Aave reste un leader sur le segment des prêts DeFi. Selon DéfiLlamagénéral TVL la plateforme est 24,51 milliards de dollarset le volume des emprunts atteint 17,526 milliards de dollars.
Séparation du concurrent le plus proche, Morphoest approximativement 4,1 fois. Troisième acteur Étincellen'a que 967,52 millions de dollars de prêts.
Selon nos propres données Aavefin 2025, le protocole contrôlait 61,5% du marché actif des prêts Et 52,4% TVL dans le secteur.
Mais depuis deux mois, la situation a commencé à changer. Immédiatement, trois équipes indépendantes clés, responsables du code, de la gestion et de la gestion des risques, ont annoncé leur démission ou ont commencé à mettre fin à leurs travaux.
Laboratoires BGD Le 20 février, ils ont annoncé qu’ils cessaient leur participation car « l’environnement ne répond plus aux attentes ». Le retrait complet du projet a commencé le 1er avril.
ACI Le 3 mars, ils ont annoncé qu'ils ne prolongeraient pas leur coopération et qu'ils termineraient les travaux dans un délai de quatre mois.
Laboratoires du chaos Le 6 avril, ils ont également annoncé leur démission de leur propre initiative. L'équipe a été impliquée dans la gestion des risques dans Aave V2 Et V3 à partir de novembre 2022.
D'après les documents Aavele modèle opérationnel reposait sur une répartition claire des rôles. ACI étaient responsables du développement Laboratoires du chaos pour les risques, et BGD pour la partie technique et la sécurité.
De plus, les fonctions de contrôle des risques sont assurées par LamaRisque Et Gardien du protocole.
Se ACI a noté que pratiquement toutes les initiatives majeures nécessitaient la participation de toutes ces équipes.
Trois départs consécutifs ne ressemblent plus à un accident, mais à une tendance. De plus, cela s’attaque aux fondements mêmes du modèle opérationnel du protocole.
Le volume d'emprunt d'Aave s'élève à 17,53 milliards de dollars, soit nettement plus que les 4,29 milliards de dollars de Morpho et les 968 millions de dollars de Spark. Source : DéfiLlama
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Une erreur de configuration a rendu le conflit de contrôle réel
Erreur du 10 mars lors de la configuration d'Oracle CAPO conduit au fait que le taux de change réel wstETH s'est avéré être environ 2,85% en dessous du marché.
Cet écart a déclenché la liquidation d'environ 10,938 millions de dollars en wstETH Par 34 comptes. Le volume total des liquidations s'élève à environ 26,6 millions de dollars. Dans le rapport Aave indiqué qu'il n'y avait pas de créances douteuses, mais un plan de compensation a été proposé pour 512,19 ETH.
Au final, cette solution coûtera DAO V 358,56 ETHce qui dépasse largement le cadre d’un incident ordinaire qui pourrait simplement être constaté dans les rapports de gestion.
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Laboratoires du chaos indiqué que la transition de V3 sur V4 est devenu l’une des principales raisons de leur départ et crée une réelle charge sur les processus opérationnels. Maintenant Aave déjà lancé V4 sur le réseau principal Éthereum avec trois pools de liquidités et des limites intentionnellement limitées, tandis que V3 continue de travailler.
Selon Chaossupport simultané de la version éprouvée et de la nouvelle architecture en étoile nécessite des ressources beaucoup plus importantes pour la gestion des risques et davantage de personnel. Ils estiment le budget de risque minimum à 8 millions de dollars contre les précédents 3 millions de dollarsavec chiffre d'affaires total Aave près 142 millions de dollars pour 2025.
L’incident de l’oracle ne fait que renforcer cet argument. Même une erreur au niveau de la configuration a entraîné des dizaines de millions de dollars de pertes pour les utilisateurs.
Que fait Aave Labs ?
Laboratoires Aave comble rapidement l'écart qui en résulte. Dans la phrase « Aave gagnera » ARFC l'équipe a annoncé qu'elle prendrait en charge la gestion des outils de gouvernance, le support GitHub DAOcoordination Tuteurgestion des prix CAPOl'entretien des ponts, l'examen technique des propositions et une grande partie du cycle de vie des propositions et des processus d'incitation qui conduisaient auparavant BGD Et ACI.
L’argument principal de cette stratégie est que le protocole ne doit pas dépendre de commandes externes individuelles.
En même temps V4 est déjà passé 345 jours contrôles de sécurité cumulés. Quatre entreprises et chercheurs indépendants ont participé à l'audit. Les rapports publics et le concours n’ont révélé aucune vulnérabilité critique ou sérieuse.
De plus, à Aave il y en a plus 250 millions de dollars couverture selon le programme Parapluiequi assume les premières pertes.
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BGDbien qu'ils aient quitté leur poste de contributeur clé, ils ont proposé de rester dans le rôle de consultants pendant deux mois jusqu'au 31 mai. Durant cette période, ils se concentreront sur les questions de sécurité.
LamaRisque continue de travailler avec Aave. Dans la nouvelle architecture de gestion des risques, le rôle de Gardien des risques divisé entre LamaRisque Et Gardien du protocole.
La logique de la consolidation semble simple. Moins il y a de parties impliquées et plus les domaines de responsabilité sont clairement répartis au sein du groupe. Laboratoiresplus les décisions sont prises rapidement et plus il est facile de contrôler les processus. Mais cette approche ne fonctionnera que si, lors d'un travail simultané V3 Et V4 Il n'y aura pas d'autre crash.
Qui est responsable de quoi maintenant ?
