Données inédites sur l’évolution du marché des tokens : dans la plupart des cas, il est totalement rouge. Mais il y a de l'espoir pour l'avenir.
Le dernier rapport publié par Delphi Digital, intitulé « État des marchés des jetons »capture très bien le moment désastreux que traverse le secteur des actifs cryptographiques. Les terribles performances des altcoins ne sont pas nouvelles dans ce cycle : depuis plusieurs mois, les détenteurs des soi-disant alternatives aux pièces de monnaie subissent des pertes importantes et un sentiment de résignation règne désormais dans l'ensemble du secteur. Les données sont cependant encore plus brutales qu’on pourrait le croire.
La société de Recherche numérique Delphi a analysé environ 650 inscriptions qui ont eu lieu de janvier 2025 à mai 2026, ainsi que la surveillance des performances à vie de 540 jetons à partir de janvier 2020 et de plus de 400 événements de déverrouillage récents. Tous les chiffres proviennent de sources comme CoinGecko et Tokenomist. Le mot clé pour décrire les résultats que nous allons vous rapporter est « abattage ».
1 jeton cryptographique sur 8 est dans le vert à moyen terme : les listings CEX sont un désastre
Les données clés les plus pertinentes de toutes les recherches concernent le taux de taux de victoire de la 652 jetons cotés en bourse centralisé à partir de 2025. Seul 12% de l’échantillon analysé, soit 1 devise sur 8, est actuellement positif par rapport au prix de départ. Plus de la moitié de tous crypto-monnaies au lieu de cela, il est en forte baisse, avec des tirages supérieurs à -80%confirmant à quel point la dernière année et demie a été douloureuse pour ceux qui avaient parié sur les nouveaux joyaux.
Le rendement médian de la liste se situe à -82%avec des performances HTD moyennes (« hold to date », c'est à dire « hold to date ») des différentes cotations sur les bourses allant de -42% sur Gate.io à -74% sur Binance. Pour donner une idée de la gravité des rendements au cours de cette période, pensez que si vous aviez investi 1 000 $ sur chaque nouvelle pièce lancée, mettant un total de 652 000 $ sur la table, vous auriez aujourd'hui détruit jusqu'à 329 000 $ de valeur.
Le cauchemar des tokens lancés par les VC : de nombreux cadavres sous les -90%
L'une des principales raisons pour lesquelles le marché des jetons fonctionne si mal se retrouve avant tout dans les modalités de lancement du pièces soutenues par des investissements en capital-risque. En fait, le problème, comme le rapporte Delphi Digital – et comme nous vous l'avons souvent expliqué, dans l'équipe éditoriale de Criptocurrency.it – est que de nombreuses crypto-monnaies entrent sur le marché avec des notes FDV déjà très élevées.
La majeure partie de l'activité se produit dans le cadre de cycles de capital-risque privés, lorsqu'une grande partie de l'offre de jetons est placée à des prix bien inférieurs au prix de lancement. Les détaillants se retrouvent souvent à négocier des tokenomics typiques des « FDV élevé, débit flottant »ce qui signifie des pièces avec un faible float (donc de nombreux déblocages à venir dans le futur) et des capitalisations déjà prohibitives.
Parmi tous les tokens analysés, seuls de très rares cas sont actifs : une des rares exceptions c'est la crypto du protocole Humanité (H)qui depuis la cotation gagne encore +609%. Le reste, cependant, marque des rendements catastrophiques, allant de -20 % à même -99 %.
Le plus grave dans tout cela est que nombre de ces projets ont reçu des milliards de dollars de financement, pour finir par être négociés à des prix très élevés et générer revenus presque nuls dans leurs protocoles/blockchains de référence.
Les catégories symboliques les plus touchées par le massacre
Tous les différents secteurs liés aux crypto altcoins sont plus ou moins dans le rouge au cours du dernier cycle, mais il y a ceux qui souffrent le plus et surtout ceux qui passent plus de temps en dessous du prix de lancement, soulignant à quel point dans certains cas l'effondrement est structurel. Par exemple, à partir de 2020, je Jetons L2 ils ont dépensé au total environ 80 % de leurs journées vivent en dessous des prix affichéss'affirmant globalement comme la catégorie la plus pénalisée.
Curieusement, les pièces de monnaie de Application grand public montrent une répartition plus variée, avec 42% du temps passé dans la zone -75% (ou pire), et en même temps 23% au-dessus de +100%. On retrouve donc dans ce cas de nombreux tokens qui ont enregistré des runs notables, mais aussi des périodes particulièrement moroses. Situation similaire pour les jetons dei Perp. DEX et les dieux L1avec des performances souvent polarisées.
La seule catégorie qui diffère de performances pseudo-positives c'est celui de Crypto-monnaies natives CEX. Ces pièces passent un total de 47 % du temps au-dessus du prix d'inscription et s'améliorent considérablement après les 90 premiers jours de négociation.
Si nous prenons ensuite les 3 à 5 meilleures pièces pour chaque catégorie et analysons la baisse médiane du FDV depuis la cotation – sur une fenêtre allant du premier trimestre 2024 au premier trimestre 2026, les résultats sont encore plus déprimants. Dans l'ordre :
- L2 : -96%
- DéFi : -92%
- Infra : -91%
- Application grand public : -87 %
Une solution possible pour l’avenir des tokens
Dans son rapport, Delphi Digital présente des données très lourdes à digérer pour les propriétaires. altcoinsmais il évoque en même temps quelques remèdes possibles pour l’avenir. Jusqu'à récemment, des millions de jetons étaient échangés uniquement sur la base de récit du marchésans se concentrer sur les paramètres économico-financiers et sans mécanismes de valorisation des actifs en question.
Toutefois, ces derniers mois, les investisseurs ont donné de plus en plus d'importance pour les fondamentauxsans considérer le contes de fées raconté par les fondateurs mais en regardant uniquement des données vérifiables telles que revenus, volumes, rachats, burn et d'autres indicateurs similaires. En fait, ce n’est pas un hasard si les jetons CEX ont été les plus performants du cycle, car ils constituent l’une des rares catégories disposant de données concrètes mesurables et avec des revenus en augmentation.
Au lieu de cela, dans le passé, les jetons L1/L2 ont presque toujours voyagé sur la vague des récits (mise à l'échelle, retournement d'Ethereum, etc.) alors qu'aujourd'hui, ils enregistrent des revenus en baisse drastique, et pour cette raison même, ils font partie des pièces qui souffrent le plus du déclin.
Delphi Digital affirme qu'à l'avenir, il y aura moins d'espace pour n des milliers de jetons qui seront développés sans un produit véritablement fonctionnel, sans soutenir les revenus et sans mécanisme pour distribuer la valeur générée aux détenteurs. En conséquence, il deviendra également plus facile de comprendre quels projets seront les plus sérieux et quels actifs cryptographiques auront la capacité de survivre et de prospérer.