Alors que le marché s'attendait à une nouvelle vague d'achats massifs, Stratégie il a de nouveau choisi le chemin inverse. La société cotée au Nasdaq, dirigée par Michael Saylor, a confirmé que le stratégie de rachat d'actions est revenu sur le devant de la scène à la place des habituels achats de bitcoins, avec une opération de 139,3 millions de dollars sur ses actions privilégiées STRC. Un changement de priorité qui, en l'espace de quelques semaines, redessine la manière dont l'entreprise gère sa liquidité.
Points clés
- Strategy a racheté 1,42 million d'actions privilégiées STRC pour environ 139,3 millions de dollars entre le 8 et le 13 septembre.
- La société possède toujours 845 050 bitcoins, d’une valeur de 66,2 milliards de dollars aux prix actuels.
- Les réserves de liquidité s'élèvent à 5,1 milliards de dollars (USD Reserve) et 1,3 milliards de dollars (USD Cash).
- Les achats de Bitcoin sont au point mort depuis fin août, après un achat isolé de près de 370 millions de dollars.
- Les actions MSTR ont augmenté de 3 % mais restent en baisse de plus de 75 % par rapport à leur sommet de novembre 2024.
La stratégie suspend les achats de bitcoins pour se concentrer sur les rachats d'actions
Les données centrales proviennent d'un dossier présenté lundi à Commission des valeurs mobilières et des changes: Entre le 8 et le 13 septembre, Stratégie rachetée 1,42 million d'actions privilégiées STRC pour environ 139,3 millions de dollars. C’est la deuxième semaine consécutive au cours de laquelle la société, historiquement connue pour ses achats hebdomadaires de bitcoins, n’achète pas un seul satoshi.
Le signal n'est pas isolé. Depuis plusieurs mois, la Stratégie évolue vers une stratégie différente de celle qui a fait sa renommée : au lieu d'accumuler des bitcoins chaque semainela société rachète ses actions et renforce sa caisse. À certaines occasions, il a même vendu de petites quantités de ses actions BTC, un détail qui entre en conflit avec la ligne historique du fondateur.
Après une interruption de dix semaines, Strategy avait repris ses achats de bitcoins au cours de la dernière semaine d'août, avec un achat auprès de près de 370 millions de dollars. Depuis, elle n'a cependant plus réalisé de nouvelles opérations sur le marché des cryptomonnaies, confirmant que les rachats d'actions sont devenus, du moins pour l'instant, la priorité en matière de trésorerie de l'entreprise.
La trésorerie Bitcoin de Strategy reste la plus importante au monde
Malgré la pause sur les achats, Strategy reste la plus grande entreprise détentrice de Bitcoin au mondeavec une trésorerie qui continue de peser énormément sur son bilan. La société possède toujours 845 050 bitcoins, ce qui vaut une fortune aux prix actuels. 66,2 milliards de dollars.
A cela s'ajoutent deux réserves de liquidité distinctes : la Réserve en USDce qui s'élève à 5,1 milliards de dollars, et le USD Espècess'arrête à 1,3 milliard de dollars. Ce sont précisément ces réserves qui financent les opérations de rachat d’actions qui ont remplacé ces derniers mois les achats de bitcoins dans le bilan hebdomadaire de l’entreprise.
Pourquoi ce détail est-il important ? Parce que cela montre comment le gestion de la trésorerie Bitcoin La stratégie de stratégie est devenue plus flexible : la société ne liquide pas la position de base dans BTC, mais redistribue la liquidité disponible entre rachats et réserves de trésorerie, gardant intact le noyau de 845 050 bitcoins accumulés au fil des années.
L'action MSTR augmente mais reste loin des plus hauts
Sur le front des actions, les actions Nasdaq de Strategy (MSTR) ont gagné 3% lors de la séance de lundi. La hausse ne change toutefois pas le tableau sous-jacent : le titre a perdu plus de 75% de sa valeur par rapport au sommet historique atteint en novembre 2024, un mois avant que le bitcoin ne dépasse pour la première fois le seuil de 100 000 dollars.
Le contraste entre un actif bitcoin valant 66,2 milliards de dollars et une action qui a perdu les trois quarts de sa valeur illustre l'écart entre la valeur des actifs détenus et la perception que le marché a de l'action. C’est un écart qui pèse sur les stratégies de rachat : racheter des actions à des prix aussi comprimés par rapport au pic peut être lu comme un signal de confiance de la part de la direction, mais il reste lié à une phase dans laquelle le sentiment sur MSTR ne reflète pas pleinement la valeur du trésor bitcoin.
En juillet, Strategy a annoncé une perte de 8,22 milliards de dollars dans son rapport trimestriel. Le PDG Phong Le a toutefois rassuré les investisseurs, définissant le bilan de l'entreprise comme « à l'épreuve des bombes » malgré les pertes comptables. Dans une interview ultérieure, Le est allé jusqu'à comparer Strategy au JP Morgan de la crypto-économie, soulignant que la vente de 1 000 bitcoins sur un total de 840 000 n'est, à son avis, pas pertinente dans l'ensemble.
Des logiciels d'entreprise à la philosophie « ne jamais vendre » de Saylor
Strategy, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, était une société de logiciels d'entreprise avant de se tourner vers l'accumulation de bitcoins en 2020. Le pivot a commencé comme une couverture contre l'inflation pour les actionnaires, mais s'est rapidement transformé en une stratégie d'achat agressive qui a fait de Strategy le modèle de référence pour les entreprises publiques souhaitant détenir des bitcoins dans leurs bons du Trésor.
Michael Saylor, fondateur et président, prêche depuis des années une règle simple : ne vendez jamais votre bitcoin. Les ventes récentes, bien que modestes par rapport à la réserve globale, représentent donc un écart visible par rapport à cette philosophie historique. C’est un détail que le marché n’a pas ignoré, précisément parce qu’il vient d’une entreprise qui a construit son identité autour de l’idée du Bitcoin comme réserve de valeur à ne jamais toucher.
Le fait qu'aujourd'hui le capital soit orienté vers le rachat d'actions Strategy plutôt que vers de nouveaux achats de BTC marque néanmoins un changement de phase dans la gestion financière de l'entreprise, à l'heure où le titre continue de s'échanger bien en dessous des plus hauts historiques.
FAQ
Pourquoi Strategy a-t-il récemment racheté des actions privilégiées au lieu d’acheter du Bitcoin ?
Cette année, la stratégie s’est réorientée vers le rachat d’actions et la constitution de réserves de liquidités, plutôt que vers de nouveaux achats de bitcoins.
Quelle est la taille des réserves de Bitcoin et de liquidité de Strategy ?
Strategy détient 845 050 bitcoins, évalués à 66,2 milliards de dollars, ainsi que 5,1 milliards de dollars de réserve en dollars américains et 1,3 milliard de dollars de liquidités en dollars américains.
Quelle est la situation financière de Strategy malgré les récentes pertes ?
Le PDG Phong Le a déclaré que la société avait un bilan « à l'épreuve des bombes », malgré une perte de 8,22 milliards de dollars dans son rapport trimestriel de juillet.
Strategy a-t-il complètement arrêté d’acheter du Bitcoin ?
Après une interruption de dix semaines, Strategy a repris ses achats de bitcoins fin août, mais n'a effectué aucune nouvelle transaction sur le marché de la cryptographie depuis lors.
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