C'est une très mauvaise période pour le yen. Quand a lieu l'opération ?
Le yen il est à son plus bas niveau par rapport au dollar américain depuis 1986. Au moment de la rédaction de cet article, pour acheter un dollar américain, il faut 161,95 yens japonais, au-dessus du seuil que presque tout le monde croyait être. intervention par les principales autorités monétaires du Japon. Une intervention qui pour l’heure ne semble pas encore avoir été réalisée.
Un niveau inquiétant ? Pas pour les shorts, qui, du moins selon les données les plus récentes, restent à des niveaux plutôt élevés, craignant peut-être une intervention à court terme de la Banque du Japon ou ne croyant toujours pas qu'elle puisse produire des effets durables. Quoi qu'il en soit, le changement de yen continue d'être suivie de très près, notamment en raison des innombrables répercussions que cela peut avoir sur les marchés mondiaux.
Le « changement de régime » ne suffit pas
Première considération : la Banque du Japon a l'intention de faire remonter les taux d'intérêt au Japon niveaux normauxc’est-à-dire interrompre une longue histoire de politiques monétaires avec des taux proches de zéro. Il y a eu l'annonce et il y a eu aussi les premières interventions, mais sans ça ces ils ont en fait produit de changements durables dans la tendance du yen.
Le changement de régime n'est pas convaincant, les marchés estimant probablement que certains mouvements sont trop faibles, les décisions peu décisives et en tout cas à contraster avec un gouvernement au large consensus et qui n'apprécie pas beaucoup la nouvelle musique jouée depuis Banque du Japon.
Le dollar est fort
Une autre question. Les nouvelles attitudes belliciste De Réserve fédérale ils ont progressivement renforcé le dollar, exerçant une pression supplémentaire sur l'un des pays. JPY déjà en difficulté.
On ne sait pas encore combien de temps les marchés continueront à surévaluer la politique monétaire américaine. belliciste également en ce qui concerne les données. Cependant, les données sur le chômage, attendues jeudi, pourraient offrir une première direction à un commerce auquel beaucoup semblent encore croire.
Les interventions gouvernementales ont également un impact
Le gouvernement japonais, qui a toute une série de mesures de relance en tête (et à l’œuvre), n’aide pas. Car s’il est vrai que la politique monétaire est aujourd’hui plus autonome, il est également vrai que la politique budgétaire est encore très expansionniste.
Entre fin avril et fin mai, le gouvernement a annoncé un programme d’interventions d’un montant d’environ 70 milliards de dollars, et l’ambiance à Tokyo laisse présager de nouvelles mesures de relance.
Pour Ueda – gouverneur de la Banque du Japon – il y aura une période d'énormes difficultés pour défendre le yen et contrôler l'inflation, qui est également apparue sur les côtes japonaises.
Désormais, la question que tout le monde se pose concerne l'intervention de la BoJ : elle va brûler des milliards pour soutenir le yen, mais quand ?
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