La bourse Kraken a introduit les contrats à terme avant commercialisation sur OpenAI et Anthropic • Happy Coin News

L'échange de crypto-monnaie Kraken a offert aux commerçants de détail une opportunité unique de spéculer sur les valorisations privées des entreprises avant même leur introduction en bourse officielle.

Quels sont les nouveaux outils ?

Les nouveaux produits dérivés sont négociés sur la plateforme sous les spécifications PF_OPENAIXUSD et PF_ANTHROPICXUSD. Il s’agit essentiellement de contrats à règlement perpétuel liés à la valeur marchande perçue d’OpenAI et d’Anthropic.

L'achat de tels produits dérivés ne confère pas à l'utilisateur le statut d'actionnaire. Les titulaires de contrat ne bénéficient d'aucun droit de vote, d'aucun droit aux dividendes des entreprises et d'aucun droit légal sur les actifs réels de ces startups technologiques.

Au lieu de cela, toutes les transactions sont réglées en dollars américains à l’aide d’un système avancé de marge multi-garanties. Cela permet aux acteurs du marché de profiter de la croissance ou de la baisse attendue de la capitalisation des entreprises, ainsi que de couvrir les positions existantes sur d'autres actifs.

Effet de levier et tarification sans marché spot

La bourse Kraken offre aux traders la possibilité d'utiliser un effet de levier jusqu'à 5x. Cela signifie qu'une marge initiale de 20 % est requise pour ouvrir une position de base. La marge de maintenance de base est fixée à 10 %. Cependant, à mesure que le volume des transactions augmente, la plateforme applique un système de gestion des risques par étapes, réduisant automatiquement le niveau d'effet de levier maximum autorisé.

Le principal problème de ces actifs est l’absence de prix sur le marché public. Pour résoudre ce problème, la bourse a développé son propre indicateur, l'indice Kraken PreMarket Synthetic. Cet indice synthétique est constitué uniquement sur la base de l'activité des traders au sein du carnet d'ordres des contrats à terme lui-même.

Pour protéger les utilisateurs des fortes anomalies de prix dans des conditions de liquidité limitée, un lissage exponentiel algorithmique est utilisé. De plus, le prix de marquage du contrat est strictement maintenu dans une fourchette stricte de ±0,25 % de la valeur de l'indice synthétique. Ce mécanisme de protection vise à limiter les liquidations massives indésirables de positions provoquées par des compressions à court terme.

Cependant, la tarification artificielle n'épargne pas les traders du risque de surévaluation collective d'un actif, puisque l'arbitrage traditionnel avec un marché au comptant réel est ici physiquement impossible.

Période de transition en cas d'introduction en bourse

Si OpenAI ou Anthropic finissent par devenir publics, la bourse a planifié le processus d'intégration à l'avance. Une fois l'introduction en bourse officielle effectuée, la plateforme entend s'éloigner de l'indice synthétique et lier les contrats à l'indice réel du marché des actions tokenisées (xStocks).

Cette décision devrait entraîner une refonte complète des taux de financement, des limites de position et des exigences de marge. En cas d'annulation des projets d'introduction en bourse ou d'impossibilité d'obtenir des données de marché fiables, la bourse se réserve le droit de forcer la radiation des contrats avec paiements à la valeur de règlement interne.