Il existe une frustration compréhensible parmi les investisseurs en cryptomonnaies, qui, peut-être à la suite du récent optimisme quant à la déréglementation aux États-Unis sous l’administration Trump, avaient parié sur cet actif. Au lieu de cela, les prix ne bougent pas par rapport aux plus bas de l'année et aux Prédictions Bitcoin des derniers mois ont été démenties très en bas. Le prix du jeton numérique le plus populaire au monde est bloqué depuis des semaines dans une fourchette comprise entre 60 000 et 65 000 dollars et la dernière fois qu'il a franchi le seuil des 70 000 dollars, c'était début juin. En tout cas très loin des plus hauts historiques d’octobre dernier à plus de 124.000 dollars.
Prédictions Bitcoin après le crash
Le marché des cryptomonnaies a perdu plus de 2 100 milliards de capitalisation au cours des 10 derniers mois, dont plus de 1 200 milliards à cause du seul Bitcoin. Elle représente à elle seule près de 60% de la capitalisation totale. La valeur de toutes les émissions a diminué de plus de moitié et il n’y a aucun signe de reprise. Il n’y a pas d’explication unique à cette éclaboussure. Il faut admettre que les prix ont beaucoup augmenté, marquant un boom de 650 % en moins de 3 ans. De nombreux investisseurs l'ont préféré monétiser les revenusplutôt que de continuer à rester pratiquement vert foncé.
Et la force motrice du ETF a largement disparu. Ils ont été admis à la négociation aux États-Unis en janvier 2024, ce qui a attiré des dizaines de milliards de capitaux passifs sur le marché des cryptomonnaies. Au fil des mois, leur attrait s'est estompé au profit d'autres placements du moment : leIntelligence artificielle. Qu’il suffise de dire que l’action NVIDIA à elle seule a gagné 270 % entre janvier 2024 et mai dernier, capitalisant plus de 4 200 milliards supplémentaires. Et l’indice KOSPI de la Bourse coréenne a atteint des sommets historiques, se classant parmi les marchés financiers les plus importants au monde grâce à la tendance autour de l’IA.
Hausse des taux mondiaux
Le capital mondial est abondant, mais il n’est pas infini. S’ils sont attirés par un actif, un autre en fera forcément les frais. Cela est particulièrement vrai à une époque où la liquidité sur les marchés tend à se raréfier. À cause du reprise de l'inflationLes grandes banques centrales resserrent leurs conditions monétaires. La Réserve fédérale avait abaissé ses taux d'intérêt jusqu'en décembre dernier, mais elle a dû arrêter de les assouplir et envisager désormais de les resserrer. Aux États-Unis, la croissance des prix à la consommation devrait doubler environ par rapport à l'objectif de 2 %.
Dans un environnement de liquidité en baisse, les perspectives pour le Bitcoin et les crypto-monnaies en général deviennent plus sombres. Tout d’abord, comme nous l’avons mentionné, la demande globale d’actifs sur les marchés financiers est réduite ; deuxièmement, cela accroît la concurrence du secteur obligataire à travers des rendements plus élevés. Troisièmement, l’appétit pour le risque diminue également et il s’agit d’un actif qui est encore considéré aujourd’hui comme très risqué, de sorte que les investisseurs ont tendance à s’en passer lorsque les conditions générales deviennent sombres.
Le carry trade s'affaiblit
En parlant de taux, le Japon en est un bon exemple. Cela les maintient toujours à des niveaux très bas, mais le fait est qu’ils augmentent même ici, pays où les rendements sont nuls depuis des décennies. Et cela a des répercussions perturbatrices sur les marchés. Pendant longtemps, les capitaux ont afflué du Pays du Soleil Levant vers l'Ouest, exploitant les « porter le commerce »c'est-à-dire l'octroi de prêts à faible coût en yens pour les employer là où les rendements étaient beaucoup plus élevés. Des bénéfices faciles garantis par un différentiel de taux d’intérêt élevé attendu également à l’avenir. Mais l’inflation s’est encore une fois fait sentir au Japon, de sorte que les taux japonais augmentent et menacent le mécanisme qui sous-tend les mouvements financiers.
Les cryptomonnaies auraient également bénéficié des flux en provenance de Tokyo, même s’il n’est pas facile d’en estimer l’ampleur. En tout cas, si le Japon augmente aussi les taux, c’est qu’ils existent réellement opportunité d'investissement à faible risque et plus rentable que dans un passé récent. Pourquoi investir dans Bitcoin, Ethereum, Dogecoin, etc., si le yen à 10 ans offre 2,80 % aujourd’hui contre moins de six mois il y a six mois ?
Prévisions Bitcoin : redémarrage pas imminent
Pouvons-nous oser des prédictions sur Bitcoin ? Sans préjudice de ce qui a été expliqué ci-dessus, on peut imaginer un changement structurel d'orientation des prix lorsque le climat devient plus expansif du fait des conditions monétaires. Faisant abstraction de nouvelles tensions géopolitiques et commerciales, qui par nature sont imprévisibles quant à savoir si et quand, le marché exclut pour l'instant que les taux américains atteignent leur sommet d'ici l'été de l'année prochaine. Dans un an, nous pourrions donc en voir un redémarrage des cryptomonnaiesen supposant toujours que d’autres conditions existent pour augmenter le risque du portefeuille. Parmi celles-ci, une réglementation pour le moins peu stricte par rapport aux normes actuelles. Avec l'entrée en vigueur de MiCAR dans l'Union européenne, la surveillance des opérateurs du secteur est devenue plus stricte et même Binance a perdu sa licence pour offrir des services dans le domaine.
Cet aspect contribue également à la baisse des prix sur le marché de la cryptographie.
giuseppe.timpone@investireoggi.it