Les monnaies numériques des banques centrales pourraient révolutionner le système financier : rapport

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Au moins 114 banques centrales – représentant 58% de tous les pays du monde, un groupe qui génère 95% du produit intérieur brut (PIB) mondial – étudient actuellement les monnaies numériques des banques centrales (CBDC), contre 35 qu’elles faisaient la même chose en mai 2020. Et une équipe d’analystes en crypto-monnaie de Bank of America est complètement optimiste sur cette technologie.

« Les monnaies numériques semblent inévitables », conclut un nouveau rapport de recherche. « Nous considérons les blockchains et les monnaies numériques telles que les CBDC et les stablecoins comme une évolution naturelle des systèmes monétaires et de paiement actuels. »

Le rapport comprend des analyses des avantages et des risques potentiels des CBDC – à la fois en émission et en non-émission – ainsi que des approches possibles pour leur distribution. Dans le cadre de l’enquête, il existe également plusieurs études de cas sur le développement et les défis de la CBDC dans des pays et des blocs économiques spécifiques.

Certaines observations clés des analystes tournent autour de l’infrastructure désuète du système financier actuel et des nombreuses inefficacités qui existent aujourd’hui – des problèmes que les CBDC peuvent résoudre instantanément.

suppression des intermédiaires

La possibilité pour les CBDC de supprimer les intermédiaires – une fois que la technologie les rend redondants – pourrait apporter des opérations en temps réel, une transparence totale et une réduction des coûts, indique le rapport.

Les analystes indiquent environ 4 000 milliards de dollars que les banques sont tenues de déposer auprès de correspondants pour éliminer les risques de règlement. L’étude soutient qu’il s’agit d’une répartition inefficace du capital qui, autrement, pourrait générer des revenus ailleurs.

En outre, les banques et les prestataires de services de paiement moins capitalisés ne peuvent pas se développer dans les paiements transfrontaliers, selon le rapport de recherche, en partie en raison de l’exigence de préfinancement auprès des banques correspondantes :

« En réalité, les paiements transfrontaliers sont acheminés via 2,6 banques correspondantes différentes en moyenne, ce qui augmente les délais de règlement », note le rapport. « Cependant, 20 % des paiements internationaux libellés en euros nécessitent l’intervention de plus de cinq banques correspondantes. « 

Le résultat? Les paiements transfrontaliers coûtent dix fois plus cher que les paiements nationaux.

Réduction des non bancarisés

Les chercheurs prédisent également que l’adoption de la CBDC aura un impact positif sur la population non bancarisée, soit 1,4 milliard de personnes dans le monde et 6,5 % de la population américaine, selon les données de la Banque centrale de 2021. des Etats-Unis.

Aujourd’hui, les personnes non bancarisées ne peuvent pas accéder aux services financiers standard ou avoir des moyens de construire leur historique de crédit. En conséquence, ils sont confrontés à une plus grande séparation de leur patrimoine – par exemple, en s’appuyant sur des services de prêt sur salaire qui n’offrent que des termes et conditions inférieurs à la moyenne.

Si un portefeuille CBDC était développé pour gérer les services financiers de base tels que la détention, l’envoi et la réception de fonds, ainsi que l’établissement d’historiques de crédit et la fourniture de cotes de crédit, cette disparité pourrait être presque complètement éliminée.

« Une CBDC accessible à ceux qui ont des comptes bancaires et des smartphones augmenterait la population bancarisée de 93,5% des ménages à 96,7% aux États-Unis », indique le rapport. « Enlever le besoin d’un smartphone augmenterait la population bancarisée à 98%. »

CBDC contre stablecoins – Battez-vous!

Le rapport examine également le rôle que les pièces stables peuvent jouer dans l’adoption des CBDC, notant la croissance significative des volumes de transactions de ce type de crypto-monnaie au cours des deux dernières années – qui ont atteint 7,9 billions de dollars en 2022.

« La prolifération des pièces stables pour les paiements et transferts internationaux et nationaux pourrait inhiber la capacité d’une banque centrale à mettre en œuvre une politique monétaire si la croissance reste incontrôlée et non réglementée, ainsi qu’augmenter le risque systémique », déclarent les auteurs du rapport.

« Dans certains cas, la perte de contrôle monétaire peut conduire à une inflation nettement supérieure aux objectifs actuels de la banque centrale. »

Comme ces contrôles fonctionnent toujours favorablement par rapport à certains systèmes financiers traditionnels, les analystes disent qu’ils « s’attendent à ce que l’adoption de pièces stables et l’utilisation des paiements augmentent en l’absence de CBDC alors que les institutions financières explorent des solutions de conservation et de négociation d’actifs numériques ».

