Une année 2025 stellaire pour Morpho, qui apporte de nombreux nouveaux emprunts sur la blockchain Base.
La célèbre plateforme de prêt Morpho vient de franchir le seuil de 1 milliard de dollars de prêts actifs sur la blockchain de base. Un résultat époustouflant qui reflète l'énorme croissance de ce projet au cours de l'année dernière, période au cours de laquelle il a multiplié par 10 les prêts en chaîne sur la couche 2, et qui met en évidence un fort intérêt des utilisateurs pour ce type de protocoles.
Morpho a littéralement explosé en 2025, parvenant à doubler la TVL globalement sur tous les réseaux pris en charge, et amenant le concept de « coffre-fort » et de gestion structurée des prêts à une dimension plus mature que par le passé. Regardons quelques chiffres de plus près.
Prêts en chaîne et prêts en DeFi : à quoi servent-ils ?
Commençons par une critique destinée aux lecteurs moins expérimentés finance décentralisée. Le plateformes de prêt et d'emprunt comme Morpho, ils servent essentiellement à permettre aux utilisateurs de louer leurs crypto-monnaies, fournissant des liquidités au protocole, et en même temps d'accéder à des prêts en chaîne en déposant des actifs en garantie.
Il existe différents cas d’usage liés à ce type d’opération, mais nous pouvons les résumer ainsi :
1) Prêt uniquement: utile pour obtenir un retour sur les actifs que l’on souhaite détenir, qu’il s’agisse de Bitcoin, Ethereum, altcoins ou stablecoins.
2) Emprunt de pièces stables: très utile pour obtenir des liquidités en prêt, à utiliser à des fins fiscales ou pour faire levier sur vos investissements
3) Emprunter des actifs volatils: pratique généralement utilisée pour vendre à découvert un actif et profiter d'une éventuelle baisse des prix.
Si vous souhaitez approfondir ce concept, il y a quelques jours nous parlions dans une vidéo des implications fiscales liées aux emprunts crypto. Une pratique qui, nous l’anticipons, sert à retarder le paiement des impôts sur les plus-values, mais qui doit être bien encadrée et comprise afin d’être gérée de la meilleure façon possible. Bon visionnage !
Petite précision: tous les marchés du crédit ne sont pas identiques. Morpho fonctionne avec des coffres-forts, dans lesquels les utilisateurs particuliers déposent des fonds qui sont alloués de la manière la plus rentable et la plus fonctionnelle possible dans divers outils TradFi et non par des « conservateurs ».
Il existe également d'autres protocoles de prêt plus traditionnels tels que Aave où tout se passe en chaîne via des pools de liquidité. Dans ce cas le taux d'emprunt elle dépend directement de l’offre et de la demande de manière algorithmique, et non d’une gestion active des allocations. Dans tous les cas, les cas d’utilisation ci-dessus ne changent pas.
Morpho records : 1 milliard de dollars de prêts actifs sur Morpho
En revenant à nous, nous pouvons voir à partir des données proposées par Token Terminal que la plateforme Morpho a officiellement dépassé le maximum précédent en termes de prêts décaissés sur Basique, Blockchain Ethereum couche 2. Plus précisément, les emprunts s'élèvent actuellement à 1,2 milliard de dollars de contre-valeur, soit une augmentation d’environ 10 fois par rapport à ce qui a été enregistré début 2025.
L’essentiel de l’expansion s’est produit à partir d’avril 2025, avec une légère correction en novembre, qui a ensuite été absorbée. Dans le même laps de temps, Base a également montré une certaine pertinence dans l'espace DeFi, à tel point qu'elle a augmenté sa TVL de 2,3 milliards de dollars (dont un peu moins d'un milliard de dollars était dû à la croissance de Morpho).
Ce résultat fou est justifié par la présence de des taux débiteurs plus élevés que ce que l’on trouve ailleursun élément que les utilisateurs ont visiblement apprécié. En même temps, tout cela doit être expliqué par le boom de l’activité institutionnelle dans le monde de la cryptographie, en particulier en ce qui concerne le créneau du crédit en chaîne.
En fait, ce n’est pas un hasard si d’autres protocoles similaires à Morpho ont également connu une dynamique similaire, comme Financement de l'érable. Cependant, nous soulignons que la plus grande partie du secteur du marché monétaire est toujours détenue par l'Aave, où les prêts atteignent environ 22,8 milliards de dollars.
Morpho se développe également sur d'autres marchés
Évidemment, Morpho n'est pas actif que sur Base, et son expansion tout au long de 2025 a également impliqué d'autres chaînes. Ethereum, par exemple, enregistre une part de prêts actifs égale à 1,75 milliard de dollars, en très légère augmentation par rapport aux 1,71 milliard de dollars du début de l'année, mais qui reste représentative de la part dominante de l'activité globale du protocole.
Il convient également de mentionner l'ouverture multichaîne du protocole, démarrée au cours de l'année, avec des réseaux tels que Arbitrum, Katana et HyperEVM bénéficiant d'emprunts notables compte tenu de leur TVL respective. Cependant, il y a peu de traction sur des chaînes telles que Polygon, Worldchain et Unichain, où malgré les nombreuses initiatives lancées par leurs communautés, les liquidités restent rares.
Pour Morpho, 2025 a été une super année également en termes de dépôts des utilisateurs. À cet égard, nous souhaitons vous rappeler que la totalité de la valeur déposée n’est pas réellement utilisée pour des prêts. Au moment où nous écrivons le valeur équivalente totale fournie à titre de fourniture équivaut à 10 milliards de dollarsce qui, en soustrayant les 3,6 milliards de dollars de valeur d'emprunt, porte la TVL du protocole à 6,4 milliards de dollars.