Du 15 novembre au 15 décembre, le hashrate réseau de la première cryptomonnaie a diminué de 4 %. La capitulation des mineurs est historiquement un signal haussier pour le prix des actifs, ont déclaré les analystes de VanEck.
« Plus les pressions sur la capacité persistent, plus la probabilité et l’ampleur des augmentations de rendement ultérieures sont grandes », ont-ils noté.
Selon les experts, depuis 2014, la dynamique du Bitcoin sur 90 jours a été positive dans 65 % des cas, lorsque le hashrate du réseau a diminué au cours des 30 jours précédents. A titre de comparaison : alors que l'indicateur a augmenté sur la même période, la rentabilité n'a été observée que dans 54 % des cas.
La tendance se poursuit à des horizons plus longs. Si l’on considère les rendements sur 180 jours, après 90 jours de réduction de capacité, le prix de la crypto-monnaie a augmenté dans 77 % des cas, avec une augmentation moyenne de 72 %. Cela bat les 61 % de périodes positives où le hashrate a augmenté au cours de la même période.
Cette tendance est également favorable aux mineurs, selon VanEck. Une hausse ultérieure du prix de l’or numérique pourrait améliorer les marges des participants existants et remettre en service des équipements auparavant non rentables.
Au moment de la rédaction de cet article, Bitcoin se négocie autour de 87 100 $. Au cours des dernières 24 heures, son prix a diminué de 2 %.
Les experts ont qualifié la baisse actuelle du hashrate de 4 % de « la plus significative » depuis avril 2024.
L'indicateur Hash Ribbons souligne également la capitulation des mineurs – la moyenne mobile du hashrate sur 30 jours est tombée en dessous de la moyenne sur 60 jours. Mais le fond n’est pas encore atteint.
Crise de rentabilité
Les analystes ont souligné que Bitcoin approche d’un point critique où la durabilité économique de l’ensemble de l’infrastructure minière est remise en question. Deux facteurs exercent une pression sur les mineurs :
- Revenu réduit en raison de la réduction de moitié.
- Croissance exponentielle du hashrate – une moyenne de 62 % par an.
Pour conserver leur part du réseau, les mineurs sont obligés d’investir constamment dans de nouveaux équipements plus efficaces. La seule issue est une augmentation stable du prix de la première crypto-monnaie, qui devrait simultanément compenser la diminution des émissions et la croissance des coûts d'exploitation.
Cependant, les cotations de la pièce suivent une tendance latérale depuis plusieurs mois, ce qui a durement frappé l'industrie. L’indicateur le plus marquant est la baisse du seuil de rentabilité.
Si en décembre 2024, un mineur utilisant le modèle obsolète Bitmain S19 XP avait besoin d'électricité à un prix ne dépassant pas 0,12 $ le kWh pour travailler « zéro », alors à la mi-décembre 2025, ce niveau tombait à 0,077 $.
Rappelons que début décembre, les experts de TheMinerMag annonçaient la plus grave crise de profits dans le minage de Bitcoin.
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