C'est un Jamie DimonPDG de JPMorgan, déchaîné. En revanche, il parle depuis des mois de crises, de corrections, de sommets de marché et ne peut que monter le volume de la seule chanson qu'il connaît depuis longtemps. Cette fois, cependant, c'était l'heure pour Jamie gentilhomme et offert quelques victoires partielles. Le marché du crédit privé (et plus risqué) a déjà fait quelques victimes, avec la banque dirigée par Dimon qui – du moins selon ce qu'il rapporte – sort de certains cercles potentiellement très dangereux. Jamie Dimon a déclaré avoir vu au moins quelques candidats faire des choses très stupides. Et que cela sera payé, ajoutons-nous, potentiellement à un prix élevé.
Jamie Dimon fait un parallèle avec la période entre 2005 et 2007, où tout le monde prêtait de l'argent avec un croissance profil de risque des opérations, pour ensuite tout payer… avec intérêts.
Le crédit privé et quelques craquements
Le discours de Jamie Dimon est relativement simple – et peut servir de leçon même à ceux qui travaillent uniquement dans le monde Bitcoin et crypto. La recherche exaspérée de rendements finit par en éclipser un exigible gestion des risques. Ceux qui cherchent à obtenir un NII (la différence entre les intérêts payés et perçus) plus élevés se tournent depuis un certain temps vers des marchés du crédit de plus en plus risqués. Et cela pourrait conduire à un désastre.
Quand? Jamie Dimon dit qu'il ne sait pas, mais en même temps il est très prudent à l'égard de tout cygnes noirs. Ils pourraient venir du monde de logiciel» dit-il, littéralement massacré par les récits de l'IA, la plupart des titres photographiant désormais une situation de sentiment peut-être jamais vu aussi bas.
A noter : Jamie Dimon monte habituellement ce type de ton. Elle réclame depuis longtemps des sommets de marché, des corrections et la nécessité d'encaisser, de se protéger et d'éviter les aventures trop risquées. C'est en partie l'attitude de sa banque, d'une part, et en partie le personnage qu'il doit jouer après avoir été à la tête de l'institution qui est sortie renforcée de la crise bancaire. prêts hypothécaires à risque.
Cours historiques et récurrences : certains crédits chercheront de la liquidité dans les cryptomonnaies
Le marché de crédit privéqui se prête parfaitement à ce type de prophétie de malheur, est l'un des principaux candidats à la tokenisation. Larry Fink de BlackRock en a déjà parlé – entre les lignes mais pas trop.
C'est un marché historique moins de liquide – qui pourrait grandement bénéficier de l’accès au capital en DéFi. Cependant, cette étape sera bien moins facile qu’il n’y paraît. Les investisseurs sont pour l’instant quasiment exclus de ce marché vente au détailsinon grâce à des fonds très curieux (et avec quelqu'un qui est déjà en crise).
Pour un tokenisation de ce marché par des opérateurs régulés, une intervention du législateur ou en tout cas du régulateur sera inévitablement nécessaire.
Sinon, Jamie Dimon appelle vraiment haut du marchépuis se rétracter, puis en parler timing incertain. C'est un peu son personnage dans les journaux. Une sorte de Papa Castor qui raconte des histoires de finance ancienne et rappelle à chacun que tôt ou tard il faudra mourir.
Pour en revenir aux publications les plus récentes, début 2025, à Davos, il parlait de cours boursiers exagérés. À partir de là, le S&P 500 a offert une hausse supplémentaire de 15 %. En juillet, il a évoqué le fait que les marchés n’intégraient pas le risque d’une hausse des taux d’intérêt. Nous savons tous comment cela s'est terminé.
Le fait est que certaines prévisions, sans indiquer le timing ni le problème précis, sont très utiles pour faire la une des journaux, et encore moins pour prendre des décisions opérationnelles.
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