Qu’est-ce qu’un short squeeze et comment éviter les pertes qui en découlent ?

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La chose principale

  • Un short squeeze est une situation dans laquelle une augmentation du prix d’un actif est causée par une accumulation excessive de positions courtes, dont la clôture crée une demande supplémentaire pour l’achat d’un actif et entraîne une nouvelle augmentation du prix.
  • Un short squeeze se caractérise par une augmentation rapide du prix d’un actif, une augmentation du volume des transactions et une forte volatilité – cela peut entraîner des pertes importantes pour les traders qui négocient à découvert.
  • Pour réduire le risque d’entrer dans un short squeeze, vous devez utiliser des ordres stop et des instruments de couverture, ainsi qu’utiliser un faible effet de levier.

Qu’est-ce qu’une position courte (short)

Avant de parler de short squeeze, vous devez définir une position courte dans le trading, également appelée «short» (de l’anglais short – «short»). Lors de l’ouverture d’un short, un trader emprunte un actif à un courtier ou à une bourse, en utilisant ses fonds comme garantie. Vous pouvez clôturer une telle position en rachetant un montant similaire de l’actif au prix actuel. Le profit est généré lorsque le prix d’un actif diminue.

Par exemple, un acteur du marché a ouvert une position courte sur l’échange pour 1 BTC au prix de 30 000 $ par pièce. Après un certain temps, le prix du bitcoin est tombé à 25 000 $ et le commerçant a décidé de racheter l’actif emprunté. La différence entre le prix de vente et le prix d’achat, soit 5 000 $, est un profit.

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Une augmentation du prix d’un actif après l’ouverture d’un short entraîne des pertes. Si le solde du trader ne dispose pas de suffisamment de fonds propres pour les couvrir, un appel de marge se produit, ce qui peut conduire à la fermeture forcée de la position (liquidation).

Comment se forme une compression courte ?

L’une des principales raisons de l’apparition d’un short squeeze est une accumulation dense de positions courtes ouvertes à un certain niveau de prix. Lorsque les cotations montent, les acteurs du marché sont obligés de limiter les risques et de fermer les positions courtes non rentables.

Puisque vous devez acheter un actif pour clôturer une position courte, cela n’augmente la demande que lorsque son prix augmente. Cela fait monter encore plus le prix, augmentant les pertes pour les détenteurs de positions courtes et entraînant des liquidations massives.

La nature automatisée du commerce moderne en bourse, la panique possible et l’augmentation des volumes peuvent créer d’énormes pics de prix de plusieurs dizaines de pour cent. De plus, dans certains cas, une courte compression peut entraîner un arrêt des échanges d’actifs.

Une situation similaire s’est produite à la bourse du Nasdaq avec des actions de Robinhood Market – en raison de la volatilité, la négociation de titres a dû être arrêtée trois fois.

Exemples de compression courte

La compression courte est un phénomène assez courant sur tous les marchés, y compris la crypto-monnaie, voici deux exemples.

arrêt du jeu

En novembre 2020, les membres du subreddit WallStreetBets ont découvert les positions courtes ouvertes du fonds spéculatif Melvin Capital sur le stock de la chaîne de magasins GameStop (GME), qui était au bord de la faillite.

Les « activistes » du réseau ont décidé d’utiliser ces informations et ont commencé à acheter des actions GME en bourse afin d’empêcher l’effondrement de l’entreprise. Le mouvement a pris un caractère massif et en moins d’un mois, les citations de GameStop ont été multipliées par plus de 20.

Le short squeeze a entraîné une perte de 30% du capital total de Melvin Capital, selon le Wall Street Journal, pour une perte combinée de 19,75 milliards de dollars pour les shorts de GME.

Réseau Celsius

En juin 2022, la plateforme de prêt cryptographique Celsius a suspendu les retraits, les échanges et les transferts entre comptes en raison de conditions de marché extrêmes. Tout cela a entraîné une forte baisse de la valeur du jeton natif de la plateforme CEL.

Un groupe de passionnés, utilisant le réseau social Twitter, a décidé de réitérer l’opération, à l’instar du short squeeze de GameStop. Le mouvement s’est organisé autour du hashtag #CELShortSqueeze.

Selon Decrypt, le principal argument en faveur de la compression courte était le fait que la plate-forme Celsius a suspendu les retraits, y compris les jetons CEL. En plus de cela, les problèmes financiers de l’entreprise auraient dû susciter l’intérêt des commerçants et des grandes entreprises pour les shorts.

L’essence de «l’opération» était d’acheter des jetons CEL sur la bourse et de les retirer dans des portefeuilles froids afin que personne ne puisse utiliser ces jetons à vendre. En conséquence, du 19 au 21 juin 2022, le prix du CEL a presque triplé – passant de 0,55 $ à 1,5 $.

Comment se protéger d’une courte pression

La compression courte est un phénomène courant sur le marché des crypto-monnaies en raison de la faible liquidité de nombreux actifs cryptographiques, du manque d’outils de couverture et de la faiblesse de la réglementation juridique. Pour réduire les risques d’un short squeeze, vous pouvez utiliser les mécanismes suivants :

  • Ordre d’arrêt. Le moyen le plus simple et le plus efficace. Cela empêchera votre position courte ouverte d’être complètement liquidée et vous évitera des décisions émotionnelles.
  • Couverture. Lors de l’ouverture d’un short, les traders le couvrent avec une transaction inverse: si un short est ouvert, vous pouvez alors ouvrir une position longue (longue) sur le même actif. Si les cotations vont à l’encontre des attentes du trader, la position de couverture réduira la perte.
  • Transactions ponctuelles. La négociation sur le marché au comptant élimine toute relation de dette entre le commerçant et la plateforme – cela supprime tout risque de liquidation. De telles transactions ne sont pas destinées à gagner de l’argent en faisant chuter les prix des actifs, mais elles protégeront contre la plupart des risques, en particulier pour les traders débutants.
  • Faible effet de levier. Très souvent, les traders négocient avec un effet de levier élevé, ce qui multiplie le risque de pertes financières. Selon la bourse Binance, en 2019, en moyenne, 60 % des transactions à terme ont été ouvertes avec un effet de levier de 20x, ce qui est un ratio élevé. Comme l’a dit le fondateur de Morgan Creek, Mark Yusko, l’effet de levier « ne rend jamais bon un mauvais investissement, mais il transforme souvent un bon investissement en un mauvais ».

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