Le Bitcoin s'échange à près de 86 000 dollars, tandis que les pertes parmi les fonds négociés en bourse, les sociétés de trésorerie et les mineurs s'accentuent.
Selon la note de recherche de Checkonchain du 15 décembre, « Systemic Stress », les investisseurs sont confrontés à des pertes d'environ 100 milliards de dollars.
Charge du système Bitcoin. Source : Checkonchain
Le graphique de Checkonchain montrant le coût moyen d'un investissement ETF et le ratio valeur marchande/valeur réalisée (MVRV) de l'ETF indique que le coût d'un investissement ETF et la véritable moyenne se situent dans la même fourchette, autour de 80 000 $ à 82 000 $.
Cela signifie qu’une part importante des investisseurs institutionnels est proche du point mort.
Ces points d’ancrage sont importants car ils relient les mouvements de prix aux bilans plutôt qu’aux modèles graphiques.
Lorsque le prix est égal ou inférieur au coût total, les pertes réalisées peuvent augmenter et la liquidité diminuer à mesure que les acteurs du marché quittent leurs positions lors des rebonds.
Lorsque cette zone coïncide avec des groupes qui sont devenus des moteurs clés de la demande en 2024 et 2025, le marché est contraint de déterminer si le positionnement institutionnel sert de plancher de coûts. Une cassure de ce niveau pourrait également être un signal baissier.
Glassnode a écrit dans son rapport de la semaine 49 que Bitcoin fluctue entre son coût d'investissement à court terme d'environ 102 700 $ et la moyenne réelle du marché d'environ 81 300 $. La barre des 95 000 $ est appelée le niveau de rétablissement précoce.
Bitwise a également identifié la véritable moyenne du marché d'environ 82 000 $ comme support. Dans le même temps, la fourchette de support s'étend de 82 000 $ à 75 000 $, le coût des investissements IBIT étant d'environ 81 000 $ et le coût des investissements stratégiques étant de 75 000 $.
Prix de base du Bitcoin ETF. Source : Bitwise
Bitwise estime que les pertes non réalisées après la baisse de 35 % se sont élevées à environ 152 milliards de dollars (environ 6,6 % de la capitalisation boursière), ce qui porte les pertes totales à 765 milliards de dollars.
La fonction de stress survient lorsque le volume de capital de l'ETF se situe entre 75 000 $ et 85 000 $.
Le coût total au comptant de l’ETF Bitcoin est d’environ 80 000 $ avec un capital d’environ 127 milliards de dollars.
Reuters a cité des données selon lesquelles la corrélation moyenne du Bitcoin avec l'indice S&P 500 en 2025 est de 0,5, contre 0,29 en 2024.
Il a également constaté une corrélation avec l'indice Nasdaq 100 de 0,52, contre 0,23, ce qui attribue une grande partie des baisses aux régimes de risque boursier plutôt qu'à des catalyseurs propres aux crypto-monnaies.
Fluctuations du prix du Bitcoin. Source : LSEG/Reuters
Dans une telle situation, les taux d’intérêt sont importants car ils donnent le ton de l’appétit pour le risque. Bank of America s'attend à deux autres baisses de taux en juin et juillet 2026.
Cela maintient la trajectoire des taux pour 2026 au centre du débat sur les actifs à risque.
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