DeFi tourne au milieu de la panique du marché

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Il y a eu récemment des tendances troublantes dans les crypto-monnaies, mais une en particulier a attiré mon attention la semaine dernière. Solend, la plateforme de prêt basée à Solana, a adopté un vote du gouvernement pour reprendre un portefeuille privé.

Le portefeuille privé (ci-après dénommé la « baleine ») a déposé 5,7 millions de SOL, d’une valeur actuelle de 200 millions de dollars américains, sur la plate-forme de prêt. Contre cette position, la baleine a prêté 108 millions de dollars de stablecoins. Les 5,7 millions de jetons SOL représentaient plus de 95 % du total des dépôts sur la plateforme.

Le problème est survenu lorsque le prix de Solana a chuté parallèlement à l’ensemble du marché, réduisant considérablement la valeur de la garantie de la baleine et mettant en jeu un scénario de liquidation potentielle. Dans ce cas, le marché serait inondé et pourrait nuire à la valeur du jeton Solana.

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« Au pire, Solend pourrait se retrouver avec des créances irrécouvrables », a déclaré Solend. « Cela pourrait provoquer le chaos, surchargeant le réseau Solana. »

Conséquences du règlement

Le traçage de cette quantité de SOL par rapport au volume des transactions met en évidence l’impact qu’elle aurait sur le marché, avec des effets déclencheurs de robots sur les DEX susceptibles d’exacerber davantage la pression à la baisse causée si ce portefeuille inondait le marché.

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Le prix de règlement du prêt est de 22,27 $, ce qui nécessiterait une baisse de 35 % par rapport aux prix actuels pour se déclencher. Bien qu’il s’agisse d’une baisse substantielle, Solana est en baisse de 80% cette année seulement et une baisse de 35% à partir d’ici est loin d’être inconcevable – et elle est venue très près lorsque Solana a chuté la semaine dernière à 25 $.

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Le protocole a tenté d’atteindre la baleine et de lui demander de terminer le prêt, mais il y a eu un silence radio, le portefeuille étant inactif pendant près de deux semaines. Un vote a donc été adopté et le protocole a voté pour reprendre temporairement le portefeuille de la baleine et réduire le risque pour le protocole.

Après avoir repris le portefeuille, le plan était de liquider la baleine par le biais de transactions de gré à gré, plutôt que de risquer une contagion en cascade en liquidant en chaîne via des mécanismes automatiques.

La baleine a depuis transféré 25 millions de dollars sur les marchés de Mango, limitant la destruction qu’elle causerait à Solend si la liquidation était déclenchée.

Cependant, bien que cela atténue la vulnérabilité du protocole Solend, la menace de règlement demeure, ce qui signifie que Solana est très à bout.

Mais arrêtons-nous et réfléchissons à cela une seconde.

précédent

Je comprends que le protocole n’a pas fini par prendre le contrôle du portefeuille parce que le portefeuille a été retiré de manière indépendante, mais le vote a été adopté et c’était le plan. Il convient également de noter qu’après un contrecoup intense sur Twitter, un autre vote a été adopté sur Solend pour annuler le vote précédent.

Mais c’est exactement le contraire de ce que devrait être la crypto-monnaie : décentralisée, résistante à la censure et sans confiance.

Et avec l’ensemble précédent, où est la ligne tracée ? Quels comptes pourraient potentiellement être assumés ? Les grands comptes peuvent-ils se regrouper pour prendre en charge les petits comptes et siphonner leurs fonds ? Les propriétaires de protocoles peuvent-ils réclamer des actifs de portefeuille s’ils estiment qu’ils agissent de manière incompatible avec leur vision ?

La réalité est que tout est possible parce qu’il est centralisé et qu’un dangereux précédent a été créé. Ironiquement, c’est essentiellement la principale raison de l’invention de la crypto-monnaie en premier lieu – pour lutter contre les dangers de la centralisation. Si le fondateur de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, est quelque part, il doit se tordre d’horreur.

Baleine

On ne sait pas qui est la baleine, mais elle a été abandonnée par le protocole. Elle a déposé cet argent sous prétexte qu’ils pouvaient contracter un prêt et faire ce qu’ils voulaient. Maintenant, les propriétaires et le protocole sont intervenus en confisquant ce privilège pour protéger le prix de leur jeton. L’argent parle, n’est-ce pas ?

Comme vous pouvez le constater, le protocole n’est pas un protocole point à point sans confiance. Au lieu de cela, il s’agit d’une plate-forme de prêt centralisée qui oblige les investisseurs à faire confiance aux propriétaires et aux autres utilisateurs. Les poutres n’ont pas été déplacées, mais ont été complètement démontées.

Ce n’est pas une finance décentralisée. Au lieu de cela, c’est une finance très centralisée.



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