Mai 2022 a marqué la fin du dernier rallye haussier des cryptomonnaies, avec l’effondrement du stablecoin TerraUSD – un événement qui a vu 45 milliards de dollars de capitalisation boursière disparaître en une semaine. Les événements qui ont suivi ont mis fin à un marché baissier implacable. Cependant, durant ce Crypto Winter, les projets ont continué à se développer et l’innovation ne s’est pas arrêtée. Les événements des 18 à 20 derniers mois ont vu l’industrie dans son ensemble chercher activement à réparer les dégâts qu’elle a subis, en faisant preuve de résilience et de signes de maturité. Comme? Eh bien, pour commencer, les réglementations ont joué un rôle central dans le renforcement de la crédibilité du secteur, par exemple le cadre réglementaire européen « MiCAR ». Mais cela pose également des défis, car de nombreuses juridictions manquent encore de lignes directrices claires et de cadres législatifs définitifs.
Après l’été DeFi (finance décentralisée) 2021, nous avions de grands espoirs que DeFi, en tant que premier cas d’utilisation « réel » de la cryptographie, continuerait à se développer, remplacerait une grande partie de TradFi et favoriserait l’adoption de la blockchain dans le processus.
Rien de tout cela ne s’est réellement produit.
Malgré une grande innovation et créativité, DeFi en tant qu’industrie a été une déception majeure. Aujourd’hui, l’indice de prix DeFi Pulse est encore plus bas qu’il ne l’était AVANT le début de l’été 2021.
Selon le Boston Consulting Group, la valeur des actifs illiquides tokenisés devrait atteindre 16 100 milliards de dollars d’ici 2030. Pour que cela se produise, les systèmes DeFi doivent être largement acceptés. Cependant, l’industrie de la cryptographie est-elle prête à fournir des solutions fiables qui inspirent confiance aux clients et investisseurs potentiels ? Alors que les développements de DeFi présentent des opportunités sans précédent pour le monde TradFi, ceux qui bénéficieront le plus de DeFi sont les utilisateurs finaux. Où des concepts comme la liberté financière Bien que traditionnellement limitée à quelques-uns, le vent se tourne désormais vers la démocratisation et l’inclusion. Désormais, l’autonomisation financière est à la portée de tous. Cependant, un aspect essentiel nécessite plus d’attention : la construction de marchés financiers dans DeFi qui soient véritablement démocratiques, ce qui dépend d’une gouvernance efficace.
Clé pour libérer le véritable potentiel de DeFi, la gouvernance constitue la pierre angulaire des écosystèmes décentralisés, offrant un cadre pour la prise de décision collective et l’évolution des protocoles. Nous sommes dans une boucle. L’essence de DeFi réside dans la décentralisation, mais sans mécanismes de gouvernance justes et efficaces, elle risque d’être inefficace, instable et vulnérable à la manipulation.
Grâce à une gouvernance sécurisée, les parties prenantes peuvent participer activement à l’élaboration de l’orientation des protocoles DeFi, garantissant ainsi l’alignement avec les intérêts et les valeurs de la communauté. Les décisions concernant les mises à jour, les ajustements de paramètres et la gestion des risques peuvent être délibérément transparentes et exécutées, ce qui favorise la confiance et la sécurité entre les utilisateurs et les investisseurs.
Des structures de gouvernance robustes améliorent également l’adaptabilité et l’innovation, permettant aux plateformes DeFi de répondre rapidement aux défis émergents et de capitaliser sur de nouvelles opportunités. En donnant aux parties prenantes les moyens de partager leur expérience et leurs points de vue, la gouvernance peut favoriser un environnement dynamique propice à une expérimentation et une évolution réfléchies.
En fin de compte, une gouvernance efficace est essentielle pour sauvegarder à la fois l’intégrité et la durabilité de DeFi, libérant ainsi son véritable potentiel de démocratisation des finances, favorisant l’inclusion financière et redéfinissant le paysage financier mondial. À mesure que DeFi progressera, la gouvernance restera un élément essentiel de sa croissance et de sa résilience.
DeFi a eu du mal à être adopté par le grand public, en partie à cause de son passé douteux. Les phases précédentes de DeFi ont été caractérisées par le lancement d’écosystèmes hautement incitatifs, conduisant à des rendements non durables et artificiels. Cela a finalement conduit à l’effondrement des rendements, qui se sont révélés peu attrayants, surtout si l’on considère la perspective risque-rendement. Même si les rendements ont récemment augmenté à nouveau, de nombreux acteurs du TradFi restent sceptiques, craignant une tendance similaire à celle observée lors du dernier cycle.
Les campagnes intelligentes de promotion médiatique, de marketing et de relations publiques ne suffisent pas. DeFi a besoin de l’adoption de normes de gouvernance solides pour fournir des solutions financières qui responsabilisent et protègent les utilisateurs, afin que toutes les parties prenantes, y compris les organismes gouvernementaux, les institutions et les régulateurs, soient confiantes dans leur adoption. En collaboration avec les décideurs politiques et les législateurs, les acteurs du secteur doivent créer des solutions qui démontrent leur engagement en faveur de services fiables qui protègent les utilisateurs.
