Le Nasdaq montre une faiblesse cachée, car peu de titres soutiennent la hausse, ce qui augmente les risques pour le marché américain.
Les indices boursiers américains ont reculé en juillet Nasdaq à -6,15%e S&P500 à -1,15% mais restent proches des plus hauts historiques. Ces dernières semaines, le secteur technologique a connu une violente contraction. Sous la surface, cependant, la participation des actions à la hausse diminue depuis des semaines. Les indicateurs de largeur racontent une histoire différente de celle des prix, et que les détaillants ne comprennent souvent pas.
Ce qui bouge sous la surface du Nasdaq et du S&P 500
Le section du Magnifique 7 qui pèse environ 33% du S&P 500 commence à grincer. Tesla a clôturé hier avec une baisse de -14,5%, la pire depuis mars 2025, tandis que Alphabet il a perdu -7,1%. Les deux sociétés ont brûlé respectivement environ 200 et 300 milliards de dollars de capitalisation en une seule journée.
LE comptes trimestriels avait dépassé les attentes en matière de revenus, avec une croissance du cloud de Google de 82 %. Cependant, le marché a pénalisé les prévisions de dépenses (capex), car toutes deux ont enregistré un cash-flow négatif. Alphabet a relevé son estimation d'investissement pour 2026 entre 195 et 205 milliards de dollars. La semaine prochaine ce sera au tour des autres sociétés du Magnificent Seven de présenter leurs résultats.
Le S&P 500 proche des plus hauts et une participation équilibrée
Le S&P 500 reste juste en dessous de son plus haut historique, malgré la baisse d'hier et la faible ouverture des contrats à terme aujourd'hui avant le cash de 15h30.
Pour comprendre ce qui se passe sous l'index, vous devez analyser le participation de titres individuels au mouvement. Les données peuvent être lues dans l'indicateur de largeur situé en bas du graphique, qui compare chaque jour les actions en hausse avec les actions en baisse. À la Bourse de New York, la balance est restée équilibrée ces derniers mois. Séances favorables et négatives alternent régulièrement, sans domination prolongée. LE problèmes pour le S&P 500, ils ne résultent pas de la participation à son mouvement, mais peuvent naître du poids de quelques entreprises technologiques mais à forte capitalisation boursière.
Le Nasdaq cache une faiblesse interne
La situation change radicalement en déplaçant l’analyse vers Nasdaqoù la faiblesse interne dure depuis des mois maintenant. Le nombre de valeurs technologiques augmente et en déclin résultats négatifs presque continuellement depuis mars.
Les jours de prédominance de valeurs rentables sont peu nombreux et isolés sur toute la période observée. Les données les plus significatives concernent la phase ascendante entre avril et juin, où l'indice a gagné plus de 30 %. Même au cours de cette période, la majorité des sociétés cotées ont perdu du terrain, tandis que quelques valeurs ont soutenu l'ensemble du mouvement. Cela explique pourquoi le Nasdaq baisse désormais plus vite que les autres indices américains.
Russell confirme la divergence
Le Russell 3000, peut-être moins connu, englobe l'ensemble de la bourse américaine et nous en propose une synthèse claire. Depuis la mi-mai, l'indice évolue dans une fourchette étroite, la congestion étant mise en évidence sur le graphique hebdomadaire.
Dans la même période l'indicateur d'amplitude il est resté presque toujours en territoire négatif, comme le montre l'histogramme. Il y a neuf semaines consécutives au cours desquelles la majorité des entreprises reculent alors que l'indice reste stagnant.
LE'Oscillateur McClellandans la dernière fenêtre du graphique, résume ce décompte en une seule ligne et mesure sa direction. Son passage en dessous de la ligne zéro indique que la participation empire, et cela se produit actuellement. La hausse repose donc sur une base de plus en plus étroite, même si le signal ne fixe aucune date.
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