En résumé
- Un juge américain ordonne le réexamen du refus de la SEC d’approuver un ETF Bitcoin spot de Grayscale.
- La décision remet en question les précédents refus de la SEC concernant les ETF Bitcoin, invoquant un manque d’explication cohérente.
- La décision de justice en faveur des ETF Bitcoin crée un précédent historique dans le secteur des crypto-monnaies qui pourrait conduire à une plus grande adoption.
Mardi, un juge fédéral américain a ordonné un réexamen du refus de la Securities and Exchange Commission (SEC) d’approuver la demande de Grayscale de lancer un ETF Bitcoin spot. La décision a été rendue par la Cour d’appel des États-Unis pour le circuit du district de Columbia, à la suite d’un procès intenté par Grayscale.
Cette décision représente un moment historique pour les crypto-monnaies. La SEC a refusé pendant une décennie diverses demandes d’ETF spot Bitcoin, qui permettent aux investisseurs de s’exposer au Bitcoin sans posséder la devise, invoquant des inquiétudes concernant la manipulation du marché.
Le tribunal a expliqué que la SEC manquait d’explication cohérente pour ce refus. « La Commission n’a pas expliqué de manière adéquate pourquoi elle a approuvé la cotation de deux ETP à terme Bitcoin, mais pas l’ETP proposé par Grayscale », indique l’avis du tribunal. « En l’absence d’explication cohérente, ce traitement réglementaire inégal de produits similaires est illégal. »
Grayscale a applaudi cette décision, affirmant qu’il s’agissait d’un développement formidable pour les investisseurs.
« Il s’agit d’une étape monumentale pour les investisseurs américains, l’écosystème Bitcoin et tous ceux qui ont plaidé pour l’exposition au Bitcoin grâce aux protections supplémentaires d’un ETF », a déclaré un porte-parole de Grayscale dans un communiqué. « L’équipe Grayscale et notre conseiller juridique examinent activement les détails exposés dans l’avis du tribunal pour les prochaines étapes avec la SEC. »
Un ETF Bitcoin au comptant permettrait aux investisseurs de s’exposer au Bitcoin via une bourse traditionnelle et de détenir efficacement la devise sur un compte de courtage.
Après la publication de la décision du tribunal, Bitcoin a augmenté de 5 % à 27 400 $ en moins d’une heure, selon CoinGecko. Le marché des crypto-monnaies s’est également largement développé, avec des pièces comme Ethereum et XRP en hausse de plus de 4 % au cours de la même période.
La SEC et Grayscale ont 45 jours pour faire appel de la décision du tribunal de mardi. Si cela se produit, l’affaire pourrait soit être renvoyée devant la Cour suprême des États-Unis, soit être soumise à un « examen en banc », où tous les juges du tribunal donneraient leur avis lors d’une nouvelle audience.
Selon le Yale Journal of Regulatory, qui qualifie la Cour d’appel des États-Unis pour le circuit du district de Columbia de « deuxième plus haut tribunal d’Amérique », les examens en banc sont rares. Une majorité des juges du tribunal serait tenue de passer un examen en banc.
Un « examen en banc » fait référence au moment où tous les juges du tribunal (en banc signifie « sur le banc » ou tous les juges) examinent une affaire, au lieu d’un simple panel de 3 juges, comme c’est généralement le cas en appel. . Il s’agit d’une procédure utilisée pour les affaires impliquant des questions de grande importance ou pour maintenir l’uniformité des décisions de justice.
Puisqu’une majorité des juges est tenue d’être d’accord, les examens en banc ne sont pas très fréquents et sont réservés aux questions juridiques capitales. Le fait que cette option soit envisagée dans l’affaire Grayscale c. SEC concernant l’ETF Bitcoin souligne la pertinence de la décision.
Grayscale a poursuivi la SEC en justice en juin de l’année dernière. Le procès de la société fait suite au refus de la SEC de convertir son fonds Bitcoin phare, le Grayscale Bitcoin Trust, en un ETF Bitcoin spot.
GBTC a 16,2 milliards de dollars d’actifs sous gestion, selon le site Web de Grayscale. Par rapport à ses avoirs en Bitcoin, les actions de la fiducie se négocient à rabais en raison de la structure de l’offre.
Les ETF à terme Bitcoin ont été bien accueillis à Wall Street par la SEC depuis le lancement de l’ETF à terme Bitcoin ProShares à la Bourse de New York en 2021. Les ETF à terme Bitcoin offrent aux investisseurs une exposition aux contrats négociés sur des bourses réglementées par la CFTC, comme le Chicago Mercantile Exchange (CME).
Le tribunal a qualifié mardi le refus de la SEC d' »arbitraire et déraisonnable », affirmant qu’il n’avait pas expliqué raisonnablement pourquoi les ETF à terme Bitcoin avaient été approuvés, mais pas ceux basés sur le prix actuel. La position de la SEC selon laquelle les problèmes de fraude et de manipulation sur les marchés actuels sont différents de ceux des marchés à terme a été remise en question.
« Étant donné que le marché au comptant du bitcoin et le marché à terme du bitcoin CME sont si étroitement corrélés, une distorsion des prix sur le marché au comptant se reflétera dans le prix du marché à terme », indique l’avis. « Après tout, les contrats à terme sont des dérivés du marché au comptant. »
Bien qu’un ETF Bitcoin spot soit insaisissable depuis des années, ils pourraient bientôt devenir monnaie courante après la décision de mardi. Plusieurs titans de Wall Street, dont BlackRock et Fidelity, ont déposé des demandes pour lancer des ETF Bitcoin au comptant. Et Grayscale a fait valoir en juillet que toutes les demandes déposées sur le bureau de la SEC devraient être approuvées immédiatement si le feu vert réglementaire est donné.
Note de l’éditeur : mise à jour pour inclure un extrait de la décision du tribunal et une déclaration de Grayscale.