La nouvelle plate-forme stablecoin de Visa devrait permettre aux banques, aux fintechs et aux entreprises de crypto-monnaie de lancer plus facilement des produits basés sur des actifs numériques stables. La société renforce ses activités de paiement blockchain à un moment où la concurrence autour des pièces stables se développe rapidement.
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Ce que Visa lance
Visa a présenté la plateforme Visa Stablecoin, ou VSP, en tant que service d'entreprise permettant d'émettre, de stocker, de transférer et d'échanger des pièces stables dans un système unique géré par Visa. Au lancement, la plateforme fonctionne avec Open USD, un nouveau stablecoin d'Open Standard.
Le service comprend des outils pour émettre et échanger des jetons, ainsi qu'une infrastructure de portefeuille pour gérer les actifs sur la blockchain. Ceci est important pour les institutions financières : elles n'ont pas besoin d'assembler un circuit technique à partir de zéro pour utiliser une pièce numérique dans les paiements, la trésorerie ou les règlements.
Les Stablecoins sont généralement conçus pour maintenir une valeur stable en étant rattachés au dollar américain. Contrairement au Bitcoin ou à l’Ethereum, où la volatilité peut modifier considérablement le prix d’un actif, ces instruments sont plus souvent utilisés pour les paiements, les transferts transfrontaliers et les règlements. Dans cette logique, la cryptomonnaie devient non seulement un instrument spéculatif, mais également une partie de l’infrastructure de paiement.
Ce qu’il est important de savoir sur les stablecoins
L’objectif principal des pièces stables est de rendre le prix d’un actif numérique plus prévisible. Pour ce faire, il est lié à une monnaie fiduciaire, le plus souvent au dollar américain, ou à un autre actif. Ce rattachement contribue à réduire la volatilité par rapport aux crypto-monnaies conventionnelles et permet d'utiliser les jetons non seulement pour le trading, mais également pour les règlements.
Il est plus facile de diviser les principaux types de pièces stables comme suit :
- Les pièces stables adossées à Fiat sont des jetons adossés à des réserves de monnaie fiduciaire.
- Les pièces stables adossées à des cryptomonnaies sont des actifs adossés à une autre cryptomonnaie.
- Les pièces stables algorithmiques sont des jetons qui tentent de maintenir le prix grâce à des règles d'émission et de rachat plutôt qu'à une réserve pure et simple.
Le stablecoin le plus connu et le plus populaire reste le Tether (USDT). L'USDC de Circle est également l'un des plus importants, et Open USD tente de rivaliser avec un nouveau modèle de partage des revenus entre partenaires.
Ils achètent des pièces stables sur des bourses centralisées, parmi lesquelles Binance, Coinbase et Kraken sont souvent utilisées, ainsi que sur des bourses décentralisées et des plateformes DeFi. Ces actifs sont stockés dans des portefeuilles chauds pour des transactions rapides, des portefeuilles froids pour un stockage plus soigné ou sur des portefeuilles matériels.
Gagner de l’argent avec des pièces stables implique généralement du jalonnement, de l’agriculture, de la fourniture de liquidités et de la participation aux protocoles DeFi. Mais des risques subsistent également : les réserves peuvent ne pas être suffisamment fiables, les règles réglementaires peuvent changer et des pannes techniques, des piratages ou la perte d'accès à un portefeuille peuvent entraîner une perte de fonds.
La réglementation des pièces stables varie selon les pays. Aux États-Unis, l'accent est mis principalement sur les réserves, la divulgation et la surveillance des émetteurs ; dans l'UE, l'accent est mis sur l'octroi de licences et la protection des titulaires ; En Chine, la circulation des cryptomonnaies reste très limitée. L’approche peut différer dans d’autres juridictions, mais presque partout, l’attention réglementaire portée aux pièces stables augmente.
Comment fonctionne la nouvelle infrastructure
Visa affirme que VSP intègre un modèle Wallet-as-a-Service, une connectivité blockchain et une suite de mécanismes de sécurité. Parmi eux :
- Double confirmation des transactions
- Journaux d'audit
- Listes des directions autorisées pour les transferts
Cette approche est importante pour les banques qui doivent contrôler chaque transaction bancaire et comptabiliser un actif numérique en comptabilité comme un actif.
La plateforme est également connectée au réseau de paiement Visa existant. Cela permet aux institutions financières d’ajouter des pièces stables à leurs produits sans remplacer complètement les systèmes existants. En pratique, nous parlons d’une transition plus douce de la finance traditionnelle vers les règlements blockchain, où l’argent peut circuler plus rapidement et la liquidité devient plus accessible.
Les Stablecoins ouvrent la voie à un nouveau niveau de monnaie programmable, mais pour la plupart des institutions, le défi n'est pas l'idée elle-même, mais la mise en œuvre opérationnelle quotidienne, a déclaré Jack Forestell, directeur des produits et de la stratégie chez Visa.
Un stablecoin dans ce format fonctionne comme une monnaie numérique adossée à de la monnaie fiduciaire. Pour le marché, cela est fondamentalement différent des actifs comme l'or ou les obligations : ici, ce n'est pas le stockage de valeur qui prime, mais la rapidité des règlements, l'accès au réseau de paiement et un taux de change stable par rapport à la devise de base. Dans le même temps, d’autres références restent à côté du dollar américain dans la finance mondiale, y compris l’euro.
Pourquoi le lancement intensifie la lutte sur le marché du stablecoin
Le lancement de VSP s'inscrit dans la continuité de la stratégie plus large de Visa en matière d'actifs numériques. La société prend déjà en charge les règlements en pièces stables pour les partenaires individuels, développe des programmes de cartes liés à la crypto-monnaie et étend les paiements transfrontaliers sur l'infrastructure blockchain.
L’Open Standard Consortium, associé à Open USD, compte parmi ses partisans Visa, BlackRock, Alphabet et Coinbase.
- Supporteurs : Visa, BlackRock, Alphabet et Coinbase.
- Rôle : Support du consortium Open Standard associé à Open USD.
- Avantages pour les partenaires : suppression des frais d'émission et de rachat et restitution de la quasi-totalité des revenus de réserve aux partenaires de distribution.
Si ce modèle s’impose, l’économie des pièces stables pourrait changer : davantage de revenus ne proviendront pas de l’émetteur, mais des entreprises qui apportent le jeton aux utilisateurs et aux entreprises. Ceci est particulièrement sensible pour Circle, dont l’USDC reste le deuxième plus grand stablecoin après Tether.
Les actions Circle, négociées sous le symbole CRCL, étaient en baisse d'environ 5 % jeudi. La pression sur les titres se poursuit après la présentation de l'Open Standard : les investisseurs craignent que les nouveaux systèmes de distribution des revenus ne détériorent la situation économique des émetteurs établis. Dans un secteur où la capitalisation boursière et la confiance dans les réserves sont essentielles, ce n'est plus un détail technique, mais une question de concurrence future.
Face à l’intérêt des grandes entreprises et des plateformes comme Binance, les services financiers décentralisés reçoivent un autre signal : les pièces stables ne deviennent pas un instrument périphérique du marché de la cryptographie, mais une partie de l’infrastructure de paiement et financière. Pour les États-Unis d’Amérique, où le dollar reste l’unité de compte de base, la lutte pour ces produits sera directement liée à l’évolution de la finance, des paiements et de l’économie elle-même, en tant que science des flux de capitaux.
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