Le timing n’était pas le meilleur : la paix entre l’Iran et les USA intervient quelques jours après la hausse des taux en Europe.
Les premiers effets de la paix signée par l'Iran et les Etats-Unis se font déjà sentir sur les marchés. Le pétrole chute dans toutes les dominations, le Bitcoin augmente et dépasse les 65 000 $, l’or se redresse. Une situation qui en a laissé beaucoup sans voix (notamment en ce qui concerne l’or). Il existe des raisons relativement précises, qui concernent également l'inflation. Quiconque se positionne ou envisage de se positionner trouvera dans cette analyse approfondie tout ce dont il a besoin pour comprendre ce qui se passe.
Avec une autre inconnue : la paix doit être durable et surtout garantir un restauration des conditions normales à Ormuz, sans nouveaux blocus, demandes de péages ou conflits entre les parties impliquées dans la guerre.
Que se passe-t-il et pourquoi ?
La paix a déclenché des mouvements qui symétrique comparés à ceux que nous avions vus pendant les hostilités. L'or en hausse, les rendements obligataires en baisse, Bitcoin qui reprend.
La question que vous nous avez posée sur notre Chaîne de télégramme concerne l'attitude de l'or sur les marchés. L’or est une valeur refuge et – du moins dans une analyse superficielle – devrait être préféré éclaté – même géopolitiques. Cela n’a pas été le cas et l’or a connu de grandes difficultés tout au long du conflit. En partie parce que cela résultait d’une vague aux proportions énormes, en partie parce que les rendements obligataires augmentaient au contraire et que garder de l’argent parqué dans des obligations était donc devenu beaucoup plus intéressant.
Il existe également une corrélation inverse entre pétrole et de l'or qui ont duré tout au long du conflit. Quand il faut faire face dépenses imprévus – même lorsqu'on est un opérateur institutionnel – on a tendance à liquider ce qu'on peut liquider – et l'or fait sans doute partie de la catégorie des actifs qui sont bien adaptés à ce type d’opération.
Erreur de la Banque centrale européenne ?
L'autre question qui suscitera des discussions est la récente décision de Banque centrale européenne augmenter les taux d'intérêt de référence. La décision a été prise en tenant compte des anticipations d’inflation qui avaient augmenté en grande partie à cause du prix du pétrole, lui-même augmenté en raison de la guerre en Iran.
Les États-Unis en avaient décidé autrement avec Jerome Powell toujours dans le rôle de président : l'ancien président avait souligné à quel point l'inflation matières premières énergétiques était en réalité temporaire et cela jusqu'à ce que des anticipations d'inflation à long terme apparaissent modifiéil n’y aurait alors aucune raison de corriger la politique monétaire.
À Francfort, ils ont décidé de procéder différemment, avec un calendrier qui suscitera certainement des discussions. Nous verrons si nous allons revenir en arrière ou si la deuxième hausse des taux, que les marchés ont partiellement intégrée, peut être évitée.
Sur le plan technique, il sera utile de consulter ici l'analyse rédigée par Alex Lavarello.