En Inde, Tether se négocie à un prix supérieur : l’USDT, la plus grande monnaie stable en dollars du marché, s’est sensiblement éloignée de son prix nominal sur les plateformes de cryptographie locales. Les médias indiens attribuent ce bond aux récentes mesures visant à contrôler les paiements de l'USDT, mais les échanges soulignent un facteur plus simple : un déséquilibre entre l'offre et la demande.
Les valeurs clés du week-end ressemblaient à ceci :
- Période : week-end ; Prix USDT : environ 102,88 roupies ; taux officiel USD/INR : environ 94,65 pour un dollar américain ; prime : 7-10%.
La capitalisation boursière de l'USDT au moment de l'évaluation était de 184,68 milliards de dollars, conservant ainsi son statut de plus grande monnaie stable indexée sur le dollar.
Cet écart est communément appelé prime USDT. Dans des conditions normales, elle reste souvent comprise entre 3 et 4 %. Il s’agit essentiellement du montant supplémentaire de roupies que les acheteurs sont prêts à payer pour accéder à des liquidités en dollars via une monnaie stable plutôt que via un canal bancaire. Plus la demande locale dépasse l’offre disponible de jetons, plus la prime devient élevée.
Tether (USDT) est une monnaie stable qui cherche à maintenir son ancrage au dollar américain. Il circule sur les blockchains sous forme de token : les utilisateurs le transfèrent entre portefeuilles et bourses, et l'émission et le rachat de l'USDT sont liés à la réception et au retour de liquidités en dollars. Contrairement à de nombreuses crypto-monnaies, l’USDT n’est pas nécessaire pour parier sur une forte augmentation des prix, mais pour accéder rapidement à un actif numérique en dollars.
L'USDT est adossé aux réserves de Tether. Ces réserves peuvent comprendre de la monnaie fiduciaire, des titres et d’autres actifs liquides. Les revenus de Tether sont principalement générés par les intérêts sur les réserves et les frais pour les transactions individuelles liées à l'émission et au rachat de tokens.
L'USDT est disponible sur divers réseaux, notamment Ethereum, Tron, BSC, Solana et d'autres blockchains. Les frais de transfert dépendent du réseau choisi et de sa charge actuelle : Ethereum est souvent plus cher, et pour les transferts à faible coût, les utilisateurs choisissent souvent Tron ou BSC.
La flambée des prix a coïncidé avec la répression des paiements USDT par l'Agence indienne de lutte contre la criminalité financière. Désormais, les bourses expliquent ce qui se passe sur le marché : une pénurie de vendeurs, une liquidité limitée et une demande accrue de la part des acheteurs font monter les prix.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Pourquoi le marché s’est-il consolidé au-dessus du prix mondial ?
Minal Thukral, vice-président exécutif de CoinDCX, basé à Mumbai, a attribué la prime à la profondeur du carnet de commandes local et à la référence mondiale en dollars.
Le prix de l’USDT en roupies indiennes dépend de la profondeur du carnet de commandes local et du prix de référence mondial en dollars. L’Inde reste structurellement un acheteur net de crypto-monnaie, de sorte que la demande de roupies indiennes augmente souvent plus rapidement que la liquidité disponible des vendeurs. Si la liquidité est insuffisante à proximité de la référence mondiale, le marché trouve l'équilibre à un niveau plus élevé. Dans ce cas, la prime montre la fourchette d'arbitrage locale : à quel point il est coûteux ou long pour les fournisseurs de liquidité de reconstituer l'offre et de combler l'écart, a déclaré Thukral.
La prime USDT de l'Inde augmente lorsqu'il y a plus d'acheteurs que de vendeurs et que la référence mondiale en dollars manque de liquidité.