Si l’émission d’une CBDC prend trop de temps, cependant, les chercheurs craignent que les pièces stables ne prolifèrent davantage dans les paiements internationaux et même nationaux. Permettre aux pièces stables de se consolider « augmentera le risque systémique sur le marché traditionnel et entravera la capacité d’une banque centrale à mettre en œuvre la politique monétaire ».

Le rapport envisage un avenir où les pièces stables et les CBDC peuvent coexister. Selon les analystes, les pièces stables devraient continuer à exceller dans certains cas d’utilisation, en particulier lorsque des contrats intelligents sont impliqués. Cependant, quelques lignes plus tard, les chercheurs suggèrent que les stablecoins ne dureront pas longtemps dans ce monde.

« La conception et la programmabilité des CBDC détermineront probablement le niveau d’adoption et d’utilisation futures des pièces stables », indique le rapport. « 

Attention Tether, ils arrivent.

Risques des CBDC pour les opérations bancaires et la confidentialité

Après six pages explorant les avantages potentiels des CBDC, les analystes de Bank of America se tournent vers les risques potentiels.

En haut de la liste des risques figure la concurrence potentielle entre les banques commerciales, telles que Bank of America, et les banques centrales. Selon les analystes, « les CBDC sont à certains égards supérieures aux comptes bancaires en tant que réserves de valeur, en particulier en temps de crise ».

Alors que les banques commerciales et les banques centrales existent actuellement dans un système à deux niveaux, les CBDC peuvent brouiller les lignes de démarcation, selon le rapport. Si les clients des banques commerciales sont en mesure de transférer rapidement et facilement leur épargne d’une banque commerciale à la banque centrale, comment la banque commerciale pourrait-elle continuer à emprunter et à prêter les fonds de ses clients ?

En effet, le deuxième risque des analystes est que les paniques bancaires pourraient se produire plus fréquemment si des garanties ne sont pas incluses dans la conception des CBDC.

« En période de tension dans le système bancaire, les gens peuvent retirer des dépôts et les échanger contre des CBDC, car il n’y a pas de risque de crédit ou de liquidité s’il est distribué avec les approches directes et hybrides, ce qui augmente les risques de stabilité financière », écrivent-ils.

En plus de l’effondrement possible du secteur bancaire commercial, les chercheurs sont aux prises avec deux questions importantes : comment les gouvernements convaincront-ils leurs citoyens d’utiliser leur CBDC ? Et de quoi les gouvernements seront-ils capables s’ils le font et quand ils le feront ?

Les déploiements de politiques à grande échelle seront presque certainement fragmentaires, concèdent les analystes, sujets aux gaffes et entachés de controverses.

Onze pays ont déjà émis des CBDC et les plus grandes banques centrales du monde explorent des projets ou lancent des pilotes. Selon les analystes, les premières CBDC ont été principalement conçues pour être utilisées par les banques de détail et ont été émises par les banques centrales des économies en développement dans le but d’élargir l’inclusion financière en l’absence d’un secteur bancaire commercial.

La CBDC de la Banque centrale des Caraïbes orientales, l’une des 11 tentatives de première génération, a subi un revers après le crash de la plateforme en janvier 2022 et n’a pas réussi à faciliter les transactions pendant deux mois.

« Émission et adoption ne sont pas synonymes et l’adoption n’est pas garantie », ont écrit les analystes.

Les banques centrales prêtent sans aucun doute attention aux succès et aux échecs de cette classe inaugurale de CBDC. Pendant ce temps, alors que les gouvernements se préparent au déploiement des CBDC de nouvelle génération, les analystes de Bank of America craignent que l’adoption généralisée des CBDC ne subisse des contrecoups en raison de problèmes de confidentialité.

Les obstacles potentiels à l’adoption des CBDC pourraient provenir de la perte de confidentialité et d’anonymat dont le public bénéficie avec de l’argent physique, admettent les auteurs. Pour cela, l’analyse suggère un engagement fondé sur les politiques publiques.

« Les paiements utilisant les CBDC peuvent rester anonymes s’il existe un cadre juridique qui donne à une banque centrale ou à un gouvernement le droit de retracer les transactions s’il existe des indices d’activité criminelle, d’évasion fiscale, de blanchiment d’argent ou de financement du terrorisme », écrivent-ils. « Mais les paiements purement anonymes sont un anathème pour les banques centrales. »

Cependant, les chercheurs soulignent que toute atteinte perçue ou légitime à la vie privée pourrait amener le public à réévaluer l’initiative politique et éventuellement entraîner une demande accrue de CBDC avec des protections juridiques plus solides.

*Traduit avec la permission de Decrypt.

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