Michael Saylor revient à l'achat : +4 603 Bitcoin et dette « compensée » avec des réserves de trésorerie

Stratégie revient acheter du Bitcoin et rompt un sort qui durait depuis le 22 juin 2026. Le groupe vient de communiquer à la SEC qu'il avait acheté sur le marché 4 603 Bitcoinspour une valeur au moment de l'achat de 369,7 millions de dollars. Le groupe a également racheté des actions $STRC pour 151,8 millions de dollars. Le groupe a également annoncé avoir atteint le zéro effet de levier – couvrant ainsi la totalité des positions de dette avec sa réserve de trésorerie.

C'est un changement de rythme pour le groupe, qui n'avait plus acheté de Bitcoin depuis le 22 juin dernier et qui l'avait depuis revendu à quatre reprises, pour un total de 6 916 Bitcoins. Les réserves de trésorerie actuelles, avec le dernier mini-ajout, atteignent 6 714 000 000, contre une exposition globale à la dette du même montant.

Mission accomplie pour la Stratégie ?

Stratégie il avait fait face à un moment de crise profondece qui avait ramené les actions privilégiées de STRC en dessous de 80 $, comparativement à un prix de parité de 100 $. La crise est survenue après que Strategy ait annoncé la consommation de la quasi-totalité du coussin de trésorerie pour racheter de la dette ordinaire à rabais.

Une décision qui n'a pas plu aux marchés et qui a contraint Strategy à prendre deux mesures : la première était celle des ventes, même modestes, de Bitcoinqui s'est produit à quatre reprises différentes. La deuxième était une reconstruction agressive des roulements espècesà affecter au paiement des dividendes STRC.

La situation rapportée par les données après l'achat d'aujourd'hui est fondamentalement différente : le groupe a couvert presque toutes les ventes de $ BTC grâce à la dernière opération et a globalement reconstitué d'importantes réserves de liquidités.

Il reste cependant deux fausses notes: la première est que le STRC n'est pas encore revenu à la parité – en fait, il se négocie avant l'ouverture de Wall Street à 97,2 $. La seconde est que cette vaste opération a été financée par la vente de nouvelles actions $MSTR, les actions ordinaires du groupe, les actionnaires ayant enduré avec une dilution gigantesque toute l'opération de récupération évoquée ci-dessus.

Il n'y a en tout cas pas grand-chose à redire : le groupe n'a jamais caché qu'il considérait les actionnaires ordinaires comme une sorte de sûr du groupe, à diluer selon les besoins et lorsque des opportunités ou des problèmes d'une certaine importance se présentent.

La parole va désormais passer aux marchés, qui devront décider si ce qui a été fait jusqu'à présent est suffisant pour revenir à une administration ordinaire.

Question d'évaluation

Pour tous ceux qui se demandent pourquoi le message sur zéro effet de levier: Strategy prévoit de relever sa notation de dette. Ici aussi, nous pourrions être sur le point de résoudre le problème qui tient beaucoup à cœur à Saylor.

Mais la question reste ouverte Indices MSCI: Le groupe souhaite exclure les DAT – des sociétés qui n’existent que sous forme de coffres-forts cryptographiques géants – des listes. La stratégie saura-t-elle aussi résister cette fois-ci ?