Le bonjour du marché à Kevin Warsh n'est pas le meilleur. Voici ce qu'il peut réellement faire.
Kevin Warsh arrive au pire moment possible pour la Réserve fédérale et tous ceux qui devront y faire face La politique monétaire américaine. L'apprécié Jérôme Powell lui laisse un héritage de cinq années complètes de inflation supérieure à l'objectifun FOMC divisé et peu d’outils pour y faire face. En plus, il y a le canon en vrac Atoutqui reviendra bientôt appeler à des baisses de taux dans une situation potentiellement explosive. Les marchés le savent déjà et c'est pourquoi les actions chutent aujourd'hui obligations (rendements fulgurants, les plus élevés depuis 1 an maintenant) et préparez-vous à l'impact.
Kevin Warsh aurait un plan très complexe : réduire le bilan De Réserve fédérale et retour à une banque centrale qui fonctionne uniquement par le biais des taux d’intérêt. Une réduction de bilan cela nous permettrait d’opérer sur les taux avec une plus grande liberté – et aussi de faire de la Fed une institution qui devra se coordonner avec le Trésor. Dans des conditions normales, cela pourrait être le début d’une nouvelle ère. Mais la vérité est qu’il y a très peu d’espace.
Kevin Warsh : un passionné de crypto de la Fed, avec peu d'outils et de nombreux problèmes
Kevin Warsh est le premier président de la Fed de l’histoire à avoir une exposition substantielle au monde de la cryptographie. Nous avions analysé son portfolio iciqui sera probablement liquidé, mais qui dessine néanmoins un futur président qui porte une certaine attention aux secteurs émergents. Il ne jouera pas les favoris (l’impact direct de la Fed sur le monde de la cryptographie est minime), mais il devrait aider à encadrer le personnage.
Comme mentionné ci-dessus, les problèmes sont nombreux. LE Les rendements obligataires s’envolent (pas seulement aux États-Unis) et rendent beaucoup plus compliquée la longue activité révolutionnaire que Warsh aurait en tête.
D'une part, il y a les Nombrespar contre un président à la Maison Blanche que définir volcanique c'est peut-être, diraient les Américains, un euphémisme.
Loin de son allié Stephen Miran
Stephen Miranl'homme de Atout à la Maison Blanche oui c'est le cas résigné avant le serment de Kévin Warsh. Cependant, il ne s’agit pas d’une démission due à une dissidence à l’égard de Warsh. Il a abandonné son lieu en faveur de Warsh lui-même, au sein du conseil d'administration, étant donné que Jérôme Powell il ne démissionnera pas, du moins tant que les différends avec la Maison Blanche et le ministère de la Justice ne seront pas résolus.
La frange minoritaire de oui des coupures il perd ainsi son représentant le plus convaincu. Même lors des dernières réunions du FOMC Stephen Miran il s'est prononcé en faveur des coupes budgétaires, au sein d'une minorité claire et obstinée et souvent seul.
Faites attention à ne pas trop lire dans les retours
Armés d’un optimisme incurable, nous ne pouvons que rappeler qu’en réalité, tout comme les rendements sur le marché secondaire augmentent, ils peuvent aussi baisser. Les marchés, même lorsqu'ils traitent sérieux obligations, peuvent réagir rapidement aux changements de régime.
Il pourrait s’agir d’évolutions importantes depuis la guerre, des premiers symptômes d’une récession ou même de la capacité de Warsh à diriger des récits.
Ils n'aident certainement pas mains en avant du secrétaire au Trésor Scott Bessentce qui a eu lieu hier rayon De possibilité d'au moins quelques chiffres d'inflation à l'avenir très élevé.
Il faudra faire quelque chose. Cela ne veut pas dire que cela arrivera bientôt. Cela deviendra urgent si je lien vigilantles super-héros qui influencent les gouvernements lorsqu’ils deviennent excessivement autoréférentiels continueront à attaquer. Aujourd'hui, ils l'ont fait, couler à la fois les actions, les crypto-monnaies et le Bitcoin.
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