Bitwise Asset Management, l'un des principaux gestionnaires mondiaux axés sur la cryptographie, a annoncé un partenariat avec Superstate, une fintech spécialisée dans l'intégration de titres dans la blockchain, pour étudier le Actions tokenisées au niveau du bit. L'objectif est de permettre aux investisseurs de détenir des actions de certains fonds Bitwise sous forme symbolique, tout en conservant les mêmes droits et canaux d'achat que toujours. Le premier candidat identifié pour cette expérience est l’ETF Bitwise Solana Staking, coté au NYSE sous le symbole BSOL.
Points clés
- Bitwise et Superstate collaborent pour rendre les actions de certains fonds Bitwise tokenisables, à commencer par l'ETF BSOL sur Solana.
- Les actions symbolisées conserveraient des droits économiques et de vote identiques à ceux des actions traditionnelles avec inscription en compte.
- Les investisseurs pourront choisir entre le format d'inscription en compte géré par The Depository Trust Company et le format en chaîne géré par Superstate.
- Les actions tokenisées ne seront pas librement négociables en dehors du système d'enregistrement dédié.
- Le lancement reste conditionné au respect de toutes les exigences légales et réglementaires, sans calendrier confirmé.
Bitwise et Superstate travaillent sur des partages tokenisés
Le partenariat entre Bitwise et Superstate vise à construire une infrastructure qui permet enregistrement de la blockchain des parts du fonds sans modifier leur caractère réglementé. Superstate fournit des plates-formes telles que FundOS qui aident les gestionnaires d'actifs à créer des offres de fonds conformes en chaîne, y compris l'émission, la tenue de registres et les connexions aux marchés numériques via son infrastructure d'agence de transfert enregistrée auprès de la SEC.
Le fonds choisi comme pionnier est le ETF de jalonnement Bitwise Solanal'ETF qui offre une exposition directe à Solana tout en intégrant également les récompenses de mise générées par SOL détenu dans le produit. BSOL a été lancé fin 2025 et vise à suivre la valeur de Solana détenue par la fiducie en générant des Solana supplémentaires grâce au jalonnement. Le fonds vise à investir la quasi-totalité de ses avoirs via ses propres solutions en chaîne, alimentées par le partenaire d'infrastructure Helius, dans le but de capturer des récompenses de réseau qui se situent historiquement en moyenne autour de 7 %.
Droits identiques, seule la forme de l'inscription change
La caractéristique centrale de l'opération est que rien ne change dans la substance économique des actions. Les investisseurs continueraient d'acheter les mêmes actions du fonds via les canaux de courtage existants, en maintenant droits économiques et de vote identiques à ceux attendus aujourd’hui.
La seule différence résiderait dans la méthode par laquelle la propriété est enregistrée. Les actionnaires pourraient choisir de conserver le format d'inscription en compte traditionnel géré par The Depository Trust Company, ou opter pour une version tokenisée enregistrée sur la blockchain et administrée via le Agence de transfert enregistrée auprès de la SEC du super-État. Les deux options ne constitueraient pas deux produits différents, mais deux manières de tenir des registres pour la même catégorie d’intérêts bénéficiaires : aucune ne créerait un titre distinct ou un instrument synthétique.
Un détail opérationnel non négligeable concerne la circulation des titres : les actions détenues sous forme tokenisée ne seraient pas librement cessibles en dehors de l'environnement d'enregistrement désigné. Il s'agit d'une restriction conçue pour maintenir un contrôle réglementaire sur le flux d'actions, empêchant la tokenisation de se transformer en un canal de transfert non suivi.
Pourquoi c’est important et ce qui reste à clarifier
La disponibilité de l'option tokenisée reste soumise au respect de toutes les exigences légales et réglementaires applicables. Bitwise a précisé qu'il n'y a aucune garantie que la fonctionnalité sera disponible sur BSOL ou sur tout autre fonds de sa gamme, et aucun calendrier de lancement n'a été fourni.
Ce type de prudence est important car il indique à quel point le gestion de fonds blockchain Le terrain réglementaire reste encore incertain aux États-Unis, où chaque étape vers la chaîne doit passer un examen de conformité avant de devenir opérationnelle. Pour les gestionnaires d’actifs traditionnels, expérimenter la tokenisation sans affecter la nature réglementée du produit est le moyen le plus prudent de tester l’intérêt du marché sans s’exposer à des risques juridiques.
Bitwise gère aujourd'hui environ 9 milliards de dollars d'actifs clients dans plus de 70 produits d'investissement et a déjà acquis de l'expérience avec Superstate sur d'autres véhicules.
Le contexte plus large de la tokenisation des fonds
L'initiative de Bitwise fait partie d'une tendance plus large qui voit les gestionnaires traditionnels et axés sur la cryptographie expérimenter des représentations en chaîne de véhicules d'investissement familiers. Superstate a déjà travaillé avec Invesco sur le fonds Stablecoin Reserves Onchain, maintenant le registre d'actions intégré sur la blockchain.
Grâce aux plateformes Opening Bell et FundOS, Superstate offre aux émetteurs une infrastructure de enregistrement des titres blockchain conçu pour l'émission conforme, la tenue de registres et l'intégration avec les marchés en chaîne, toujours via son infrastructure d'agence de transfert enregistrée auprès de la SEC.
Le succès de cet essai dépendra de la clarté de la réglementation, de la disponibilité opérationnelle des systèmes concernés et de la demande réelle des investisseurs pour une option de double détention. Pour l'instant, cette décision témoigne de l'intention de Bitwise de rester parmi les protagonistes de l'innovation produit dans le secteur numérique, tout en avançant avec prudence sur le front de la conformité.
FAQ
Quel est l’objectif principal du partenariat entre Bitwise et Superstate ?
Explorez la possibilité de permettre aux investisseurs de détenir des actions de certains fonds Bitwise sous forme symbolique, en utilisant l'enregistrement blockchain.
Quel fonds Bitwise devrait être le principal candidat pour les actions tokenisées ?
L'ETF Bitwise Solana Staking, avec le ticker BSOL, est répertorié comme le principal candidat pour cet essai.
Les actions tokenisées auront-elles des droits différents de ceux des actions traditionnelles ?
Non, les actions symbolisées conserveraient des droits économiques, de vote et autres identiques à ceux des actions traditionnelles.
Les investisseurs pourront-ils transférer librement des actions tokenisées hors du système d’enregistrement blockchain ?
Non, les actions tokenisées ne seraient pas librement transférables en dehors de l'environnement d'enregistrement désigné.
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