Auparavant, la gouvernance était responsable de la croissance et de la coordination ACI. Certaines de ces fonctions sont désormais déplacées vers Laboratoires Aave. Cela affecte le traitement des propositions et les interactions au sein de l’écosystème.
La gestion des risques était auparavant dirigée par Laboratoires du chaos. Maintenant, ce rôle est partagé LamaRisque, Gardien du Protocole et elle-même Laboratoires Aave en phase de transition. Cela inclut la configuration des paramètres, la surveillance et la prévention des incidents.
Je contrôlais la partie technique et la sécurité BGD. Maintenant il fait ça Laboratoires Aave avec le soutien BGD sous forme de consultation temporaire jusqu'au 31 mai. Ceci est important pour vérifier les implémentations et la sécurité du protocole.
Des infrastructures comme CAPOoutils de gestion, GitHub et les ponts étaient soutenus par un tas BGD Et ACI. Maintenant tout est sous contrôle Laboratoires Aave. Ceci est essentiel pour un fonctionnement stable pendant une existence parallèle V3 Et V4.
Scénario positif
Si la consolidation fonctionne, Aave pourra maintenir, voire augmenter sa part sur le marché des prêts DeFi. Selon Terminal à jetonsen mars, le volume total des prêts actifs était 27,68 milliards de dollarsdont sur Aave il fallait 59,79%.
La poursuite de la croissance dépend de plusieurs facteurs. Il est important que les limites de V4 augmenté sans échec, aucun nouvel incident ne s'est produit, le stablecoin a continué de croître GHOet les produits sont comme AavePro, Horizon Et Application Aave gagnaient en popularité. Un rôle supplémentaire est joué par une passerelle fiduciaire approuvée par Mica et mis en œuvre à travers Pousser.
Force Aave Ce qui reste, ce sont des intégrations, des outils de développement, une profondeur de liquidité et une large sélection d'actifs collatéraux. Pour les gros emprunteurs, cela crée une barrière de sortie élevée et rend le passage à d’autres plateformes moins attractif.
La correction de février a montré comment cela fonctionne en pratique. Selon Terminal à jetonspar mois Aave traité environ 429 millions de dollars de liquidations dans 12 500 transactions et a résisté à la sortie 1,7 milliard de dollars en pièces stables sans problèmes majeurs.
Le protocole a passé le test de résistance sans conséquences critiques. Même compte tenu de la situation de gestion difficile, ce résultat opérationnel reste valable.
En même temps Aave dépasse déjà le cadre d’une application d’atterrissage classique. La plateforme compte plus de 80% des dépôts et des prêts à USDT Et USDC en ligne Éthereum. C'est environ 20 milliards de dollars en pièces stables sur les dépôts et environ 13 milliards de dollars d'emprunts.
A ce niveau Aave commence à jouer le rôle d’une infrastructure de crédit à part entière pour l’économie dollar en chaîne. Et cela donne au projet une pérennité, qui ne dépend pas du départ d'équipes ou de participants individuels.
Scénario négatif
Les équipes qui partent aujourd'hui étaient en train de construire la couche opérationnelle qui relie les modèles de risque au fonctionnement réel du protocole.
Laboratoires du chaos à partir de novembre 2022, chaque prêt a été évalué à Aave sans cas significatifs de créances irrécouvrables. BGD étaient responsables de l’architecture technique et des examens de sécurité. ACI processus de gouvernance gérés et coordination de la croissance.
Maintenant Laboratoires Aave n'assume pas seulement ces fonctions individuellement, mais l'ensemble du système complexe de leur interaction. Surtout dans les situations où se superposent simultanément changements de paramètres, mouvements de marché et nouvelles propositions de gouvernance.
Événement avec CAPO en mars, cela s’est produit à l’intersection de ces facteurs. La solution de niveau de personnalisation a suivi le modèle opérationnel existant, mais a tout de même entraîné un écart de 2,85% et des pertes d'utilisateurs s'élevant à des dizaines de millions de dollars.
Laboratoires du chaos je crois qu'avec la sortie V4 Ces risques sont de plus en plus nombreux. La marge d'erreur s'élargit et le budget qu'Aave allouait auparavant à la gestion des risques externes ne correspond plus à l'ampleur de ces tâches.
Si Laboratoires ne pourra pas reproduire la densité et la cohérence de l'ancien modèle, où gouvernance, contrôle des paramètres, sécurité et réponse aux incidents fonctionnent en parallèle, les concurrents comme Morpho et Spark auront un avantage, au moins en raison de la qualité d'exécution.
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Morpho a déjà 7,337 milliards de dollars TVL Et 4,29 milliards de dollars de prêts. Dans le même temps, le projet s'appuie sur une architecture modulaire avec des marchés séparés, contrairement au modèle de liquidité unique de Aave.
L’écart entre les volumes d’emprunt est désormais d’environ 4 pour 1, ce qui constitue une différence significative. Mais la fuite progressive des capitaux peut s’accumuler en raison du choix séquentiel d’alternatives plus compréhensibles.
Il n’est pas nécessaire que les nouveaux capitaux partent en masse immédiatement. Il est assez stable de choisir un protocole qui semble plus simple et plus prévisible, surtout dans le contexte de changements notables dans la gestion Aave.
En même temps GHO, Horizon Et AavePro donner au projet des points de croissance supplémentaires. Mais en même temps, cela signifie que Aave élargit ses ambitions à un moment où le nombre de contributeurs clés diminue.
Si dans V4 une panne majeure se produira avant Laboratoires prouve qu'il peut gérer pleinement l'ensemble du système d'exploitation, l'histoire du départ des équipes cessera d'être simplement une étape transitoire et deviendra un facteur influençant la confiance et l'évaluation du protocole.
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