Dans une telle situation, le taux INR/USDT est simultanément sous la pression de plusieurs facteurs : l'offre et la demande, l'ampleur de la liquidité, les mesures réglementaires, les taxes, les restrictions sur les dépôts et les retraits de fonds, ainsi que la volonté des teneurs de marché d'introduire rapidement de nouveaux jetons sur les sites locaux. Plus il est difficile de déplacer des capitaux et de reconstituer les réserves de l’USDT, plus l’écart avec le prix mondial devient visible.
Les bourses disent qu'elles ne fixent pas les primes manuellement
Ashish Singhal, cofondateur et PDG de CoinSwitch, a également souligné que la prime n'est pas une décision spécifique à la plateforme. Selon lui, le prix est formé par les transactions entre acheteurs et vendeurs, comme sur tout marché actif.
Comme pour tout actif activement négocié, si la demande est supérieure à l’offre, le prix évoluera en conséquence. Par conséquent, la prime USDT n’est pas une caractéristique d’une seule plateforme. Il reflète l’environnement de marché plus large, y compris la liquidité et la disponibilité des actifs numériques adossés au dollar.
Singhal a noté que ce phénomène ne se produit pas seulement en Inde. Sur d’autres marchés, les pièces stables se négocient également avec une prime pendant les périodes de forte demande ou de manque de liquidité.
Il a spécifiquement souligné que les bourses ne fixent pas manuellement le prix de l’USDT. Il est déterminé par les utilisateurs qui achètent et vendent des actifs au sein de la plateforme de trading. Ces derniers jours, la prime sur un certain nombre de bourses indiennes est généralement restée comprise entre 7 et 10 %, en fonction de la profondeur du marché et de l'activité des participants.
Sur CoinSwitch, l'USDT s'est négocié avec une prime d'environ 9 % au cours des derniers jours. Les utilisateurs de la plateforme voient les prix d'achat et de vente actuels avant de passer une commande.
Vous pouvez acheter de l'USDT en Inde via des plateformes de cryptographie locales, notamment CoinDCX et CoinSwitch. En règle générale, la conversion d'INR en USDT est simple : l'utilisateur sélectionne une plateforme, approvisionne un compte en roupies en utilisant une méthode accessible, sélectionne USDT, vérifie le taux, les frais et les conditions fiscales, puis confirme la transaction. Le prix final peut être affecté par les restrictions réglementaires, les canaux de paiement disponibles et la liquidité locale.
Nous ne facturons pas de frais cachés au-delà de la commission de courtage indiquée. La prime reflète les conditions actuelles du marché et non la prime fixée par la plateforme, a déclaré Singhal.
La pénurie d’approvisionnement pourrait s’aggraver en raison des mesures réglementaires
CoinDCX et CoinSwitch sont d'accord sur une chose : la prime inhabituellement élevée est due aux mécanismes du marché. La demande s’est avérée plus forte que l’offre, la liquidité autour du prix mondial en dollars est devenue plus mince et le taux final a été déterminé par les transactions des participants, plutôt que par une tarification manuelle par les plateformes.
Dans le même temps, la pénurie elle-même, qui a porté la prime à un niveau aussi élevé, peut être associée à des mesures coercitives. Les teneurs de marché et les fournisseurs de liquidité ont peut-être réduit leurs achats d'USDT en dehors du pays à la suite des actions du DE. Sur le marché, cela se manifesterait précisément par un manque d’offre – le mécanisme dont parlent Minal Thukral et Ashish Singhal.
Pour les teneurs de marché, travailler sur les bourses indiennes a été plus difficile dans le passé en raison de l'environnement fiscal. Les principales restrictions ressemblent à ceci :
- Impôt sur le revenu forfaitaire de 30 %
- Incapacité de compenser les pertes
- Taxe restrictive sur les transactions de 1 %
Ces règles créent depuis longtemps des conditions dans lesquelles les distorsions du marché deviennent plus prononcées. Dans une telle situation, les capitaux se déplacent rapidement vers des endroits où l’accès à l’USDT est plus facile, et la prime locale devient un indicateur de tension sur le marché.
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