La géopolitique n'est plus le principal risque pour les marchés, l'inflation décide désormais de tout • Happy Coin News

Les dernières semaines ont bien illustré la rapidité avec laquelle les marchés financiers modernes peuvent s’adapter aux chocs géopolitiques.

La nouvelle de la possible fermeture par l'Iran du détroit d'Ormuz a immédiatement provoqué une augmentation des prix du pétrole et une demande de moyens de protection. Pour l'économie mondiale, un tel scénario semble extrêmement sensible, car près d'un cinquième des réserves mondiales de pétrole transitent par le détroit. Toute restriction peut provoquer une réaction en chaîne : hausse des coûts de l'énergie, accélération de l'inflation et révision des politiques monétaires des plus grandes banques centrales.

C’est pourquoi, immédiatement après l’annonce de la nouvelle, le marché a réagi comme prévu : le pétrole WTI a augmenté de plus de 4 %, le Brent a approché les 79 dollars le baril, l’indice du dollar s’est renforcé et le rendement des obligations d’État américaines est resté autour de 4,5 %. L'or a également maintenu une forte demande de la part des investisseurs.

Cependant, le comportement des actifs numériques s’est avéré bien plus intéressant.

Bitcoin a non seulement évité une vente massive, mais a également réussi à se maintenir au-dessus de la zone de support clé autour de 63 000 $. De plus, les ETF au comptant américains ont continué d’enregistrer des entrées nettes malgré une incertitude accrue.

Il y a quelques années à peine, de telles tensions géopolitiques auraient presque inévitablement conduit à un exode massif des investisseurs des crypto-monnaies. Aujourd’hui, la situation est différente.

La raison en est que le marché change progressivement d’attitude à l’égard des actifs numériques. Le Bitcoin est de moins en moins perçu uniquement comme un instrument à haut risque et fait de plus en plus partie des portefeuilles d’investissement institutionnels. Les afflux continus de capitaux vers les ETF confirment cette tendance.

Cependant, l’attention des investisseurs se porte désormais déjà sur un autre facteur. Le véritable test pour les marchés sera la publication, mardi 14 juillet, des données sur l’inflation de juin aux États-Unis.

Si la hausse des prix du pétrole commence à apparaître dans les statistiques d’inflation, la Réserve fédérale pourrait disposer d’un argument supplémentaire en faveur du maintien d’une politique monétaire restrictive. Une inflation plus élevée signifie des taux d’intérêt plus élevés sur une période plus longue. Dans un tel scénario, les rendements du Trésor américain augmenteront, ce qui exerce traditionnellement une pression sur les actifs risqués – des entreprises technologiques aux crypto-monnaies.

Je note qu'il existe un scénario alternatif.

Si les données d’inflation s’avèrent modérées, le marché pourrait conclure que la hausse actuelle des prix du pétrole est avant tout temporaire et liée uniquement à des ruptures d’approvisionnement. L'attention des investisseurs se portera alors à nouveau sur les rapports des entreprises, les perspectives de baisse des taux et la poursuite de la croissance de la liquidité mondiale.

C’est pourquoi nous assistons aujourd’hui à une lutte entre deux récits à la fois. Le premier est lié à la géopolitique, à l’énergie et aux actifs défensifs. Le deuxième concerne la macroéconomie et la future politique de la Fed.

Il convient de noter une caractéristique importante du cycle actuel. Si auparavant les événements géopolitiques entraînaient automatiquement un retrait massif des capitaux des crypto-monnaies, la réaction est aujourd’hui devenue beaucoup plus modérée. Cela suggère que le marché devient plus mature et que les investisseurs institutionnels considèrent de plus en plus les actifs numériques comme une classe d’actifs à part entière plutôt que comme un outil de spéculation.

C’est pourquoi les semaines à venir seront moins déterminées par les gros titres de l’actualité que par les données économiques fondamentales. Si l’inflation reste sous contrôle, le marché de la cryptographie pourrait rester résilient même dans un contexte de tensions internationales persistantes.

Cela confirmera une fois de plus que les actifs numériques passent progressivement de la catégorie des « investissements alternatifs » à une composante à part entière du système financier mondial.