Là La SEC a inclus trois nouvelles règles de cryptographie dans son programme réglementaire unifié 2026.visant à publier des propositions formelles dès juillet. Il ne s'agit pas d'annonces vagues : les trois mesures disposent de codes d'identification officiels, sont classées comme « étape de règle proposée » et définissent pour la première fois un périmètre clair sur lequel le Réglementation des échanges cryptographiques SEC et ses composantes opérationnelles déménageront dans les prochains mois. Pour le secteur, il s’agit jusqu’à présent du signe le plus concret d’un changement d’approche structurelle après des années d’application sans règles écrites.
Points clés
- La SEC a ajouté trois propositions réglementaires en matière de cryptographie au programme réglementaire 2026, publié sur reginfo.gov le 8 juillet 2026.
- Les trois règles couvrent respectivement les offres d'actifs numériques (RIN 3235-AN38), les règles de capital des courtiers (RIN 3235-AN48) et la structure du marché de la cryptographie (RIN 3235-AN49).
- Tous trois désignent juillet 2026 comme date cible pour l’avis de proposition de réglementation, mais les textes finaux n’ont pas encore été publiés.
- Le Congrès négocie simultanément la loi CLARITY, qui attend un vote au Sénat d’ici le 7 août 2026.
- Cette décision fait suite au plan stratégique de la SEC de juin 2026, qui avait déclaré la réglementation des actifs numériques une priorité absolue.
Trois règles, un tournant dans la relation SEC-crypto
Depuis que Paul Atkins a pris la tête de la SEC, le ton de l'agence à l'égard du monde de la cryptographie a radicalement changé. L'approche musclée de Gary Gensler – des dizaines de procès, pas de règles écrites, la thèse selon laquelle presque tous les jetons étaient des titres – a été progressivement démantelée. Les mesures coercitives ouvertes contre certaines des principales sociétés de cryptographie ont été clôturées. En mars 2026, la SEC et la CFTC ont publié des directives conjointes indiquant que la plupart des crypto-monnaies Pas ce sont des titres.
Mais la véritable nouvelle du 8 juillet est différente : pour la première fois, ces principes sont traduits en propositions réglementaires formelles avec des numéros RIN, des délais publics et des champs d'application définis. Fini les simples déclarations d’intention.
Ce que prévoit la règle sur les offres d’actifs cryptographiques (RIN 3235-AN38)
La première proposition concerne l'offre et la vente de actifs numériques. La règle identifiée avec le code RIN 3235-AN38 aborde directement les conditions juridiques dans lesquelles une offre de jetons peut avoir lieu sur le marché américain, y compris potentiellement des exemptions et des zones de sécurité. Pendant des années, cela a été le terrain le plus incertain pour les startups, les protocoles et les émetteurs : quiconque souhaitait lever des capitaux via des jetons opérait sans savoir avec certitude où commençait et où se terminait la compétence de la SEC. Cette proposition vise à combler cette lacune.
La SEC elle-même a indiqué que les règles proposées « pourraient offrir une plus grande certitude au marché, faciliter la formation de capital et favoriser l’innovation sur les marchés de la cryptographie, tout en garantissant une protection adéquate des investisseurs ».
Courtier-négociant et protection des clients : la règle RIN 3235-AN48
La deuxième proposition touche à un point technique mais elle est tout sauf secondaire. Là Règle RIN 3235-AN48 elle intervient sur les règles de capital net (règle 15c3-1) et sur la protection des clients en cas d'insolvabilité d'un courtier (règle 15c3-3), en les adaptant explicitement aux actifs cryptographiques. Ajoute également des modifications aux règles de tenue de dossiers 17a-3 et 17a-4.
En pratique : un courtier qui gère aujourd’hui à la fois des titres traditionnels et des titres cryptographiques fonctionne dans un vide réglementaire quant au montant de capital qu’il doit détenir et à la manière de protéger les fonds des clients du côté crypto. Cette proposition vise à éliminer cette zone grise. Pour de nombreux opérateurs institutionnels qui ont retardé leur entrée sur le marché précisément en raison de cette incertitude, la clarté sur ces points pourrait faire la différence entre entrer ou rester en dehors.
Structure du marché : la règle RIN 3235-AN49
La troisième proposition est peut-être celle qui a l’impact systémique le plus large. Le Modifications de la structure du marché de la cryptographie (RIN 3235-AN49) modifier les règles de l'Exchange Act qui régissent le trading de crypto sur les systèmes de négociation alternatifs et sur les bourses réglementées en tant que marchés nationaux de valeurs mobilières.
