Les investisseurs dans les obligations ont mis en place le fait que Jerome Powell Vendredi, il indiquera clairement qu'en septembre, ils commenceront à réduire le pari.
Chapitre Nourri Il se produira à 10 h 00, heure locale à Jackson-Houl, Wyoming, où se déroule le symposium économique annuel de la banque centrale. Habituellement, Powell utilise ce site pour ajuster les attentes du marché – et maintenant les investisseurs se demandent s'il va discuter avec les prévisions actuelles.
Selon les données BloombergLe marché pose 70% la probabilité de réduire le taux de 0,25% Déjà en septembre et attend également l'adoucissement global 50 points de base en 2025. Ces attentes sont conservées même malgré les déclarations récentes des représentants Nourri Et macrostatistique ambiguë.
« Fermé la transaction minimale de +40% … »
« Maintenant, nous travaillons dans un plus, +1300 $ par mois .. »
« Il s'avère être stable pour afficher 500 à 600 $ »
Le marché est préparé soit pour la confirmation, soit pour le chaos
Si Powell fonctionne sur un ton strict, la rentabilité des obligations à court terme peut voler fortement – et cela atteindra les taux de réduction, qui ont été activement augmentés dans les options pour tout le mois. Maintenant, les commerçants font des paris importants sur une profonde baisse des paris en septembre et pour un adoucissement général pour 75 pb Jusqu'à la fin de l'année.
Selon Jason Pridechefs de stratégie et de recherche en GlenmedePowell est peu susceptible de vouloir indiquer directement le cours pour réduire le taux en septembre. Il suggère que le chapitre Nourri «Au contraire, il indiquera clairement que les macro-divisions sont suffisamment affaiblies pour discuter au moins de la possibilité de réduire.»
Et ici Tom Di Galomo depuis Groupe financier Mishler Conclu plus sceptique:
«Il est très probable que la conférence de presse soit difficile et que Powell n'est pas encore enclin à réduire.»
Selon lui, la tête NourriTrès probablement, veut maintenir la flexibilité.
Voir aussi: Kanye West a versé 34 millions de dollars dans la piscine de liquidité Yzy
La décision finale sur le taux de septembre, très probablement, dépendra des nouvelles données sur l'emploi et l'inflation qui seront publiées au début du mois. Jusqu'à ce moment, le marché obligataire peut rester dans les limbes – la rentabilité de deux ans. 3,75%Et les décennies – dans la région 4,30%.
Depuis début août, les articles à court terme sont déjà coulés 11–16 points de base – Fondamentalement, après un faible rapport sur le marché du travail pour juillet. Mais vendredi matin, lors de la session asiatique, les obligations du Trésor n'ont presque pas bougé. Tout le monde attend juste.
Powell est susceptible de choisir la prudence dans le contexte des nouveaux risques d'inflation
En 2024, sur le même site, Powell a clairement indiqué qu'il était prêt à adoucir la politique – puis le marché du travail a ralenti, et les rendements de deux ans sont tombés fortement après sa performance. Il est devenu un feu vert pour une diminution. Maintenant, la situation est similaire: le marché du travail montre à nouveau une faiblesse.
Mais maintenant, l'inflation vient au premier plan. Le procès-verbal de la réunion Nourri Pour juillet, publié mercredi, il a montré que les fonctionnaires étaient préoccupés par la hausse des prix dans le contexte de nouveaux tarifs. De plus, les prix élevés des actifs font partie des représentants Nourri Pour douter de savoir s'il vaut la peine de commencer un cycle d'atténuation.
Par conséquent, cette année, Powell se comporte retenu. Le pari reste au même niveau, et lui-même Nourri Elle a pris une position d'attente – observe si la pression inflationniste augmentera. Néanmoins, de nombreux participants au marché obligataire estiment qu'un affaiblissement sur le marché du travail est plus important que la peur de l'inflation.
Voir aussi: Ethena a dépassé les revenus de 500 millions de dollars – les stabblcoins synthétiques gagnent en vitesse
Jason Pride depuis Glenmede croit qu'à la fin Nourri Il suivra le chemin de la moindre résistance – c'est-à-dire qu'il sera simplement d'accord avec ce que le marché attend.
« Lorsque tout semble relativement stable dans l'économie, Fed est enclin à mettre en œuvre exactement le script qui a déjà été construit dans l'attente des investisseurs », a-t-il déclaré.
Mais tout le monde ne va pas percevoir les paroles de Powell comme une dernière phrase. Des stratèges de BMO Marchés des capitaux Ils ont préparé un plan pour les deux scénarios à l'avance – en fonction de la façon dont le marché se comporte.
Si Powell fonctionne doucement, mais ne donnera pas un signal clair au rythme, ils sont prêts à vendre deux ans sur une augmentation de la rentabilité de deux ans. Et si le marché est trop fortement perçu même une légère rigidité en rhétorique – au contraire, il achètera un rabattement.
« Nous sommes prêts à vendre deux ans -old si la rhétorique est douce, mais sans spécificiaires au rythme de septembre. Et, au contraire, nous achèterons sur une diminution si le marché surestime la rigidité des performances de Powell et déciderait qu'il n'y aura pas de diminution », ont indiqué leurs commentaires.
Voir l’article original en russe
