Le prix du Bitcoin peut sembler trompeusement familier, mais selon l'analyste en chaîne James Check, le marché sous-jacent a changé bien plus que la plupart des investisseurs ne le pensent.
Dans une nouvelle interview avec Cointelegraph, Check revient sur une question qui lui a été posée plus tôt cette année : Sommes-nous dans un marché haussier ou baissier ?
Bien que Bitcoin (BTC) se négocie à des niveaux de prix similaires, Check affirme que l’effet de levier, la base de coûts de l’investisseur et le comportement du vendeur sont désormais très différents et que tous ces changements sont importants. En effet, la majeure partie du capital actuellement investi dans Bitcoin a été acquise à des prix plus élevés, laissant de nombreux détenteurs désemparés et créant un climat de prudence.
Selon Check, l'un des mythes les plus persistants de ce cycle est l'idée selon laquelle les détenteurs à long terme ne vendent tout simplement pas. Les données en chaîne montrent que les pièces de tous âges, de quelques mois à plusieurs années, reviennent sur le marché à un rythme inhabituellement rapide. Selon lui, cette offre a joué un rôle important dans l’évolution récente des prix, même si cette histoire n’a fait son chemin que bien plus tard.
Dans le même temps, l’analyste rejette les affirmations selon lesquelles les fonds négociés en bourse (ETF), Michael Saylor ou les trésoreries d’entreprises auraient « capturé » Bitcoin. Bien que ces entités soient importantes, elles ne représentent qu’une partie de l’activité totale du marché. Le point le plus important, suggère-t-il, est la taille et la liquidité du Bitcoin, capable d’absorber des flux massifs sans le type de volatilité observé lors des cycles précédents.
Pour l’avenir, Check partage son cadre actuel pour 2026, remettant en question à la fois l’optimisme aveugle et le pessimisme absolu. La conversation aborde également l’adoption de titres souverains, la construction de portefeuilles et les risques à long terme auxquels la plupart des investisseurs pensent rarement.
Regardez l'interview complète de James Check sur la chaîne YouTube de Cointelegraph pour entendre l'analyse complète et les données qui la sous-tendent.
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