Les pièces stables étrangères, y compris l'USDT et l'USDC, pourraient devenir disponibles pour les investisseurs qualifiés à partir du 1er septembre 2026 grâce à l'infrastructure russe en cours de création pour la circulation organisée des monnaies numériques. Parallèlement à eux, les investisseurs pourront acheter d’autres instruments numériques étrangers non livrables.
Cette possibilité est incluse dans les amendements de deuxième lecture du projet de loi gouvernemental 1194918-8 relatif aux monnaies numériques et aux droits numériques. Ils ont été préparés par le Comité de la Douma d'État sur le marché financier.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
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Ce qui change dans la régulation des monnaies numériques
Dans la version approuvée en première lecture, le projet de loi introduit en réalité la circulation des crypto-monnaies en Russie dans le domaine juridique. Les citoyens et les entreprises pourront acheter et vendre des actifs numériques par l'intermédiaire d'acteurs du marché agréés : opérateurs de change de devises numériques du registre de la Banque de Russie, courtiers et fiduciaires.
Certaines crypto-monnaies pourront également entrer dans des échanges organisés. Pour ce faire, la pièce doit remplir plusieurs conditions strictes à la fois :
- La capitalisation moyenne des deux dernières années est supérieure à 5 000 milliards de roubles
- Le chiffre d'affaires quotidien moyen dépasse 1 000 milliards de roubles
- Antécédents de négociation sur une bourse de change agréée – au moins cinq ans
Seuls Bitcoin et Ethereum répondent à ces critères, comme indiqué précédemment. Pour la plupart des autres actifs numériques, le chemin vers le marché organisé sera plus difficile.
Pourquoi l'USDT et l'USDC sont séparés dans une catégorie distincte
Les pièces stables de paiement comme l'USDT et l'USDC peuvent ne pas correspondre à la définition russe d'une monnaie numérique. Selon le projet de loi, la crypto-monnaie est un actif pour lequel personne n’est obligé envers le propriétaire. Les plus gros stablecoins, au contraire, ont des émetteurs :
- Tether Limited émet des USDT
- Circle émet l'USDC
- Les émetteurs s'engagent à maintenir la valeur des tokens et à les racheter
C'est pourquoi deux nouvelles notions ont été ajoutées au projet de loi en deuxième lecture : un instrument numérique étranger et un instrument numérique étranger non livrable. Le premier décrit la propriété sous la forme d’obligations et d’autres droits placés en vertu du droit étranger dans un système d’information étranger. Les titres étrangers sont exclus de cette catégorie : par exemple, une obligation ne devrait pas tomber sous ce régime.
Un instrument numérique étranger non livrable certifie uniquement les créances monétaires et implique un règlement sans transfert de l'actif sous-jacent. En d’autres termes, le propriétaire a droit à un remboursement monétaire, mais pas à la livraison d’un produit, d’une garantie ou d’un autre objet.
Les pièces stables étrangères sécurisées correspondent à cette description, selon une personne familière avec la discussion sur les amendements. Leur détenteur peut exiger le rachat du jeton au pair avec de l'argent, tandis que le stablecoin lui-même n'est pas considéré comme un titre et que son rachat n'est pas associé au transfert de l'actif sous-jacent.
Quelles sont les pièces stables et en quoi elles diffèrent
Un stablecoin est un jeton numérique dont la valeur doit être maintenue proche d’une référence choisie : monnaie fiduciaire, crypto-actif ou autre actif. Le stablecoin le plus connu est l’USDT : il est largement utilisé dans les paiements et occupe la plus grande part de marché avec l’USDC.
Les principaux exemples diffèrent par le modèle de version et les garanties :
- L'USDT est un stablecoin Tether indexé sur le dollar américain.
- USDC – Cercle stablecoin en dollars avec une logique de fixation similaire
- DAI est un stablecoin du projet MakerDAO, basé sur une garantie de crypto-monnaie.
