À moins de six mois de la réduction de moitié du Bitcoin (BTC), les acteurs du marché commencent déjà à faire leurs prévisions de prix pour le cycle post-2024. Et, selon le directeur Bernstein, dans un rapport publié lundi (20), le prix du Bitcoin atteindra 150 000 $ US d’ici 2025. Autrement dit, une valeur d’environ 750 000 R$ sur la base du prix actuel.
Les analystes de l’unité d’actifs cryptographiques du gestionnaire, qui gère 691 milliards de dollars d’actifs, ont modélisé le prix futur du BTC sur la base de deux facteurs. Premièrement, ils ont pris en compte le coût marginal de production pour les mineurs, que Bernstein définit comme le « prix minimum pour chaque nouveau cycle ». En outre, le gestionnaire a également évalué la possibilité d’approbation des ETF Bitcoin l’année prochaine.
Définir le coût marginal du Bitcoin
Dans son rapport, Bernstein a approuvé la théorie du cycle de quatre ans du Bitcoin, qui correspond au temps moyen entre chaque réduction de moitié. Selon cette théorie, le prix du BTC évolue selon des schémas sur 4 ans liés à son calendrier d’émission. Chaque fois qu’il y a une réduction de cette émission, la valeur de la crypto-monnaie a tendance à augmenter des mois après la réduction de moitié.
Le calendrier BTC réduit le taux d’émission de moitié, environ une fois tous les 210 000 blocs. On estime que la prochaine réduction de moitié aura lieu en avril, réduisant les émissions de 6,25 BTC à 3,125 BTC par bloc.
« Au cours de la réduction de moitié de l’année, à mesure que la pression de vente diminue de moitié, de nouveaux catalyseurs de demande émergent à chaque cycle, ce qui conduit à une nouvelle cassure des prix, signalant le début d’un nouveau cycle de prix du Bitcoin », ont écrit les chercheurs. analystes dirigés par Gautam Chhugani.
Lors des cycles précédents, le Bitcoin atteignait des prix bien supérieurs à son coût marginal de production. Le coût marginal de production du Bitcoin est « le coût du mineur le moins efficace » pour produire du BTC. À mesure que la réduction de moitié se produit, le coût a également tendance à augmenter, à mesure que la compétitivité des mineurs augmente.
Au cours du cycle 2016, ce ratio a atteint 5,5x en 2017. En revanche, le ratio après réduction de moitié en 2020 a atteint 2,1x en 2021. D’ici mi-2025, les chercheurs s’attendent à ce que le BTC atteigne 1,5x son coût marginal de production. De cette façon, la valeur de la cryptomonnaie atteindrait 150 000 $ US par unité.
« Nous avons remarqué une tendance du Bitcoin comme un multiple de coût marginal diminuant à chaque cycle », indique le rapport. Cela est dû en partie à la « loi des grands nombres », ce qui signifie que les rendements du Bitcoin diminueront à mesure qu’il deviendra un actif plus important.
L’impact des ETF
Alors que les ventes du côté de l’offre vont s’atténuer, Bernstein s’attend à ce que la demande de BTC augmente après l’approbation probable d’un ETF au comptant aux États-Unis début janvier. Actuellement, 12 demandes attendent une décision de la Securities and Exchange Commission, la SEC.
Selon les analystes, les approbations devraient avoir lieu le 10 janvier. Si cela se produit, les analystes prédisent que plus de 9 % du BTC au comptant en circulation sera détenu dans des ETF d’ici 2028. Et la demande d’ETF après la réduction de moitié dépassera de six à sept fois l’offre des mineurs au pic.
« Les ETF BTC apporteront de nouveaux flux vers BTC et une intégration avec les rampes d’accès traditionnelles telles que les comptes de courtage, les conseillers en patrimoine, entre autres », a ajouté Chhugani.
Certains analystes prédisent que la réduction de moitié et l’approbation de l’ETF pourraient nuire aux sociétés minières. Alors que le premier signifie moins de BTC générés pour les mineurs, le second pourrait signifier que les institutions qui investissent dans les mineurs en tant qu’indice BTC vendront leurs actions pour acheter la crypto-monnaie. Cependant, interrogé sur cette théorie, Chhugani a rejeté ces préoccupations.
« La plupart des opinions sur les mineurs sont fausses car personne ne suppose un nouveau cycle de prix BTC », a-t-il expliqué – ce qui augmenterait les revenus des mineurs en termes libellés en dollars.
«Nous sommes très convaincus que nous aurons un nouveau cycle atteignant 150 000, dirigé par les courbes offre/coût de la société minière, comme nous l’avons souligné.