Ils l’ont laissé pour mort plus de fois que Bitcoin. Cependant, le billet vert reste le roi incontesté des moments de crise.
C'est une journée très particulière qui vient de s'ouvrir à New York. Sur la base des contrats à terme – qui avaient déjà intégré une contraction significative – tous les indices américains ont enregistré des pertes d'une importance énorme. L'or est également très mauvais, ce qui confirme qu'il est dans une phase de haie tactique plus qu'un refuge lors des tempêtes géopolitiques. Étonnamment, le monde du Bitcoin et de la crypto est même en hausse par rapport à l’ouverture de Wall Street, malgré des pertes confirmées similaires aux meilleurs indices des dernières 24 heures.
Nasdaq 100 mauvais, S&P 500 mauvais et très mauvais également le titre crypto, qui réplique aujourd'hui avec effet de levier les performances des dernières 24 heures du secteur, dans un marché complètement dominé par la nervosité.
Sa Majesté le Dollar
La réaction la plus classique a été celle du dollar américain, qui en version espèces il s'est transformé en refuge par excellence, également en raison d'un évincement dû à l'attente de taux plus élevés que prévu, du moins à moyen terme.
Le dollar s'apprécie significativement par rapport aux principales monnaies à l'échelle mondiale, confirmant que dans les moments de tension intense mais de durée incertaine l'argent est roi. Au sujet de la performance des obligations, nous avons publié une analyse approfondie ici il y a quelques heures, ce qui est toujours tout à fait valable.
L’or englouti : couverture tactique et non valeur refuge stratégique
L'or vient d'un course important, avec des positions à effet de levier tout aussi importantes et il est plus que naturel que dans des situations de stress à court terme pour les marchés – et de renforcement significatif du dollar – il ait perdu divers supports, avec une baisse de plus de 5% au cours des dernières 24 heures.
Beaucoup se demanderont comment il est possible qu’un actif considéré comme le refuge par excellence ait offert de telles performances dans un contexte d’inquiétudes géopolitiques croissantes. La réponse est que cela arrive, ce n'est pas si rare – et cela dépend aussi en partie de la structure des positions qui ont été créées ces derniers mois autour de l'or et pour soutenir son prix.
Nervosité : l'interpréter sur les marchés
Les événements de guerre présentent diverses particularités – du moins si l'on regarde les historiens des tendances du secteur équitéainsi que ceux d’autres marchés – y compris les matières premières.
Les nouvelles, qu'elles soient positives ou négatives, ont tendance à donner des orientations décisives, mais avec une durée très incertaine. Quelles que soient les nouvelles venant du front, elles ont tendance à être plus ignorées qu’elles ne le devraient. Cela s’applique aussi bien à la hausse – et donc lors des reprises – qu’à l’occasion de corrections majeures comme celle d’aujourd’hui.
Le tableau venant d’Iran est incertain (les informations vérifiées sont en fait limitées) et difficile à lire. Les principales craintes du marché concernent :
- Une durée potentiellement longue du conflit ;
- L'impact sur les prix du pétrole brut et du gaz ;
- L'impact sur l'inflation.
Dans un contexte de craintes de ce type, il est plus que normal que espèces en dollars américains est l'un des actifs les plus recherchés par les marchés, en attendant que la poussière retombe et qu'il soit possible de voir à nouveau l'avenir plus clairement.
Un article intéressant
Pour la performance de l'or en temps de guerre, lire le L’or est-il une couverture ou une valeur refuge ? de Disk Baur et Brian Lucey, un texte désormais un peu daté mais qui ouvre l'analyse à de nombreuses considérations, qu'il convient peut-être de faire avant de prendre position.
Pour le reste, nous continuerons à nous tenir au courant des actualités les plus importantes du marché dans une journée à la limite de la folie. également sur notre chaîne Telegram.