Des événements à ne pas sous-estimer, qui ont changé (peut-être pour le mieux) le marché à jamais.
Il y a ceux qui voudraient prétendre que le 10 octobre n'a jamais eu lieu et ceux-là, comme ce journal, continueront à en parler jusqu'à ce que la clarté soit faite. Quoi qu'il en soit, pour ajouter quelques éléments utiles à la compréhension des conséquences sur le marché, le rapport annuel des criminels De Bitmexqui offre quelques idées intéressantes à approfondir. Avec un postulat : ceux qui croient que le marché n'est pas encore le même que avant le 10 octobre il a raison de vendre.
Il y a des premières nouvelles bombe: pour une fois, il n'y a pas que les gens qui pleurent d'énormes pertes vente au détailmais aussi moi teneurs de marchéces opérateurs qui rendent le marché plus dense avec des commandes, plus liquides et fonctionnels et qui sont grassement payés pour le service qu'ils offrent. Un service que beaucoup, avant le 10 octobre, croyaient à tort sans risque.
Les idées les plus intéressantes
Le rapport signé par BitMEX c'est ici et c'est intéressant car ça vient d'un groupe de recherche qui parle… données en main.
- L'ADL massacre les teneurs de marché
Le 10 octobre, nous avons vu à l'œuvre le tristement célèbre ADL, un mécanisme d'auto-désendettement qui clôture les positions rentables des utilisateurs (et dans ce cas également des teneurs de marché) sans être trop subtil.
Il y a eu un véritable massacre, selon les mots de BitMEXparce que de nombreux teneurs de marché exploitaient des stratégies delta neutre avec des positions longues au comptant et courtes à terme.
C'est une stratégie juteuse, car en restant neutre sur le prix vous gagnez des revenus taux de financementqui sont généralement en faveur des plus courts. Tout cela est très beau, tout très riche, jusqu'à ce qu'ADL arrive pour clôturer les commandes en masse, laissant les teneurs de marché dans leurs pantalons.
Selon BitMEX, les teneurs de marché, suite à cet événement, ont retiré le retirable, avec le carnet de commandes qui sont presque entièrement vidés – aux niveaux de 2022 en plein marché baissier.
- La fin de l’argent facile (pour les teneurs de marché)
Ethena a profité du commerce delta neutre ci-dessus avec $USDe et continuez à l'exploiter. Cependant, le marché devient saturé et rend ces opérations de moins en moins rentables.
Qui a ensuite copié le mécanisme exploité par Éthéna a fini par donner le coup de grâce à la stratégie, qui sera désormais de moins en moins intéressante.
Fait mathématique intéressant : à partir de mi-2025, ce commerce rapportera moins que les obligations américaines à court terme, pour des raisons qui devraient être évidentes.
Conséquences pour le marché : peut-on revenir en arrière ?
La gifle du 10 octobre aura probablement des conséquences permanentes, tout comme d’autres événements de cette ampleur l’ont eu dans le passé.
Quiconque veut être optimiste – et l'auteur l'est – peut penser à la quantité de déchets qui ont été libérés des marchés avec cette « opération », avec un signal clair pour tous les investisseurs passés, présents et futurs : il est nécessaire de gérer ces marchés plus sérieusement. Et nous y arrivons, grâce également à des réveils comme ceux du 10 octobre.