La faillite d’Alameda est-elle un risque pour Tether ?

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Après la grande descente d’Alameda, liée à l’échange FTX, de nombreuses questions et doutes sont apparus quant à la solidité de l’émission du stablecoin USDT par Tether.

En particulier, il y a eu de longues discussions pour comprendre si la faillite d’Alameda représente un risque pour Tether, l’émetteur de l’USDT, le principal stablecoin du marché. La réponse est très simple : absolument pas, les émissions USDT ne sont pas exposées aux risques liés à l’effondrement de FTX/Alameda.

Déclarations de Tether concernant l’émission d’USDT : pas de risque concret

L’échec de Recherche Alamedalié à l’échange FTX qui a par conséquent conduit à FTT un s’effondrer jusqu’à 85 %représente sans aucun doute un moment critique pour le monde de la blockchain et un tournant dans l’histoire de l’industrie de la crypto-monnaie.

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En fait, en plus d’être l’un des plus grands échecs financiers, il a également déclenché une chaîne d’autres échecs à effet de levier qui se sont propagés à travers l’industrie. Malheureusement, dans cette phase de marché baissier, nous avons vu tous les prix des crypto-monnaies les plus prestigieuses chuter précipitamment : bitcoins, Ethereum et plein d’autres.

L’histoire de la Double panne Alameda/FTX ce n’est pas tout, au contraire, probablement d’ici quelques semaines on en entendra encore beaucoup parler et d’autres homologues verront le jour.

Cependant, entre-temps, Tether a publié des déclarations concernant un problème survenu après la faillite de FTX. C’est-à-dire: l’échec d’Alameda est-il un risque pour le stablecoin Tether?

Comme déjà mentionné, l’USDT est le stablecoin rattaché à un actif de réserve stable basé sur le dollar américain (USD). C’est pourquoi pour beaucoup la question s’est posée spontanément.

Et c’est pourquoi Tether a rapidement donné une réponse négative : non, pas de risque concret pour le stablecoin. Voyons pourquoi.

Tout d’abord, il est important de clarifier ce que signifie être un grand émetteur d’USDT. Après cela, comprendre ce que cela signifie lorsque la faillite d’un acteur aussi important pourrait déclencher une série d’événements négatifs, compte tenu de son interconnexion avec l’ensemble de l’écosystème.

Comment fonctionne l’émission d’USDT ?

premier point, USDT il est émis lorsque les parties institutionnelles envoient des USD à Tether et Tether émet des USDT sur une base 1:1 correspondant au montant d’USD envoyé au stablecoin. À son tour, Tether convertit ensuite cet USD en collatéral fiable, liquide et conservateur (Bons du Trésor américain, etc.).

À ce stade, tous les USDT sont entièrement garantis par les réserves Tether et chaque USDT peut être échangé 1: 1 contre USD. Alors, qu’est-ce que cela signifie qu’Alameda a émis de l’USDT ?

Cela signifie qu’ils ont envoyé Tether USD et le stablecoin émet USDT. Voici donc la clé de la réponse, ces réserves sont toujours détenues par Tether et elles ne figurent pas au bilan d’Alameda. Ainsi, la garantie garantissant l’USDT d’Alameda ne figure pas au bilan d’Alameda.

Alameda ne peut faire qu’une chose avec son USDT, qui est de racheter ceux en sa possession via la fonction de rachat de Tether. Cela vaut également pour tout autre détenteur d’USDT dans le monde.

Dès lors, la garantie et la tranquillité semblent assurées : pas de risque pour Tether, malgré la faillite d’Alameda et sa fonction d’émetteur d’USDT.

Le problème pour beaucoup, mais pas pour le stablecoin USDT : pas de fonds prêtés à Alameda

Un autre point sur lequel de nombreuses entreprises ont rencontré de sérieux problèmes après la faillite d’Alameda et pour lequel la confiance de beaucoup dans le monde de la cryptographie a faibli, ce sont les énormes prêts consentis à Alameda avant l’effondrement.

En fait, le principal problème auquel sont confrontées d’innombrables autres entreprises est qu’elles ont imprudemment prêté à Alameda divers actifs reposant sur des garanties extrêmement illiquides.

Parce qu’Alameda ne peut pas rembourser ces prêts pour le moment, ces entreprises ont un gros trou dans leur bilan. Cependant, Tether sort également de cette affaire inconfortable, car il n’a jamais prêté Alameda USDT ou tout autre type de fonds.

De plus, Tether n’a aucun prêt USDT en cours provenant des réserves de Tether ou de tout autre fonds, ce n’est pas ainsi que fonctionne l’émission d’USDT et en aucun cas le comportement que le stablecoin a adopté avec Alameda.

La seule fois où Tether s’engage dans des prêts est, comme le montre l’exemple de Celsius, lorsque Tether a prêté des USDT à des clients sélectionnés sur la base de garanties excessives avec des actifs très liquides.

En effet, Tether, démontrant sa divergence et son souci du comportement des autres entreprises, a déclaré :

« Nous pensons que l’approche de nombreux prêteurs dans ce domaine a été imprudente, prêtant d’énormes sommes d’argent et acceptant des TTF (et d’autres actifs illiquides) et des pinkies assermentés comme garantie. »

Ceci est encore confirmé par la façon dont, malgré l’éclatement soudain de Celsius, Les opérations Tether n’ont pas été perturbées. En effet, même dans les conditions très instables du Effondrement de la TerreTether a pu liquider la garantie de Celsius avec une telle précision qu’il a même pu restituer une partie de la garantie.

L’autre souci concernant Tether : le levier financier

Comme nous le savons, l’effet de levier a joué un rôle clé dans la liquidation dramatique de FTX. Cependant, Tether ne s’engage pas dans des opérations à effet de levier, des transactions à effet de levier ou des prêts garantis sur ses réserves.

En effet, Tether n’accepte pas les paris directionnels à fort effet de levier sur les actifs numériques dans le cadre de ses opérations. Loin de là, l’USDT a été conçu pour résister à l’incroyable volatilité des marchés des crypto-monnaies.

Bien que la situation FTX soit unique à bien des égards, elle ne constitue pas une menace de risque pour Tether ou USDT, c’est certain. Le stablecoin continue de fonctionner normalement et traite les rachats chaque fois qu’ils sont demandés, il n’a aucune exposition à FTX ou à Alameda.



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