La prolifération de pièces stables indexées sur le dollar américain pourrait accroître la vulnérabilité des pays à taux de change fixes et précipiter des crises monétaires. Les économistes du FMI sont arrivés à cette conclusion dans une nouvelle étude.
Les auteurs de l'ouvrage notent que les « pièces stables » simplifient l'accès de la population et des entreprises aux actifs numériques en dollars. Dans des conditions d’incertitude économique, cela permet de retirer plus rapidement les fonds de la monnaie nationale, augmentant ainsi la pression sur les réserves des banques centrales et rendant difficile le maintien d’un taux de change fixe.
Selon le modèle du FMI, plus la pénétration des pièces stables dans l'économie est élevée, plus les informations sur les risques se propagent rapidement et plus la probabilité d'une transition massive des acteurs du marché vers les actifs en dollars est élevée. Cela peut accélérer le développement de la crise, même en cas de chocs extérieurs relativement faibles.
Les chercheurs soulignent que les « pièces stables » en elles-mêmes ne sont pas la cause de l'instabilité financière, mais peuvent devenir un catalyseur des problèmes macroéconomiques existants. Les risques les plus importants surviennent dans les pays ayant une confiance limitée dans la monnaie nationale, une politique monétaire faible et un régime de change fixe.
Le FMI estime que les régulateurs devraient prendre en compte le rôle croissant des pièces stables lorsqu’ils élaborent des mesures visant à garantir la stabilité financière et à évaluer la durabilité des régimes monétaires.
En décembre 2025, les experts de l'organisation ont mis en garde contre les risques liés aux « pièces stables » en dollars selon lesquels les banques centrales des pays à forte inflation perdraient le contrôle des mouvements de capitaux.
Rappelons qu’en juin le chiffre d’affaires mondial des stablecoins a atteint un record de 1 790 milliards de dollars.
Vous avez trouvé une erreur dans le texte ? Sélectionnez-le et appuyez sur CTRL+ENTRÉE