Au cours de l’année écoulée, alors que les protocoles DeFi ont continué à se développer, il est devenu évident que nous avons besoin d’une meilleure gouvernance. La preuve est évidente dans la récente proposition de gouvernance de l’échange décentralisé Uniswap. Cette proposition se concentre sur la redistribution des frais de protocole aux détenteurs de jetons UNI, tout en leur donnant du pouvoir en leur donnant un rôle plus actif dans les processus décisionnels.
Même si l’exemple d’Uniswap est encourageant, quelque chose reste fondamentalement brisé. Même dans le cas d’Uniswap, on a le sentiment que le protocole est effectivement contrôlé par quelques privilégiés. Comment les utilisateurs finaux peuvent-ils être sûrs que les chances ne sont pas contre eux ? Ce qui manque pour libérer le véritable pouvoir de DeFi, c’est une infrastructure de gouvernance décentralisée efficacement sécurisée.
La plupart des attaques proviennent d’une mauvaise gouvernance des protocoles. Certaines attaques DeFi peuvent être directement attribuées à des attaques de gouvernance, mais de nombreux exploits de contrats intelligents peuvent également être attribués à une mauvaise gouvernance.
Les jetons de gouvernance ne fonctionnent pas : un jeton/un vote n’est pas efficace, car la participation des électeurs est faible et la majorité des détenteurs de jetons ne comprennent pas les implications des votes fréquents. Déléguer le pouvoir de vote ne résout pas le problème : donner le pouvoir à des « experts » aléatoires est une folie, pour le dire gentiment. Les conflits d’agence abondent, sans aucune idée de la manière de les résoudre. La luxation de l’expérience n’est tout simplement pas acceptable dans DeFi. Un mélange malsain de « politiciens DeFi » – littéralement des personnes ayant peu d’expérience et un intérêt direct dans un certain protocole – n’est tout simplement pas durable et n’ajoute aucune crédibilité.
Se débarrasser complètement de la gouvernance n’est même pas une option. Croire qu’un code immuable puisse tout résoudre est illusoire, compte tenu de la complexité et du dynamisme des systèmes financiers. En termes simples : DeFi doit aller au-delà du concept « le code est la loi » pour être utile au grand public. Quelques exemples où la gouvernance est incontournable : mises à jour efficaces du code qui ne dépendent pas de la possession par les fondateurs des clés d’administration, sélection des paramètres clés du protocole ou définition des actifs éligibles dans les protocoles de prêt.
Actuellement, les décisions sont généralement prises de deux manières : soit de manière centralisée par quelques initiés, soit via la communauté/les détenteurs de jetons. Les deux méthodes présentent des inconvénients. Laisser les internes prendre des décisions ouvre évidemment des vulnérabilités aux attaques. En revanche, la communauté ne possède généralement pas d’expertise spécifique sur le sujet en question. Pour que la gouvernance fonctionne, nous avons besoin d’un juste équilibre entre expertise, surveillance et indépendance. Un avantage secondaire si l’on fait bien les choses : les protocoles sont protégés des excès arbitraires et légaux.
Un projet qui, à mon avis, est sur la bonne voie est Q.org, qui a réussi à créer un cadre de gouvernance décentralisée sécurisée qui responsabilise la communauté et permet aux détenteurs de jetons de prendre des décisions juridiquement valables tout en garantissant que l’expertise et l’indépendance sont dûment prises en compte. En utilisant la Cour internationale d’arbitrage (CCI), qui est l’une des principales institutions d’arbitrage au monde, Q.org dispose d’un processus structuré pour résoudre les différends et exécuter les sentences. La possibilité d’utiliser ce cadre donne à l’espace DeFi une crédibilité sans précédent. Cela répond à la manière historiquement médiocre (ou souvent inexistante) avec laquelle les litiges ont malheureusement été traités dans DeFi.
Le cadre de gouvernance de q.org offre une clarté juridique aux participants. Il repose sur un système de bout en bout qui comprend les trois piliers de la gouvernance : l’établissement des règles, leur application et le règlement des différends. La solution d’arbitrage privé utilisée tend à être plus rapide et plus fiable que les juridictions nationales – un autre avantage car, comme déjà mentionné, le paysage réglementaire reste flou malgré les progrès réalisés.
Si nous ne résolvons pas la gouvernance, DeFi ne pourra pas évoluer ni obtenir une adoption significative. Pensez-y : les utilisateurs grand public rejoindront-ils un système dans lequel ils se retrouveront toujours du côté des perdants, sans aucune protection ?
La bonne nouvelle est que la gouvernance peut être résolu. Soi est résolu, cela améliorera véritablement la vie des gens et débloquera des opportunités exponentielles pour la DeFi, l’inclusion et la liberté financières.
PREND FIN
Voir l’article original en italien
