Schiff critique Bitcoin, mais la comparaison avec l'or montre des rendements différents, des corrélations changeantes et de profondes corrections pour les deux en 2026.
L'économiste Pierre Schiffun opposant bien connu au Bitcoin a réitéré une thèse bien connue. Pour lui or Et Bitcoin ce sont deux classes d’actifs très différentes et réagissent de manière opposée aux mêmes nouvelles. Cette déclaration intervient immédiatement après les dernières données sur l’inflation américaine, jugées rassurantes. Il est préférable de partir de ce qu’il a réellement dit, car les graphiques racontent une histoire plus complexe, entre différents rendements et évolution de la corrélation.
Schiff contre Bitcoin, entre déclarations et chiffres réels
Peter Schiff, économiste américain et défenseur de longue date de l’or, a écrit dans X :
L’or et le Bitcoin sont des classes d’actifs très différentes, c’est pourquoi ils réagissent différemment aux mêmes nouvelles économiques.
L’or et le Bitcoin sont des classes d’actifs très différentes, c’est pourquoi ils réagissent différemment aux mêmes nouvelles économiques. Son commentaire s'appuie sur l'indice CPI de juillet, c'est-à-dire l'indice général des prix à la consommation aux Etats-Unis, qui s'est révélé conforme aux attentes. Ces données n’augmentent pas les chances d’une nouvelle hausse des taux en septembre. Le même jour, l'or a gagné +1,5%tandis que Bitcoin a perdu -0,4%. Pour Schiff, ce mouvement opposé démontre que les deux instruments appartiennent à des mondes différents. Mais les données d’une seule journée comptent peu, et la thèse devient fragile à mesure que l’horizon temporel s’allonge.
Sur le long terme, l’or a surperformé le Bitcoin
La comparaison à long terme révèle deux choses très distinctes. Du 31 décembre 2020 à aujourd’hui, l’or remporte +131,04%tandis que Bitcoin s'arrête à +89,33%. En termes de rendement, la distance est nette et l’or a rapporté environ 40 % de plus. Cette évaluation évolue en fonction des périodes considérées. Qu'est-ce qui est vraiment là unit Il ne reste qu'un point : aucun d'eux ne paie de coupon, c'est-à-dire un rendement périodique. Pour cette raison, leur coût d’opportunité dépend également de taux réels.
Dans la partie inférieure du graphique,indicateur de corrélationqui mesure à quel point les deux bougent ensemble. Aujourd'hui, il est de -0,06, c'est à dire pas de lien ; mais pendant de longues périodes, c'était très positif au-delà de ça +0,80. La relation entre l’or et le Bitcoin n’est donc pas de nature opposée mais évolue par vagues.
En 2026 l’écart se creuse
La situation change radicalement si l'on considère seulement l'année en cours, la 2026. Depuis le début de l'année, l'or s'est quasiment arrêté, un +1,27%tandis que Bitcoin recule de -30,01%.
Schiff a également raison à propos de cette fenêtre. Ceux qui parient sur Bitcoin ont perdu près d’un tiers de leur capital. Cependant, le cheminement au cours de l’année n’est pas celui auquel on pourrait s’attendre. Entre février et mars, l’or a augmenté de plus de +20%, pour ensuite restituer la quasi-totalité de son gain. Bitcoin, après un rebond printanier, est retombé aux plus bas et ne les a plus jamais quittés. Le avantage actuel de l'or est donc né davantage de faiblesse du Bitcoin qui donne un véritable rush du métal jaune.
L'or a également corrigé ses plus hauts
De plus, la force de l’or en 2026 est réduite si l’on regarde le graphique hebdomadaire. Fin janvier, l'ATH a était atteint 5 626 $ l'once. De là, il a chuté d'environ -26h50% sur le minimum de juillet, avec une correction de plus d'un quart de la valeur en quelques mois. Sur ce lien l'analyse graphique complète de l'or. En conclusion, on peut dire que l'or avait le même automne violent et soudain, ce qui est généralement imputé aux crypto-monnaies. Par conséquent, aucun des deux instruments ne fait office de valeur refuge en 2026. L’or a simplement moins corrigé et est parti de niveaux plus élevés, mais les deux ont un caractère spéculatif.