Un récent rapport de la Banque des règlements internationaux (BRI) aborde la question implications et risques des crypto-monnaies pour les économies émergentes, soulignant les risques pour la stabilité financière de ces pays en raison de son adoption, de son accès au marché de la cryptographie et de son intégration avec la finance traditionnelle.
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BRI : les cryptomonnaies des pays émergents sont risquées pour la stabilité financière
reconnaissant le croissance de l’adoption des crypto-monnaies dans les pays classés comme économies émergentesla Banque des règlements internationaux a noté que les actifs cryptographiques n’ont pas réduit les risques financiers dans les économies moins développées, mais les ont plutôt amplifiés.
Le rapport de la BRI, intitulé « Risques pour la stabilité financière des actifs cryptographiques dans les économies de marché émergentes » et parrainé par le Conseil consultatif du BRI pour les Amériques (CCA), a analysé les implications et risques associés aux crypto-monnaies sur les marchés financiers traditionnels et vulnérabilités sur le marché des actifs cryptographiques.
En ce sens, la BRI a identifié pour chacun six risques et quelques facteurs liés à la vulnérabilité des cryptomonnaies :
- Risques de marché: volatilité des prix, pas de valeur intrinsèque, peu de clarté dans les réserves (stablecoins), peu de transparence et d’information, opérations hors réglementation
- Risques de liquidité : centralisation des fonds sur des échanges centralisés, illiquidité des pièces stables et vulnérabilités opérationnelles, où le « trilemme d’évolutivité » a été mentionné.
- Le risque de crédit: Structure du marché, gouvernance faible, effet de levier excessif sur les marchés des cryptomonnaies
- risques opérationnels: forte dépendance technologique, risques de cybersécurité et erreurs dans l’infrastructure blockchain
- désintermédiation bancaire: substitution de monnaie locale pour les paiements et la réserve de valeur, ainsi que substitution d’actifs de réserve pour les paiements transfrontaliers ou les actifs sûrs mondiaux
- Risques liés aux flux de capitaux: anonymat et opacité des participants, opérations offshore et rapidité de mobilisation des fonds
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Les risques liés aux vulnérabilités des cryptomonnaies dans la finance traditionnelle pourraient être « C’est encore plus urgent si les crypto-monnaies sont plus largement adoptées par les investisseurs particuliers et si les liens avec le système financier traditionnel se renforcent »souligne la BRI.
De même, trois facteurs ou catalyseurs qui amplifient les risques pour la stabilité financière dans les économies émergentes ont été mentionnés, à savoir : adoption d’actifs cryptographiques, le paysage économique, financier et institutionnel, le degré d’infrastructure et de connaissances technologiques et la posture réglementaire des différents pays.
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Le rapport, qui comprenait la participation du banques centrales de Colombie, du Mexique, d’Argentine, du Brésil et du Chilientre autres, suggère principes de réglementation et de surveillance des marchés d’actifs cryptographiques dans les économies de marché émergentesen se concentrant sur des mandats clairs pour les autorités, la différenciation entre la réglementation basée sur les activités et celle basée sur les entités, ainsi que sur la résolution des lacunes en matière de données.
Concernant la réglementation des crypto-monnaies, le rapport conclut que « les interdictions et le confinement, s’ils sont efficaces, peuvent empêcher l’émergence de risques pour la stabilité financière »bien que « il existe des risques si les banques centrales et les régulateurs réagissent de manière trop prohibitive »soulignant que « Les nouvelles approches ne devraient pas automatiquement être classées comme « dangereuses » simplement parce qu’elles sont différentes ».
Image fournie avec l’aimable autorisation : Pixabay
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