- EURT et EUROC sont des exemples de pièces stables liées à l'euro ; leur part est nettement inférieure à celle des jetons en dollars
Par type, les pièces stables sont généralement divisées en pièces fiduciaires, adossées à des cryptomonnaies et algorithmiques. Les monnaies fiduciaires maintiennent leur ancrage grâce à des réserves en monnaies conventionnelles, les monnaies adossées à des crypto-monnaies utilisent des garanties en actifs numériques et les monnaies algorithmiques tentent de maintenir le taux grâce à des règles d'émission et de rachat de jetons.
Achat, rentabilité et risques des stablecoins
Les Stablecoins sont généralement achetés via des échanges cryptographiques, des plateformes P2P et des échangeurs. La logique générale est simple : l'utilisateur sélectionne le token, le mode de paiement et le portefeuille ou le compte souhaités vers lesquels l'actif doit être placé. Dans le modèle russe, le filtre clé pour les instruments numériques étrangers sera le statut d'investisseur qualifié, si la Banque de Russie n'autorise pas la circulation publique d'un instrument particulier.
Les gains sur les pièces stables sont souvent associés au jalonnement, à l'agriculture, à l'arbitrage et au placement de liquidités. Cependant, la stabilité n'est pas garantie : les principaux risques sont la perte de l'ancrage à la monnaie de base, une sécurité insuffisante, des problèmes de remboursement et des restrictions réglementaires.
En Russie, l’approche repose sur l’admission via des infrastructures réglementées et des restrictions pour les investisseurs non qualifiés. Aux États-Unis, la réglementation est davantage axée sur les émetteurs, les réserves et les exigences commerciales de ces jetons.
La position de la Banque centrale et le rôle des pièces stables dans les règlements
La banque centrale, dans un rapport de consultation publique publié en juin 2026, a classé les pièces stables garanties émises à l'étranger, y compris l'USDT et l'USDC, comme des droits numériques étrangers plutôt que comme des crypto-monnaies. Selon le régulateur, ces deux instruments représentent environ 89 % du marché mondial des stablecoins.
La Banque centrale a également attiré l’attention sur l’utilisation croissante de pièces stables dans les paiements transfrontaliers. La raison est simple : ces transferts sont rapides et moins chers que les voies bancaires traditionnelles. Les règlements entre sociétés en USDT peuvent prendre quelques minutes, tandis que les transferts via SWIFT et une chaîne de banques intermédiaires peuvent prendre plus de cinq jours.
Une autre différence par rapport à de nombreuses crypto-monnaies est une volatilité plus faible. Soutenues par une monnaie fiduciaire, c’est-à-dire une monnaie fiduciaire, les pièces stables restent généralement proches de l’ancrage et ne s’en écartent qu’occasionnellement. Le régulateur a donné des exemples : le taux USDT s'est brièvement éloigné de la référence d'environ 3,7 % en 2018 et de 4,2 % en 2020.
Pour de tels instruments, la relation avec la dénomination monétaire est importante : la devise de remboursement détermine généralement les attentes du détenteur, et le dollar américain reste une référence clé pour les plus grandes pièces stables. Dans le même temps, un jeton dans la blockchain ne se transforme pas en un titre classique simplement parce que, pour le propriétaire, il peut être reflété comme un actif dans le service comptable.
Qui pourra acheter des instruments numériques étrangers
Les investisseurs qualifiés pourront acheter des instruments numériques étrangers. L'accès sera refusé aux investisseurs non qualifiés, à moins que la Banque de Russie n'inclue un instrument spécifique dans une liste spéciale autorisée à la diffusion publique.
Aucune restriction ne s'appliquera dans les cas où ces instruments sont utilisés pour des règlements dans le cadre de contrats de commerce extérieur. Il s’agit d’une mise en garde importante pour les entreprises qui recherchent des options de paiement international plus rapides et plus flexibles.
Outre les pièces stables, les instruments numériques étrangers non livrables peuvent également inclure d'autres produits de règlement émis en vertu du droit étranger. Leurs rendements peuvent être liés à la valeur d'actifs ou d'indices étrangers, mais sans transfert de l'actif sous-jacent lui-même.
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