Nous serons les premiers à le faire, nous sommes convaincus que beaucoup suivront. Compter Bitcoin est désormais plus difficile.
Criptocurrency.it® essaie toujours d'innover dans ses analyses. À partir d'aujourd'hui, nous continuerons à vous fournir toujours les données sur ETF – qui restent un thermomètre important pour comprendre le marché du Bitcoin et des autres cryptomonnaies. Cependant, nous le ferons en séparant les ETF de BlackRock de ceux des autres gestionnaires. La raison pour laquelle nous ventilons les données est importante – et nous vous encourageons à lire jusqu’au bas pour comprendre pourquoi nous intégrons cette analyse plus détaillée dans ce que vous utilisez pour vous guider.
Avec l'arrivée de choix – et plus particulièrement avec l’augmentation de la limite maximale de positions à 250 000 – $IBIT est devenu un proxy plus complet pour une exposition institutionnelle un Bitcoin. Pas seulement d'une certaine manière directionnelmais aussi pour ceux qui font ce qu'on appelle tuyauteriec'est-à-dire qu'il offre de la liquidité, de la recherche couverture au regard des produits qu'elle commercialise et plus généralement de ses besoins postes plus articulé.
Ce que représente l'IBIT $ aujourd'hui
$IBIT est l'ETF de BlackRock sur Bitcoin. Il est né pour deux raisons, qui devraient désormais être claires même pour ceux qui n’ont pas toujours pris au sérieux nos analyses sur le sujet. En particulier:
- $IBIT est utilisé pour vendre une exposition directe au prix de Bitcoin
Il a sous-jacent physicienen a un propagé entre l'ETF et le minimum sous-jacent, il est très liquide et dispose de teneurs de marché solides. Pour ceux qui souhaitent uniquement s’exposer au prix du Bitcoin et qui ont besoin d’un environnement robuste et réglementé, c’est le meilleur produit.
Pourquoi ne pas acheter du Bitcoin, si vous êtes un fonds, directement sur les bourses ? Pour la simple raison que les bourses les plus populaires aux USA, comme Coinbase, n’ont pas toujours fonctionné de manière optimale, notamment dans les phases les plus agitées. Il est arrivé à plusieurs reprises qu'il soit impossible de passer des commandes dans des moments de forte volatilité, pour ne citer que l'un des problèmes les plus courants.
Ensuite, il y a d’autres questions que nous analyserons dans d’autres analyses. Pour l’instant, il suffit de savoir que $IBIT est infiniment supérieur, pour toute une série d’entités structurées et/ou institutionnelles, à la détention directe de Bitcoin.
- $IBIT a également été créé pour proposer du pipeline autour du Bitcoin
Qui investit comment vente au détail il n'a absolument aucune idée de la complexité qui se cache derrière un achat, une vente, et plus généralement derrière le fonctionnement des marchés. Il y a un besoin de liquidité, pour avoir teneurs de marchéoffrir une base solide pour des produits tels que les options.
BlackRock a justement senti un trou – réglementaire, législatif mais aussi dû à l'inexpérience des pure player – et propose aujourd'hui l'IBIT $ comme base également pour les options. Ils sont liquides, ils sont une fois de plus négociés sur des marchés très prestigieux (les meilleurs au monde en termes de liquidité et de fonctionnalité, ceux des États-Unis) et ils sont énormément plus attractifs que les instruments Bitcoin directs.
Qu’est-ce que cela implique ?
Nous attendrons certainement des données supplémentaires avant de tirer des conclusions définitives. Pour l'instant, cependant, il est clair que les modifications apportées à l'IBIT $ ont également un impact sur les données d'entrées et de sorties sur l'IBIT $. inventaire par les teneurs de marché.
Exemple : Jane Street, par exemple, a augmenté le montant des actions $IBIT qu'elle possède en portefeuille d'environ 40 % au dernier trimestre 2025. Elle ne l'a pas fait parce qu'elle est longue sur Bitcoin, mais parce qu'elle a besoin d'actions pour couvrir d'autres positions, voire pour proposer des produits dérivés comme des options (c'est complexe, on en parle dans le Chaîne VIP sur Télégramme. Si vous souhaitez évoluer dans le domaine de l'analyse, ces données sont probablement faites pour vous.)
Lorsque l'augmentation ou la diminution des stocks des grands acteurs n'est pas un pari directionnel, mais simplement une expansion de l'entrepôt parce qu'il existe une forte demande pour les produits connexes, le chiffre d'entrée est bien moindre. utile pour comprendre qui achète du Bitcoin et pourquoi. Ou en d’autres termes, il y a trop de bruit pour en extraire un signal.
Chaque fois que nous parlons d’entrées ou de sorties d’ETF Bitcoin, nous vous fournirons à la fois le total, à la fois l’ETF iShares/BlackRock seul, et les autres agrégats, comme vous pouvez le voir dans les graphiques ci-joints.
D'autres sont également soumis au bruit (voir 21Shares, présent par exemple dans le portefeuille Intesa Sanpaolo). Cependant, sur l’IBIT $, la situation est différente en termes d’ampleur.
Un autre pas en avant dans la tentative de comprendre des marchés complexes, même pour les investisseurs les plus experts du monde TradFi, sans parler des investisseurs Bitcoin, qui se passent souvent de tout type d'étude sur le sujet. Ne vous inquiétez pas, mais nous essaierons de grandir ensemble.
En bref : l’$IBIT est aujourd’hui davantage une mesure de l’étendue de l’ensemble du marché du Bitcoin (même des produits dérivés comme les options) que des paris directionnels sur le BTC. Pour cette raison, nous les séparerons des données agrégées sur les ETF Bitcoin.