Marchés en crise : hausse des taux en Europe, crédit privé dans le rouge, pétrole fou et Bitcoin qui résistent

Trouver un abri pendant une tempête n’est pas facile. D'un côté chacun se dirige vers certains atouts, de l'autre il le fait de manière décousue, contribuant ainsi à prix exorbitants du moins à court terme. La guerre en Iran étant désormais derrière nous depuis treize jours, nous pouvons néanmoins tirer quelques premières conclusions. Comment ils se sont comportés refugeles actifs qui selon les clichés économiques auraient pour rôle de refuge alors que tout s'écroule ?

La première surprise vient du marché des cryptos : Bitcoin a tenu et a effectivement augmenté sa note. La seconde, pour les moins informés, vient d’une difficulté majeure pour l’euro, alors même que les marchés anticipent désormais une certaine hausse des taux d’ici fin 2026.

Ce qui se passe sur les marchés, expliqué simplement

Nous ne nous attarderons pas trop sur ce qui s'est passé durant ces treize jours. Le conflit entre les États-Unis/Israël et l'Iran a créé des problèmes pour le pétrole, car il a conduit au blocus du détroit d'Ormuz, où transitent environ 20% du pétrole brut mondial. Entre assurances qui ont ensuite été démenties et marchés optimistes, le prix a connu des fluctuations très importantes, ici dans le graphique par rapport à Bitcoin.

De plus, nous sortons d’une période de fortes inquiétudes concernant l’IA, principalement du côté des éditeurs de logiciels et autres. cascade pour les fonds de crédit privés.

Compte tenu de ces deux circonstances, nous avons assisté à :

• Une course au cashen particulier vers l'argent liquide le plus sûr de tous, le dollar américain. De 95,5 au début du conflit, l'indice DXY a atteint 100. C'est l'indice qui compare la force du dollar face aux principales monnaies mondiales.

• Tendance fluctuante des actionsou le secteur boursier. Là aussi, l'Europe a en moyenne davantage souffert, sans tenir compte des difficultés de l'euro.

• L'euro en difficulté: de 1,185 contre dollar nous sommes passés, par des hauts et des bas, jusqu'à l'actuel 1,155. Une baisse importante dans un marché qui bouge historiquement peu.

Les performances du Bitcoin

C'est l'une des plus grandes surprises. Comme le montre le graphique ci-joint, le Bitcoin a réalisé des performances nettement supérieures à celles de l’or, qui est considéré (de l’avis de l’auteur, pas toujours à juste titre) comme un actif sûr par excellence. A l’heure où nous écrivons ces lignes, l’or n’est pas loin des prix du 28 février, date du début du conflit.

Bitcoin, en revanche, se retrouve avec des gains supérieurs à 5%. Avant de chanter la victoire et de la déclarer actifs sûrs de l’ère numérique, une confirmation supplémentaire sera nécessaire. Le fait est cependant qu'il est indéniable que le comportement de Bitcoin a été bien meilleur que prévu, surtout pendant une phase modérée. aversion au risque pour les marchés et avec les indices boursiers qui n'ont pas performé à leur meilleur.

Europe : hausse des taux déjà intégrée

Dernier graphique auquel réfléchir. Les forwards sur €STR montrent une prédiction claire des marchés. La BCE augmentera ses taux de 25 points de base, très probablement en Juillet et en tout cas presque certainement d'ici la fin de l'année.

Cette conviction émerge non seulement des bavardages constants dans les journaux, mais aussi d’une inflation qui devrait être affectée, à la hausse, par les problèmes énergétiques mentionnés ci-dessus.

Ce qui ressort des déclarations de la BCE est une tentative de rester calme et non de paniquer. Ce qui ressort plutôt des autorités politiques, c'est la modalité ne sachant pas quel poisson attraper. Les marchés, ne sachant ni lire ni écrire, intègrent une hausse des taux. À Bitcoin Et crypto cela importe peu. Peut-être davantage pour les actions européennes, car des taux plus élevés auront un impact sur une croissance déjà particulièrement atone.