83,6% de l’offre de Bitcoin s’est transformée en profit

Le nombre de bitcoins avec des bénéfices « papier » a atteint son maximum depuis novembre 2021, mais sa valeur moyenne reste insuffisante pour former une vague de fermetures de positions de HODLers. Glassnode est arrivé à cette conclusion.

Le volume de l’offre « plus » a dépassé 16 366 BTC, ce qui équivaut à 83,6 % de toutes les pièces en circulation.

Ce chiffre est nettement supérieur à la moyenne historique (74 %) et est proche d’un écart type (90 %). Le franchissement de ce niveau par l’indicateur marque le début de la phase d’euphorie du marché haussier, ont souligné les experts.

Le graphique ci-dessous révèle trois phases typiques du cycle de rentabilité au cours des cinq dernières années :

• formation du fond 🟥 quand moins de 58% (-1 norme) les pièces en circulation génèrent du profit ;
• transition baissière/haussière 🟨, lorsque le marché se remet de l’étape précédente (ou sort de l’euphorie), et que la part des bitcoins « dans le noir » est comprise entre 58 % et 90 % ;
• euphorie 🟩 quand la plupart des pièces génèrent des bénéfices à mesure que le prix atteint ATH (+1 norme).

Au cours des 10 derniers mois, le marché a connu une phase de transition d’une tendance baissière à une tendance haussière. L’indicateur a été inférieur à la moyenne pendant la majeure partie de 2023 (58 %), mais il y a eu une cassure soutenue depuis le rallye d’octobre.

Dans le graphique suivant des gains non réalisés, les analystes ont également ajouté la moyenne et les écarts types. L’indicateur montre le résultat financier en termes relatifs pour chaque dollar investi

Contrairement au cas précédent, cette mesure n’a pas encore atteint le niveau statistiquement élevé qui coïncide avec les phases « chaudes » d’un marché haussier. Il est désormais revenu au niveau moyen de 49%, bien en dessous des niveaux extrêmes supérieurs à 60% observés lors des phases euphoriques.

« Même si une offre importante génère des bénéfices, la plupart sont basés sur des coûts qui ne sont que légèrement inférieurs au prix au comptant actuel. » – ont expliqué les experts.

Selon les analystes, la dynamique du Bitcoin à la disposition des investisseurs à long terme est cyclique. Ils ont identifié différents modes de dépenses, modèles 🔴 et hodling 🟢 :

• avant de revenir à l’offre ATH LTH il y a une longue période de réaccumulation, la valeur cumulée restant généralement inchangée ou augmentant légèrement.
• à mesure que le marché sort du cycle précédent, l’incitation à augmenter les dépenses augmente considérablement ; cela se reflète dans la forte réduction du nombre de bitcoins en possession de LTH en raison du transfert de pièces à de nouveaux acheteurs à des prix de plus en plus élevés.

Tout au long du marché baissier de 2022, la première phase a suivi les schémas du passé, avec une offre de LTH augmentant fortement. La différence par rapport aux cycles 2015-16 et 2018-20 réside dans la nature plus douce de la tendance.

En conclusion, les experts suggèrent d’envisager 14D—MA indicateur binaire de dépenses pour les investisseurs à long terme (SBI).

En mesurant le comportement de dépenses des hodlers, l’indicateur aide à décomposer le chemin long et semé d’embûches entre les plus bas du marché baissier et les nouvelles trajectoires en trois sous-intervalles :

• formation inférieure 🟥, lorsque le prix au comptant s’échange en dessous du « coût » du LTH ;
• équilibre 🟧, dans lequel le prix s’échange au-dessus du « coût » du LTH, mais en dessous de l’ATH ;
• déterminer le prix 🟩 lorsque le taux dépasse les deux dernières mesures.

Actuellement, le SBI confirme des dépenses négligeables de la part des hodlers, ce qui constitue un signe supplémentaire de contraintes d’approvisionnement, selon les analystes.

Rappelons que le volume de l’offre disponible d’or numérique est tombé à des niveaux historiquement bas et que la « vitesse » de transfert des pièces vers un stockage à long terme est environ 2,48 fois supérieure au taux de son émission, tel que calculé par Glassnode.

Avant cela, les experts avaient noté qu’en prévision de la réduction de moitié et des ETF, les investisseurs à long terme avaient accumulé un nombre record de bitcoins.

Auparavant, les analystes de JPMorgan avaient qualifié le rallye du marché de la cryptographie d’« excessif » et pourrait se terminer brusquement après l’approbation attendue d’un fonds négocié en bourse au comptant basé sur l’or numérique.

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