Le projet de loi qui devrait enfin clarifier aux sociétés américaines de cryptographie quelle autorité de surveillance les réglemente avance une fois de plus dans son processus.
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Les sénateurs républicains ont publié ce week-end ce qu’ils appellent le texte final, avec un paquet éthique révisé que le président américain Donald Trump a accepté après des mois d’impasse.
Le CLARITY Act, anciennement Digital Asset Market Clarity Act, prévoit de diviser la surveillance des actifs numériques entre la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, remplaçant ainsi un système fragmenté dans lequel la classification était jusqu'à présent décidée en grande partie par le biais de mesures coercitives et de litiges.
La Chambre a approuvé sa version en juillet 2025 avec 294 voix pour et 134 contre, mais depuis lors, le principal obstacle est Trump lui-même.
Les états financiers du président font état de revenus liés aux cryptomonnaies compris entre 1,4 et 2,2 milliards de dollars (1,2 et 1,9 milliard d'euros), dont le TRUMP memecoin et World Liberty Financial, un projet financier décentralisé lié à sa famille.
Les démocrates ont réclamé des contraintes effectivement exécutoires, auxquelles la Maison Blanche s'est jusqu'à présent opposée.
Selon le texte convenu, les fonctionnaires fédéraux et leurs conjoints devront céder d’importants avoirs en actifs cryptographiques ou les placer dans une fiducie aveugle et ne pourront pas émettre ou parrainer d’actifs numériques pendant leur mandat.
Les procureurs généraux des États pourront faire appliquer ces règles, une concession que la Maison Blanche a jusqu'à présent rejetée car elle expose le président aux actions de juges qu'il ne nomme pas lui-même.
La sénatrice républicaine Cynthia Lummis du Wyoming, qui a dirigé l'activité législative sur les cryptomonnaies au Sénat depuis qu'elle a cosigné la loi sur l'innovation financière responsable en 2022, a publié le texte aux côtés du président du comité bancaire, Tim Scott, et du président du comité de l'agriculture, John Boozman. Les deux commissions supervisent les agences auxquelles le projet de loi attribue des pouvoirs de contrôle.
Dans une publication sur les réseaux sociaux, Lummis a déclaré que Trump « avait volontairement accepté les nouvelles dispositions éthiques ».
La semaine dernière, le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, avait déjà publiquement exhorté les législateurs à débloquer le processus du projet de loi.
Les marchés bougent mais le vote n'est que procédural
Le Bitcoin a augmenté d'environ 1,3% à 77 700 $ lundi matin après l'annonce de la nouvelle.
La hausse la plus marquée concerne HYPE, le token lié à Hyperliquide, qui avance de plus de 3% à environ 80$.
Hyperliquid exploite la plus grande bourse décentralisée de contrats à terme perpétuels, de contrats sans date d'expiration, et négocie une part importante de tous les volumes de dérivés en chaîne.
Wall Street a rapidement rattrapé ce marché : trois ETF au comptant américains ont été lancés en mai et le S&P Dow Jones a octroyé une licence au S&P 500 pour un contrat perpétuel. Pourtant, les utilisateurs américains ne peuvent toujours pas opérer directement sur la plateforme, et une législation définissant la manière dont les protocoles décentralisés sont réglementés pourrait changer la situation.
La prudence demeure cependant quant au calendrier : le vote de mardi est une motion de clôture, qui ne sert qu'à ouvrir le débat et nécessite 60 voix pour.
Les républicains contrôlent 53 sièges, donc au moins sept démocrates devront voter pour. Par ailleurs, les amendements, le vote final et l'accord avec la Chambre devront encore trouver leur place dans un calendrier de plus en plus serré en vue de la campagne pour les élections de mi-mandat.
Le sénateur Lummis a averti qu’un échec à ce stade pourrait retarder l’adoption de la loi jusqu’en 2030, la laissant entre les mains de la prochaine administration américaine.
L’Europe a déjà ses règles et est en train de les réviser
Comme cela arrive souvent, l’UE a été la première à agir sur le front réglementaire.
La réglementation sur les marchés de crypto-actifs, connue sous le nom de MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulator), est en vigueur dans toute l’Union depuis décembre 2024, offrant à l’Europe un régime de licence unique alors que Washington débattait de la compétence.
Les tokens liés à des actifs sous-jacents (asset-referenced tokens) et les tokens de monnaie électronique (e-money tokens), c'est-à-dire des stablecoins rattachés à des devises ou à des paniers d'actifs, sont soumis au régime le plus strict : les émetteurs doivent détenir des réserves, publier un livre blanc et obtenir une autorisation avant de les mettre sur le marché.
Tout le reste, du Bitcoin aux jetons plus petits, est soumis à des règles de transparence plus légères.
En outre, les bourses, les dépositaires et les intermédiaires doivent s’enregistrer en tant que fournisseurs de services sur crypto-actifs, sous réserve des exigences en matière de capital, des normes de gouvernance et des règles relatives à la gestion des fonds des clients.
Le principal avantage de ce régime pour les entreprises est le « passeport » : une entreprise agréée dans un État membre peut exercer ses activités dans les 27 sans avoir à demander de nouvelles autorisations, le même principe qui sous-tend le système bancaire et la gestion de fonds d'investissement européens.
MiCA interdit également les délits d'initiés et les manipulations de marché sur les crypto-actifs et oblige les fournisseurs à avertir les clients que leurs actifs peuvent ne pas être couverts par des systèmes d'indemnisation.
Cependant, ce cadre réglementaire est actuellement en cours de révision.
La Commission européenne a lancé une consultation sur le fonctionnement pratique de MiCA, qui se clôturera le 30 septembre après une prolongation d'un mois.
Parmi les questions à résoudre figure la manière dont les règles aborderont la finance décentralisée (DeFi), le même problème qui ralentit le projet de loi américain.
Voir l’article original en italien
