Les métriques PAXG expliquent pourquoi BTC chute

L'évolution des prix de l'or est en baisse d'environ -12 % par rapport aux sommets enregistrés la semaine dernière, le Bitcoin l'accompagnant également d'une contraction notable de -13 % sur la même période. La corrélation entre les deux actifs a atteint une valeur très importante, ce qui, à plusieurs reprises dans le passé, a signalé une implication importante pour l'orientation des prix du BTC.

C'est évidemment un coexistence complexe celui entre or physique et or numériqueavec les deux actifs refuges qui sont confrontés à une période historique plus unique que rare sur le front macroéconomique et des tensions géopolitiques. Cependant, à partir de la version tokenisée de la contrepartie physique, c'est-à-dire PAXG, des mesures intéressantes émergent qui nous aident à comprendre la raison de cette phase de faiblesse du marché. Prix ​​​​BTC et dans le secteur de la cryptographie. Approfondissons ce problème ci-dessous.

Corrélation entre l’or et le Bitcoin : possible tournant pour les prix des cryptomonnaies

Même les moins attentifs auront remarqué que nous sommes, objectivement, dans le même phase complètement atypique sur le front macro et géopolitiquequi sera très probablement étudié dans les livres d’histoire économique de notre postérité. Bitcoin et or ont toujours évolué selon des logiques complexes, alternant des phases de forte corrélation avec d’autres au cours desquelles la relation entre les deux actifs a tendance à s’affaiblir considérablement. Mais il semble aujourd’hui que nous ayons atteint un tournant intéressant.

Nous disons cela parce que le leur Corrélation sur 90 jours semble avoir touché un le moins important après une longue phase de distribution au détriment du Bitcoin. En fait, en regardant les métriques Glassnode (ligne rouge), on se rend compte que à partir de juillet 2025période au cours de laquelle le BTC s'échangeait à proximité de sommets historiques, son action sur les prix s'est complètement détachée de celle de l'or : la cryptomonnaie a perdu environ -33%, tandis que le refuge par excellence, il a gagné un peu moins de +50%.

Ce qui est intéressant, et qui nous fait penser qu'à partir de maintenant, de nouvelles mesures de relance pourraient commencer sur les marchés, c'est que le corrélation atteint le 30 décembre 2025 Le minimum à -0,66une valeur répliquée seulement à certaines occasions dans le passé, à partir de laquelle la plupart du temps elle a commencé impulsion haussière pour Bitcoin. Depuis le début de l’année, les deux actifs sont partiellement revenus à l’alignement, mais avec des performances, pour l’instant, dans les deux cas assez baissières.

Rotation : les liquidités des marchés de l’or afflueront-elles vers Bitcoin ?

Cette théorie circule depuis des jours, selon laquelle une grande partie des liquidités actuellement actives sur les bourses liées à l’or afflueront vers celles du Bitcoin dès la fin de la commercialisation de la principale matière première. En d’autres termes, on pense que lorsque les tensions géopolitiques s’atténueront, de nombreux investisseurs décideront de se tourner vers des marchés plus risquésy compris les crypto-monnaies.

Cependant, la personne qui vous écrit en ce moment est très hésitante sur cette relation : pas tant sur le fait que cette liquidité ne pourra pas atteindre Bitcoin, mais plutôt sur le fait que fois et sur mode de la rotation du capital. En fait, nous sommes déjà à des valeurs très faibles en termes de corrélation, et il n’est pas certain qu’un dump d’or provoquera forcément un pompage du BTC.

De nombreux commerçants ont déjà été brûlés vendredi dernier parce qu’ils s’attendaient à ce qu’une vente d’or entraîne un rallye de la cryptomonnaie, ce qui ne s’est pas concrétisé. La rotation aura lieu, mais probablement lentement et difficilement lisible dans la dynamique à court terme, surtout tant que les perspectives macroéconomiques resteront aussi complexes et imprévisibles.

Les métriques PAXG expliquent beaucoup de choses sur la dynamique du Bitcoin

Pour ceux qui ne savent pas PAXG est un actif tokenisé qui reproduit la tendance de l’or, son émetteur Paxos détenant des réserves d’or proportionnelles à la capitalisation de la monnaie. Certains opérateurs institutionnels peuvent extraire de nouvelles unités de PAXG, en déposant une valeur équivalente en or physique à l'entreprise, d'une manière pratiquement identique à ce qui se passe pour les émetteurs de stablecoins.

À cet égard, nous tenons à souligner que selon les données de Token Terminal, le la semaine dernière s'est inscrit sur valeur supérieure à menthes dans l'historique du bien, avec une valeur équivalente à +175 millions de dollars de nouveaux PAXG émis. Le nombre, en termes de valeur absolue, n'a pas d'importance, mais ce qui nous intéresse est d'observer à quel point l'attention du marché et la demande de nouveaux jetons sont pratiquement à un niveau record.

Ce scénario explique en partie comment il existe un préférence croissanteau moins à court terme, cependant des outils perçus comme plus défensifsmoi, même au sein de l'écosystème crypto, également conforme à la façon dont cela se produit dans d'autres des marchés plus professionnels. Le « problème« Pour Bitcoin, si nous voulons l’appeler ainsi, c’est qu’à l’heure actuelle, les investisseurs sont peu disposés à s’exposer directement à des instruments plus risqués.

Il y aurait alors une discussion sur l'étiquette de « refuge sûr » attribuée à l’or, qui malgré une histoire très respectable, a démontré ces derniers mois son caractère potentiellement volatil et donc dans un certain sens comparable à celui du Bitcoin, mais c’est une toute autre histoire que nous n’aborderons pas ici.

PAXG : Les volumes sont également au plus haut

Une autre preuve du fait qu'à l'heure actuelle les investisseurs se concentrent toujours sur les actifs défensifs tels que l'or, également et surtout dans le monde de la cryptographie, vient detendance des volumes de transfert qui impliquent PAXG. Exactement comme pour les nouvelles monnaies, les échanges en chaîne de la version tokenisée ont également atteint un record historique. 2,6 milliards de dollars la semaine dernière.

Les données sont particulièrement significatives car elles montrent précisément un certaine urgence Dans le repositionnement des investisseurs qui cherchent à passer à autre chose secteur des matières premières. En réalité, ce n'est pas seulement le PAXG qui intéresse les plus cyniques, mais plus généralement tous les marchés où les produits relatifs à l'or, l'argent, l'uranium et le cuivre peuvent s'échanger, même avec effet de levier, comme les marchés HIP-3 d'Hyperliquide.

Ajoutons que les détenteurs de PAXG ont pratiquement doublé depuis l'année dernière, passant de 35 000 utilisateurs à plus de 75 000. Tous métrique qui aident à comprendre comment le récit se concentre en deçà de l’or, et qui sont avant tout très similaire à ceux enregistrés sur XAUTune autre version tokenisée de la matière première, sur laquelle on retrouve également quelques des plateformes de négociation plus liquides.