La structure du marché des crypto-monnaies se « rétrécit » : le capital est de plus en plus concentré dans les deux plus grandes pièces. Cette opinion a été partagée par les analystes du teneur de marché Wintermute.
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-Mute d'hiver (@wintermute_t) 23 décembre 2025
« La domination du Bitcoin a de nouveau augmenté, renforçant la tendance qui a animé une grande partie du second semestre. Les Altcoins continuent d'être à la traîne, aux prises avec une offre excédentaire importante et des calendriers serrés. déverrouillece qui maintient la pression sur la « longue traîne » du marché », ont-ils noté.
Les experts sont arrivés à plusieurs conclusions :
- Le capital est concentré dans les blue chips.
- Ethereum entre dans une phase de croissance de rattrapage : la pression d’achat augmente.
- L'activité institutionnelle reste stable.
- Les investisseurs particuliers ferment leurs positions sur les altcoins et se tournent vers Bitcoin et Ethereum.
Selon les experts, la dynamique est conforme au consensus du marché selon lequel l’élan et le leadership de l’or numérique sont nécessaires pour entamer un nouveau rallye durable des altcoins.
Le rôle des produits dérivés
Les principaux objectifs de prix sont désormais déterminés par le marché des produits dérivés, où règne l'incertitude.
Les taux de financement du Bitcoin et de l’Ethereum restent relativement bas, même en pleine liquidation. Cela indique l’absence de positions longues extrêmement surchauffées.
Le secteur des options offre un large éventail de scénarios possibles. La volatilité implicite reste élevée, les participants étant partagés entre parier sur une nouvelle baisse vers 85 000 $ et espérer un retour rapide aux récents sommets.
Un événement important sera l'expiration des contrats le 26 décembre d'une valeur nominale de 28,5 milliards de dollars. Ce montant est le double de celui de l'année dernière et représente près de 50 % de tous les intérêts ouverts sur la bourse Deribit.
« L'expiration des contrats d'options plafonne une année définie par la maturité institutionnelle et la transition des cycles spéculatifs vers un supercycle politiquement motivé. » noté directeur commercial de la bourse Jean-David Pequignot.
Selon l'expert, l'attention du marché se concentre sur le niveau de 96 000 $ – le point de « douleur maximale », où l'expiration des contrats est la plus rentable pour les vendeurs d'options.
Dans le même temps, lors de la grève de 85 000 $, il y a une concentration d'intérêts ouverts de 1,2 milliard de dollars en options de vente. Si la pression à la vente augmente, ce cluster pourrait faire baisser le prix au comptant.
Les stratégies à moyen terme visent la zone de 100 000 à 125 000 dollars. Cependant, l'augmentation du coût des instruments de protection à court terme indique la volonté des investisseurs de s'assurer contre un effondrement soudain, a souligné Pequino.
Au moment de la rédaction de cet article, l’or numérique se négocie autour de 86 800 $. Au cours des dernières 24 heures, son prix a diminué de 0,7 %.
Prévision
Wintermute a qualifié la phase actuelle du marché de période de consolidation et de distribution. Les fondamentaux du secteur restent solides, affirment les experts.
De fortes fluctuations se produisent dans le contexte d'une détérioration saisonnière de la liquidité et d'une faible activité des commerçants avant les vacances.
« Pour le reste de l'année et pendant la période des fêtes, nous nous attendons à des fourchettes de négociation plus étroites, à de faibles volumes et à une forte sélectivité des investisseurs. En l'absence de catalyseurs macroéconomiques ou réglementaires externes, le marché ne sera pas guidé par la conviction fondamentale, mais par le positionnement technique et les flux de liquidités locaux », ont déclaré les experts.
Auparavant, la nature technique des mouvements de prix actuels était indiquée dans QCP. Historiquement, les cotations ont tendance à revenir à des valeurs moyennes dès janvier, lorsque la pleine liquidité et l'activité des participants reviennent sur le marché.
Rappelons que les analystes de XWIN Research Japan ont expliqué la faiblesse du Bitcoin dans le contexte de la croissance des métaux.
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