Le mois de juin se clôture dans le rouge pour les cryptomonnaies mais avec une croissance des revenus d'Uniswap. Il est désormais possible d’augmenter encore la métrique.
Chez Uniswap, il y a un air de progrès, le protocole DeFi clôturant le mois de juin avec le plus grand nombre de revenus générés par l'introduction du mécanisme de « fee switch ». Le chiffre en termes absolus n'est pas encore très représentatif des capacités réelles du projet, mais cette augmentation progressive des revenus pose les bases d'une augmentation du flux de valeur en faveur du token UNI, notamment à la lumière des dernières nouvelles du marché.
Le prochain catalyseur haussier des revenus d'Uniswap pourrait provenir du trading d'actifs RWA, après qu'Ondo a annoncé la cotation de plus de 430 titres tokenisés sur la plateforme. Cependant, ce n'est pas la première fois que des actifs financiers traditionnels atterrissent sur le DEX, déjà fournis jusqu'à présent de manière généralisée par des protocoles tels que xStocks et Backpack.
Uniswap : le mois le plus haussier pour les revenus
Selon les données de DeFiLlama, Uniswap il a enregistré 5,1 millions de dollars de revenus en juinmarquant le meilleur mois de 2026 du point de vue des revenus. Le tableau de bord ne démarre qu'en décembre car avant cette date le projet n'avait pas encore le commutateur de frais est activéles frais liés au trading étant reversés aux fournisseurs de liquidité LP plutôt qu'au protocole.
Toutefois, depuis l'introduction de ce mécanisme, les chiffres ont été immédiatement positifs, avec des recettes en hausse malgré les TVL de la plateforme a perdu plus d'un milliard de dollars dans la même période. Ce résultat résulte également de l'activation progressive du fee-switch sur un nombre toujours croissant de déploiements et de chaînes, qui a contribué à augmenter la part des commissions retenues par rapport aux premiers mois de l'année.
Nous rappelons également qu'une partie des revenus générés par Uniswap finit par financer le rachat et le burn du token UNI, d'une manière très similaire à ce que font d'autres protocoles DeFi pour soutenir la demande commerciale de leur devise native. Malheureusement cependant UNI a perdu 50% de sa valeur depuis décembredans un contexte de marché rendu encore plus complexe par l'effondrement généralisé des prix.
Le problème de ce décalage entre les tendances des revenus et les performances des jetons dépend de la valorisation excessive d'UNI par rapport aux flux de trésorerie générés par le protocole. En fait, à plusieurs égards, le Ratio cours/bénéfice marque une valeur égale à 52xenvisageant un FDV de 2,5 milliards par rapport à une estimation annualisée de des revenus de 48 millions de dollars.
Cela signifie que le jeton se négocie actuellement à des multiples très élevés et que les rachats n’ont d’impact sur l’évolution des prix que jusqu’à un certain point.
Ondo ajoute 430 actifs RWA sur Uniswap
Dans tous les cas, Les revenus d'Uniswap pourraient continuer de croître à l’avenir, surtout si les mêmes volumes de transactions et les mêmes intérêts observés au cours du dernier trimestre de 2025 reviennent. Cette hypothèse, si elle se réalise, suggère que les rachats devraient générer un impact plus important sur les prix d'UNI, tout en poussant les investisseurs à attribuer potentiellement des multiples plus élevés à la valorisation du projet.
Pour l’avenir, de nombreux analystes s’attendent désormais à une croissance des revenus à mesure que les pools de négociation basés sur des actifs réels se développent. Hier Ondo a annoncé le lancement de plus de 430 titres RWA au sein des réseaux Chaîne Ethereum et BNBavec des jetons déjà échangeables via l'interface frontend d'Uniswap. Parmi ceux-ci, nous trouvons principalement des actions et des ETF américains, avec une liste qui comprend les noms les plus populaires de la catégorie. « Marchés mondiaux » d'Ondo.
Lors de la première séance de négociation de cette section, les titres les plus négociés étaient Circle, SpaceX, Micron, Advanced Micro, Alphabet, Tesla, Sandisk et Coinbase, avec des volumes allant de 1 million à environ 5 millions de dollars par actif.
La concurrence en chaîne pour le trading de RWA s'intensifie
Comme mentionné ci-dessus, plusieurs actifs RWA étaient déjà présents sur les pools Uniswap avant même l'intégration d'Ondo. En fait, des solutions telles que xStocks, sac à dos et bStocksqui jusqu'à présent ont donné accès à la négociation d'actions sur des chaînes telles que Solana, Arbitrum, Ethereum, BNB Chain et Polygon.
Il convient notamment de souligner le fort attrait pour les titres proposés par xStocks, qui sont pour l'instant globalement les plus négociés en termes de volumes. Sur Solana on constate surtout une forte augmentation des échanges pour cette catégorie d’actifs, avec des chiffres qui même surperformer le trading de memecoin.
Nous sommes confrontés à un vrai concurrence entre différents émetteurs d'actifs tokenisés, chacun d'eux essayant d'attirer autant d'activité que possible vers ses tokens, potentiellement grâce à de futures incitations liées au trading et à l'apport de liquidités.
Pour Uniswap, qui après la dernière intégration avec Ondo a encore élargi l'offre RWA, ce scénario concurrentiel est très intéressant car il pourrait rendre la tendance des volumes plus vivante, contribuant à augmenter les revenus du protocole, et par conséquent apportant une nouvelle demande pour le token UNI.
Voir l’article original en italien
