Donald TrumpAvec sa politique économique agressive, continue d'influencer profondément les marchés financiers mondiaux. Par exemple, dans 2024 Le marché boursier américain a subi une baisse de 7% en raison de l'incertitude liée à ses politiques commerciales. Sa stratégie, basée sur tâches de douane et sur la réduction du déficit commercialgénère une dynamique complexe dans les secteurs Share and Bond.
Actuellement, le président Trump a accéléré la mise en œuvre des tâches sur Canada et Mexiqueanticipant le timing prévu. Ce type de mesures a généré des répercussions économiques immédiates, déclenchant un effet domino sur les marchés internationaux.
Donald Trump: l'effet domino des devoirs et le risque d'inflation
L'utilisation de tâches de douane En tant qu'outil de négociation, il a créé une réaction en chaîne. Le resserrement des politiques commerciales pourrait se traduire par une augmentation des prix de l'importation, provoquant un Risque d'inflation mondiale.
Un autre effet possible est le dévaluation compétitive Devises dans les pays touchés, une tentative des nations impliquées dans l'équilibre de l'impact économique. Les marchés financiers réagissent déjà à cette situation, avec des mouvements hors de l'échelle qui méritent une analyse en profondeur.
Un fait intéressant est la performance des sacs européens par rapport à Wall Street. Depuis fin novembre 2024, les sacs européens ont enregistré un + 5,2%Alors que Wall Street a perdu le 3,8%. Ce scénario est une anomalie sur le marché mondial.
Le marché obligataire et la stratégie Trump
Si dans le secteur des actions, il y a un renforcement des sacs européens, l'inverse se déroule dans le secteur obligataire. Le se propager entre les obligations du gouvernement américain à 10 ans et le bund allemand Il se rétrécit rapidement. Dans quelques semaines, il est passé par 230 points de base à 160 points de basesignalant une augmentation des achats de titres américains.
Cela signifie que si Wall Street semble plus faible, je Securités de l'État américain Ils sont achetés plus d'intensité que les européens. Cette dynamique suggère un changement de stratégie des investisseurs, qui voient dans les titres utiliser un refuge plus sûr.
Le rééquilibrage du déficit commercial
Donald Trump semble avoir changé la priorité par rapport au passé. Si d'abord il visait à maintenir les niveaux de Wall Street élevé, aujourd'hui, son objectif principal est le rééquilibrage du déficit commercial entre les États-Unis, Zone euro et Chine.
L'une des stratégies clés pour y parvenir est le Réduction de l'écart entre les taux américains et européens. Cela pourrait conduire à un dévaluation du dollarfavoriser les exportations américaines et rendre les importations plus chères.
La tendance du Indice du dollarqui mesure la valeur du dollar par rapport à un panier de devises, montre une corrélation claire avec la dynamique des taux: Lorsque l'écart se rétrécit, le dollar a tendance à s'affaiblir. Actuellement, l'indice du dollar est tombé en dessous de 100signalant une baisse par rapport au maximum de 2023.
La réduction du déficit fédéral et des implications géopolitiques
En plus de rééquilibrer le déficit commercial, Trump et le Secrétaire au Trésor plié Ils veulent signaler le Déficit fédéral à des niveaux plus durables. Après deux années consécutives au-dessus du 6% du PIBL'objectif est d'approcher les valeurs précovides, autour du 3%.
Une partie de cette stratégie est basée sur un transfert de poids économique aux alliés internationaux. Par exemple, l'Europe sera obligée de Augmentez votre budget militaire pour soutenir l'Ukrainetandis que les États-Unis réduiront le financement direct.
Les mouvements stratégiques de Trump se traduisent donc par un rééquilibrage économique mondial:
- Moins de déficit aux États-Unis
- Plus grand déficit en Europe et dans d'autres pays
- Dévaluation du dollar pour stimuler les exportations américaines
Les effets sur les marchés financiers
Les décisions de Trump créent oscillations fortes parmi les marchés des fonds propres et des obligations. Alors que les sacs européens enregistrent les revenus, Wall Street souffre. Au contraire, les obligations gouvernementales américaines sont achetées en masse, tandis que les obligations européennes sont sous pression.
Cette stratégie pourrait en faire entrer les États-Unis phase de stagflationcaractérisé par faible croissance économique et inflation élevée. Les données économiques actuelles suggèrent un éventuel ralentissement de l'économie américaine:
- Le PIB du premier trimestre des 2025 est estimé à une contraction de 0,5%
- La consommation a chuté de 1,3%, en baisse marquée par rapport au dernier trimestre de 2024
- Les investissements privés ont chuté de 3,5%, un signal d'incertitude économique
Historiquement, les États-Unis ont déjà fait face à une stagflation dans les années 70, avec des conséquences économiques qui ont conduit à une forte récession.
Conclusion: Trump continuera-t-il sur cette voie?
Donald Trump essaie de inverser le paradigme économique qui a caractérisé les États-Unis pendant des décennies. Si dans le passé les États-Unis ont soutenu l'économie mondiale par le déficit et les importations, aujourd'hui son administration veut exporter davantage et réduire le déficit.
Cette stratégie, bien que rationnelle d'un point de vue commercial, il pourrait générer une instabilité sur les marchés financiers mondiaux et mettre en danger la croissance économique américaine.
Par exemple, au premier trimestre de 2025, l'instabilité économique a déjà conduit à Clôture de plus de 500 entreprises manufacturières aux États-Unisavec un impact négatif sur le marché du travail.
La grande question est: Trump continuera-t-il sur cette route ou changera-t-il un cours avant que les effets négatifs dépassent les avantages?
Voir l’article original en italien
