La Cour de cassation a définitivement clos le litige qui l'opposait TIM et l'État italien concernant redevance de concession 1998. Rejetant le recours présenté par Présidence du Conseil des Ministresles juges ont confirmé la décision de la cour d'appel de Rome d'avril 2024, rendant définitif le remboursement des sommes versées.
Le remboursement total s'élève à « un peu plus d'un milliard d'euros »lit-on dans une note de l'opérateur, comprenant la réévaluation et les intérêts courus sur un montant initial qui dépassait 500 millions. Une issue qui permet à TIM de mettre fin à l'un des plus longs litiges de son histoire et de renforcer son profil financier dans une phase cruciale de réorganisation de l'entreprise.
L'histoire de la taxe de 1998 en bref
Le différend trouve son origine dans la phase qui suit immédiatement la libéralisation du secteur des télécommunications. En 1998, Telecom Italia a été tenue de payer la redevance de concession, malgré l'introduction, avec la législation ultérieure, d'une contribution obligatoire calculée sur le chiffre d'affaires qui aurait dû remplacer un mécanisme désormais considéré comme obsolète.
Commence alors un long parcours judiciaire, comprenant des recours auprès du TAR, des arrêts du Conseil d'État et un passage décisif devant la Cour de Justice européenne, qui déjà en 2008 s'était prononcée sur le caractère « indu » de la redevance. Après de nouvelles instances, la Cour d'appel de Rome a reconnu le remboursement des sommes en 2024, une décision désormais rendue définitive par la Cour suprême, qui chiffre le montant à plus d'un milliard, capital, réévaluation et intérêts compris.
La lecture des analystes d'Intermonte
Dans le commentaire publié le 22 décembre, les analystes de Intermonte ils soulignent que la collecte de plus d'un milliard a déjà été largement intégrée dans les valorisations, même s'il existe une marge d'incertitude quant au calendrier. Selon les analystes, le flux de trésorerie lié au jugement contribue à ramener la société mère au profit et représente un élément clé pour le retour à la rémunération des actionnaires.
La décision de la Cour suprême est lue avec les autres mesures annoncées par le conseil d'administration, dans un plan global défini par Intermonte « opportun et adapté au marché ». Selon Intermonte, la combinaison du recouvrement des litiges et des opérations en capital permet de simplifier l’actionnariat, réduire les coûts de gouvernance et augmenter significativement la liquidité du titreavec des effets positifs également en termes d'attractivité sur les marchés.
Là conversion de parts d'épargne
Dans le sillage de cette plus grande solidité financière, vient la décision du conseil d'administration de TIM de soumettre à l'assemblée une proposition de conversion des parts d'épargne en actions ordinaires, accompagnée d'une réduction volontaire du capital social. L'opération, explique l'entreprise, vise à rationaliser la structure du capitalsimplifier la structure de propriété et créer les conditions nécessaires à augmenter la liquidité et élargir le flottant .
Le mécanisme prévoit une conversion facultative et une conversion obligatoire, toutes deux basées sur un ratio de 1 action ordinaire pour chaque action d'épargne, avec une soulte en espèces égale respectivement à 0,12 euro et 0,04 euro par action. Une solution qui reprend un projet évoqué par le passé mais qui trouve aujourd'hui un contexte profondément différent, tant au niveau de la composition de l'actionnariat que de la disponibilité des ressources.
Davide Leone : « accord convenable »
C'est sur cette opération qu'il intervient Davide Léonele principal actionnaire de parts d'épargne avec environ 12% du capital. Commentant la proposition de conversion, Leone déclare : « Nous reconnaissons que TIM a démontré une approche favorable au marché en matière de conversion des parts d'épargne »ajoutant que « Les conditions proposées pour la conversion semblent offrir une solution avantageuse à la fois aux actionnaires ordinaires et aux actionnaires épargnants. À la lumière de cela, nous espérons que la transaction sera couronnée de succès. » .
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