Vitalik Buterin critique le modèle stock-to-flow et suscite la polémique avec le PlanB

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L’analyste PlanB est devenu célèbre avec son modèle de tarification Stock-to-Flow (S2F), dans lequel il a prédit que le prix du Bitcoin (BTC) atteindrait 100 000 $. En fait, le célèbre analyste a répété à plusieurs reprises que cela se produirait encore en 2021.

Cependant, BTC n’a pas suivi le modèle comme prévu; au contraire, le prix fait face à une correction de 74% par rapport à son plus haut historique. La faille dans sa prédiction a conduit plusieurs personnes à critiquer sévèrement PlanB et son modèle, dont le fondateur d’Ethereum (ETH), Vitalik Buterin.

Buterin a profité de la récente chute du marché et a attaqué le modèle S2F, le qualifiant d’« échec complet ». Le créateur de S2F a réagi rapidement et ne s’est pas retenu, mais a admis la possibilité que le modèle ne soit pas utile à l’avenir.

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Le modèle S2F et ses critiques

Ce mardi (21), Buterin a écrit deux tweets dans lesquels il parlait de S2F.

Dans la première d’entre elles, le créateur d’Ethereum a retweeté un message classant le modèle en « échec total ». Buterin est allé droit au but et a critiqué le modèle pour avoir induit un faux sentiment de certitude.

« Je sais que c’est impoli de se vanter et tout ça. Mais je pense que les modèles financiers qui donnent aux gens un faux sentiment de certitude et de prédestination que le prix va augmenter sont nocifs et méritent toutes les moqueries qu’ils reçoivent », a déclaré Buterin.

Parallèlement au message, Buterin a publié un graphique montrant les projections S2F et l’évolution du prix du BTC. Il est possible de remarquer que, selon le modèle, le prix du BTC devrait être de l’ordre de 100 $ US, mais maintenant il vaut un peu plus de 20 %.

Comparaison entre le modèle S2F (ligne droite) et le prix BTC (ligne pointillée). Source : Vitalik Buterin/Twitter.

Réponse de PlanB

Naturellement, le créateur du modèle n’a pas tardé à répondre au tweet. Plan B partagé votre réponse avec le message original de Vitalik et lui a donné une critique plus lourde.

Alors que Buterin s’est abstenu, PlanB a qualifié Ethereum de « projet raté ».

« Après un crash, certaines personnes cherchent des boucs émissaires pour leurs projets ratés ou leurs mauvaises décisions d’investissement. Non seulement les novices, mais aussi les « leaders » sont victimes de blâmer les autres et de jouer à la victime. Souvenez-vous de ceux qui blâment les autres et de ceux qui restent forts après un accident », a-t-elle déclaré.

L’analyste a admis que le modèle avait « bien » fonctionné pendant trois ans (de 2019 à mars 2022), mais dévié de sa trajectoire.

Sur ce, l’analyste a déclaré qu’il y avait deux conclusions possibles à partir du scénario actuel. « Soit BTC est extrêmement sous-évalué et se redressera bientôt, soit S2F sera moins utile à l’avenir. »

sur le modèle

Développé et publié en mars 2019, S2F et ses déclinaisons prédisent le prix futur du BTC en fonction de la taille des réserves existantes (stocks) et de l’offre annuelle de BTC sur le marché (flux).

Le modèle lui-même n’est pas nouveau et a déjà été utilisé pour définir la relation dans d’autres produits. Saifedean Ammous, auteur du livre The Bitcoin Pattern, évoquait déjà le modèle en 2018. Mais PlanB a été le premier à créer une méthodologie adaptée au BTC.

Au début, le modèle a atteint plusieurs prévisions de prix BTC, y compris deux clôtures mensuelles précises en 2021. Comme BTC était proche de ses sommets à ces occasions, beaucoup ont traité l’analyste et le modèle comme des gourous.

Mais le modèle a commencé à mal tourner à la fin de l’année dernière, après que BTC ait touché 70 000 $. Les prédictions de PlanB affirmaient que BTC atteindrait 100 000 $ d’ici décembre, mais ce n’est pas le cas.

Par la suite, S2F estime que la crypto-monnaie s’échangera entre 50k$ et 150k$ en 2022. En plus d’être une fourchette très large, BTC vaut aujourd’hui moins de 50% de la fourchette basse. Par conséquent, beaucoup considèrent que le modèle a surestimé ses prévisions haussières.

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