Le Fonds monétaire international (FMI) a averti que la croissance du marché des RWA pourrait accroître les risques pour le système financier mondial et accélérer la propagation des phénomènes de crise.
Les spécialistes de l'institution ont souligné que la tokenisation n'est pas seulement une mise à jour technologique, mais une transformation fondamentale de l'architecture financière. Le transfert d’actifs tels que les actions, les obligations et les instruments monétaires vers la blockchain élimine les intermédiaires, les retards de règlement et réduit les coûts, mais modifie également la nature du risque.
Accélération des crises
Les experts estiment que l’une des principales menaces est l’augmentation de la vitesse des opérations. Les règlements instantanés privent le système des « tampons » traditionnels, un temps qui permettait auparavant aux régulateurs et aux acteurs du marché de réagir aux événements stressants.
Cela conduit potentiellement à des crises qui peuvent :
- se développer plus rapidement;
- renforcé par l'automatisation des processus ;
- laissent moins de possibilités d’intervention et de secours.
Autres sources d'instabilité
Le FMI a identifié un certain nombre de risques supplémentaires :
- fragmentation de la liquidité entre différentes plateformes blockchain ;
- concentration des infrastructures, où la défaillance d'un réseau peut affecter l'ensemble du marché ;
- transfert des risques du système bancaire vers les contrats intelligents et les registres numériques ;
- des flux de capitaux imprévisibles, en particulier avec un accès mondial aux actifs symboliques.
Les experts ont souligné l’utilisation généralisée des pièces stables pour les opérations dans le segment RWA. Les pièces agissent comme un lien avec le marché de la cryptographie et leur fiabilité dépend des réserves et des mécanismes de rachat. Cela les rend vulnérables à une ruée sur les fonds en cas de tensions.
Par ailleurs, le FMI a souligné les risques de propagation des actifs symboliques et des pièces stables pour les économies en développement. Selon les experts en fonds, cette tendance présente potentiellement des menaces :
- substitution des monnaies nationales;
- volatilité accrue des flux de capitaux transfrontaliers ;
- réduire l’efficacité de la politique monétaire des banques centrales.
Croissance rapide
Le FMI a souligné que la tokenisation peut améliorer l’efficacité des marchés, mais sans coordination réglementaire et infrastructure fiable, elle peut devenir une source de risques systémiques.
Selon DeFi Llama, le volume du segment RWA dépasse déjà 23,4 milliards de dollars (hors stablecoins). La grande majorité du marché est constituée de fonds du marché monétaire (~ 56 %) et de métaux précieux tokenisés (~ 33,5 %).
En mars, les analystes ont noté que la croissance annuelle du marché des actions tokenisées s'élevait à 2 900 %. La tendance a été soutenue par les plus grandes bourses NYSE et Nasdaq.
Rappelons que selon les prévisions du fondateur d’Aave, Stani Kulechov, le segment RWA pourrait atteindre 50 000 milliards de dollars grâce à la numérisation de ce que l’on appelle les « actifs d’abondance ».
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