L'objectif déclaré de la SEC est de « clarifier le cadre réglementaire des actifs cryptographiques et d'offrir une plus grande certitude au marché, avec des règles claires pour l'émission, la conservation et la négociation des actifs cryptographiques, tout en continuant à dissuader les individus qui enfreignent la loi ». Il s’agit en fait de construire l’infrastructure réglementaire sur laquelle les marchés secondaires des cryptomonnaies pourraient légalement fonctionner de manière stable aux États-Unis.
Le contexte : stratégie de la SEC et négociations avec le Congrès
Les trois propositions ne viennent pas du vide. En juin 2026, la SEC avait publié un projet de plan stratégique dans lequel la réglementation des actifs numériques était déclarée une priorité absolue. En mai dernier, l'agence a proposé un cadre d'exemption pour le trading actions tokenisées. L’agenda du 8 juillet formalise ces intentions en engagements réglementaires concrets, avec des codes d’identification publics et un calendrier – bien qu’il reste indicatif.
Il faut le dire clairement : Juillet 2026 est une date ciblepas une condition contraignante. Les textes des règles proposées n'ont pas encore été publiés. La notification formelle (Notice of Proposed Rulemaking) marquera le début de la période de consultation publique, après laquelle suivront des commentaires, des révisions et éventuellement des règles finales.
En attendant, le Congrès travaille en parallèle sur Loi CLARTÉun projet de loi sur la structure du marché des cryptos qui attend encore un vote au Sénat avant les vacances d'été, avec une échéance fixée à 7 août 2026. L’interaction entre les initiatives de la SEC et une éventuelle législation du Congrès est l’une des variables les plus pertinentes : selon la manière dont la loi CLARITY est définie, elle pourrait renforcer, compliquer ou repenser le périmètre des règles de la SEC elles-mêmes.
Parce que ces propositions comptent pour le marché
L’intérêt principal de cette démarche n’est pas technique, il est stratégique. Pendant des années, l’incertitude réglementaire aux États-Unis a poussé les capitaux, les talents et les projets vers d’autres pays. L’absence de règles écrites n’a pas protégé les investisseurs : elle a simplement rendu plus difficile la création de produits conformes et a permis aux mauvais acteurs d’opérer plus facilement dans les zones grises.
La combinaison des règles sur l'offre de tokens, sur la solidité financière des courtiers et sur la structure des échanges couvre trois points critiques de l'écosystème : ceux qui émettent, ceux qui interviennent, ceux qui négocient. Aucun cadre cryptographique sérieux ne peut fonctionner sans répondre à ces trois niveaux.
Pour les opérateurs institutionnels – banques, gestionnaires d'actifs, courtiers traditionnels qui souhaitent élargir leur offre vers les actifs numériques – la définition des exigences en capital et de la protection des clients est le préalable que beaucoup attendaient avant de s'engager sérieusement. De même, les bourses et les systèmes de négociation qui opèrent dans une zone grise peuvent se retrouver confrontés à des choix difficiles : s’adapter, s’enregistrer ou quitter le marché américain.
La question non résolue reste celle du timing. Si les propositions échouent, si la loi CLARITY remodèle la compétence entre la SEC et la CFTC, ou si les exemptions de la règle d'offre sont plus ou moins larges que prévu, l'impact réel sur l'industrie pourrait différer considérablement des attentes actuelles. Pour l’instant, la direction est claire. Les détails qui comptent vraiment viendront avec les paroles.
FAQ
Quelles sont les trois règles crypto que la SEC compte proposer en 2026 ?
Les trois propositions couvrent les offres d'actifs cryptographiques (RIN 3235-AN38), les règles de protection du capital net et des clients pour les courtiers (RIN 3235-AN48) et les modifications apportées à la structure du marché cryptographique (RIN 3235-AN49).
Quand la SEC compte-t-elle publier les règles proposées en matière de cryptographie ?
Les trois règles sont au stade de proposition, juillet 2026 étant la date cible pour l’avis de projet de réglementation. Il s'agit d'un délai indicatif : la SEC n'a pas encore publié les textes des propositions.
Quel est l’objectif des modifications de la structure du marché de la cryptographie ?
Ils visent à clarifier le cadre réglementaire pour l’émission, la conservation et la négociation d’actifs cryptographiques, offrant ainsi une plus grande certitude aux acteurs du marché effectuant des transactions sur des systèmes de négociation alternatifs et des bourses réglementées.
Quel est le lien entre les propositions de la SEC et le travail législatif en cours au Congrès ?
Le Congrès négocie le CLARITY Act, un projet de loi sur la structure du marché de la cryptographie qui attend un vote au Sénat d'ici le 7 août 2026. Le résultat de cette négociation pourrait interagir ou chevaucher les efforts de réglementation de la SEC.
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