Warren Buffett attaque à nouveau les marchés. La longue interview accordée mercredi 15 juillet à CNBC – que nous avons déjà en partie couverte en termes d'indications sur les titres – a également été l'occasion de revenir sur un vieux thème de l'investisseur légendaire, à savoir celui de l'état actuel des marchés. Warren Buffett est visiblement irrité – et c'est parce qu'il estime qu'il est difficile d'investir aujourd'hui sur un marché qui est presque entièrement occupé par ceux qui préfère jouer par rapport à l’investissement de manière classique.
Les plus cyniques diront que Warren Buffett est ennuyé par la performance de Berkshire Hathaway ce qui n'avait pas été le cas depuis un moment ils ont battu surtout le principal indice du marché boursier américain, S&P500. Mais étant donné que le plus grand investisseur de tous les temps parle, il vaut peut-être mieux s’arrêter, écouter et réfléchir plus longtemps.
Un marché dominé par les joueurs
Déjà début 2026 Warren Buffett il s'exprima sur des tons similaires. Cependant, pour comprendre pourquoi le grand investisseur parle ainsi, il est préférable de partir du contexte.
Berkshire Hathawayl'entreprise qu'il a fondée puis dirigée pendant des décennies, a 397 milliards de dollars en liquidité. C'est l'argent qui paie petitcar garé dans des instruments obligataires à court terme, et qui signale un certaine difficulté de Warren Buffett pour trouver les investissements qu'il juge valables.
L’autre moitié du contexte est celle d’un rallye boursier tiré principalement par les actions. technologie et les titres AUauquel, notoirement, Warren Buffett n'est pas très exposé, hormis son investissement historique dans Pomme et d'une part, plus récente, sur Google (dont Warren Buffett revendique la paternité.
Ensuite, il y a un autre détail. Au cours des 10 dernières années, les performances de Berkshire Hathaway ont été quasiment identiques à celles de S&P500. Ce n'est certainement pas un mauvais résultat, étant donné que S&P provient d'un course de taureaux historique, mais porté en grande partie par des titres que Berkshire Hathaway ne possède pas en portefeuille (encore une fois, hors Apple).
Des joueurs ? Lequel?
En fait Warren Buffett il ne fait aucune référence spécifique et ne nomme personne pour nom et prénom. Cependant, la référence est certainement à :
- Des investissements davantage motivés par le battage médiatique que par les fondamentaux ;
- Euphorie sur de nombreuses valeurs, qui s'estompe ensuite très vite (voir le cas SpaceX) ;
- Utilisation d’effet de levier ou d’outils qui le permettent (voir options aux USA).
Une image sous-entendue par Warren Buffett qui est certainement acceptable, même si nous ne savons pas à quel point elle était différente il y a quelques décennies, lorsque des cas de bulles puis explosa de la manière la plus désastreuse possible. Ils ne manquent certainement pas. Cependant, ce n’est pas la première fois que Buffett s’exprime sur ce ton. Même si de manière plus douce, ses parents sont entrés dans l'histoire alarmes juste avant l’éclatement de la bulle Internet.
Les marchés boursiers sont un outil permettant de transférer de l’argent des impatients aux patients.
Cela a toujours été l'une des devises de Buffett. Nous verrons s'il avait raison cette fois aussi.