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Le 25 août, le Bitcoin a dépassé les 80 000 dollars pour la première fois depuis la mi-mai et a immédiatement atteint 81 000 dollars. L’élan qui avait été auparavant renforcé par la compression record des ventes à découvert a été ajouté par l’afflux de capitaux via les ETF américains au comptant Bitcoin : en six séances de bourse, les fonds ont attiré environ 2,26 milliards de dollars.
Au moment de la rédaction de cet article, la première crypto-monnaie avoisine la barre des 80 000 $. Sur la semaine, son prix a augmenté de plus de 25%, selon CoinGecko.
Le 20 août, environ 3 milliards de dollars de positions ont été liquidées sur le marché, dont environ 2,7 milliards de dollars de positions courtes. Le lendemain, environ 1,2 milliard de dollars de positions courtes supplémentaires ont été fermées de force. BorisD, contributeur de CryptoQuant, a averti qu'une fois ce mécanisme épuisé, le marché aura besoin d'une demande organique au comptant.
De nouvelles données ont partiellement résolu cette question : la semaine dernière, les ETF au comptant américains Bitcoin ont attiré 1,92 milliard de dollars et le 24 août, les fonds ont reçu 337,56 millions de dollars supplémentaires d'entrées nettes. Il s'agit de la sixième séance de trading positive consécutive. L'IBIT de BlackRock représentait 208,93 millions de dollars, le FBTC de Fidelity représentait 104,57 millions de dollars.
Un autre signal est apparu sur Coinbase. Le 24 août, l'indice premium Bitcoin de la bourse américaine est brièvement passé dans la zone positive pour la première fois en 98 jours, atteignant 0,0032 %. Cependant, le lendemain, le chiffre est revenu à -0,0141%
Avis
L'ancien PDG de BitMEX, Arthur Hayes, a annoncé dans un nouvel essai Same Same But Different le début d'un nouveau marché haussier pour Bitcoin. Selon lui, le facteur principal est la politique du secrétaire au Trésor américain Scott Bessent à l'égard du marché des obligations d'État.
Le 19 août, le ministère des Finances a annoncé qu'il doublerait au moins le volume maximum des transactions de rachat de titres du Trésor précédemment émis avec des échéances de 10 à 30 ans. La limite passera de 2 milliards de dollars à un minimum de 4 milliards de dollars par transaction. Les nouveaux paramètres n'entreront en vigueur que le 9 septembre et le resteront jusqu'au 4 novembre.
Le rachat d'obligations par le ministère des Finances ne constitue pas un assouplissement quantitatif Fed. L'objectif officiel du programme est de maintenir la liquidité dans certains segments du marché du Trésor.
Hayes interprète le mécanisme de manière plus large. Selon lui, la pression du marché obligera le ministère des Finances à augmenter progressivement l'ampleur du soutien, ce qui, à terme, augmentera la liquidité du dollar. Il a comparé la situation à la politique de Janet Yellen à la fin de 2023, lorsqu'un changement dans la structure des emprunts publics a coïncidé avec l'essor ultérieur du marché de la cryptographie.
Le milliardaire et ancien gestionnaire de hedge funds Stanley Druckenmiller a donné une évaluation contraire dans sa chronique pour le WSJ. Il a qualifié d'erreur l'expansion du programme de rachat et a mis en garde contre un risque pour la confiance dans le marché de la dette publique américaine.
Selon l'investisseur, les rendements élevés reflètent des problèmes fondamentaux : le taux de croissance nominale de l'économie, le déficit budgétaire et la dette fédérale, qui a dépassé les 40 000 milliards de dollars. Druckenmiller estime que les outils de liquidité ne répondent pas à ces raisons.
« Les gouvernements qui protègent les prix malgré les fondamentaux perdent toujours », a écrit Druckenmiller.
Le marché obligataire n'a pas encore confirmé la durabilité de la première réaction à la décision du ministère des Finances. Le rendement du Trésor à 10 ans est revenu à environ 4,7 % et celui du Trésor à 30 ans est revenu à 5,22 %. Auparavant, le dernier chiffre atteignait 5,335%, un maximum depuis environ 19 ans.
Le rallye a rapproché le marché de la zone de surchauffe
La croissance s’est étendue aux plus grands altcoins. Sur la semaine, Ethereum a gagné 31,02%, XRP – 49,79%, Solana – 31,98%, selon CoinMarketCap.
Dans le même temps, les signes de surchauffe se sont intensifiés. Selon Bitfire Research, l'indice de force relative (RSI) de Bitcoin est passé à environ 78, écrit CoinDesk. Le marché des options donne également un signal mitigé : le 24 août, un ou plusieurs traders ont dépensé 2,9 millions de dollars pour 2 000 options d'achat avec un prix d'exercice de 82 000 $ expirant le 4 septembre.
Rappelons qu'en août, les analystes de BlackRock ont associé la précédente vente massive au désendettement, aux sorties de produits négociés en bourse et à la rotation du capital vers les actifs d'IA, mais ont maintenu une perspective positive sur le rôle à long terme de la première crypto-monnaie du portefeuille.
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