Introduction en bourse de Shein à Hong Kong : début à 1,7 milliard

Shein fait son entrée à Hong Kong et avec lui la confirmation d'un phénomène qui remodèle les bourses asiatiques : le boom des introductions en bourse chinoises, porté par la course à l'intelligence artificielle, a déjà dépassé 54 milliards de dollars en 2026. LeIntroduction en bourse de Shein à Hong Kongavec une collection de 1,7 milliard de dollarsC'est l'un des prix les plus élevés de l'année pour la place financière, mais il arrive à un moment où l'attention des investisseurs est ailleurs : sur les puces, sur la robotique, sur l'IA.

Points clés

• Les introductions en bourse et les cotations secondaires à Hong Kong et Shanghai ont continué de se redresser 54 milliards de dollars en 2026, dépassant les 46 milliards de 2025.
• Shein collecté 1,7 milliard de dollars dans sa cotation à Hong Kong, avec une valorisation d'environ 27 milliards de dollarstrès loin du pic de plus de 100 milliards atteint en 2022.
• Le fabricant de puces mémoire CXMT a levé plus de 8,6 milliards de dollars à Shanghai, ses actions ayant bondi de 466 % dès ses débuts.
• Le fabricant de robots humanoïdes Unitree a vu ses actions augmenter de 460 % dès son premier jour, pour ensuite chuter de plus de 40 % par rapport à son sommet.
• Hong Kong et Shanghai représentent ensemble environ 21 % du volume mondial des introductions en bourse, derrière les 55 % du Nasdaq.

Le boom des introductions en bourse en Chine grâce à l'IA dépasse les 54 milliards de dollars

Le marché chinois des nouvelles cotations connaît une saison sans précédent, alimentée par l'enthousiasme pour l'intelligence artificielle et les technologies avancées. Selon les données de LSEGLes introductions en bourse et les cotations secondaires sur les bourses de Hong Kong et de Shanghai ont collecté collectivement plus de 54 milliards de dollars en 2026, un volume qui a déjà dépassé celui de l'ensemble de l'année 2025, qui s'élevait à un peu plus de 46 milliards de dollars.

Introductions en bourse majeures à Hong Kong et Shanghai

Parmi les opérations les plus marquantes de l’année, celle de Shein se démarque, mais elle n’est pas la seule à retenir l’attention. En juillet, CXMT, le plus grand fabricant chinois de puces mémoire, a levé plus de 8,6 milliards de dollars sur le marché STAR de Shanghai, la deuxième plus grande introduction en bourse jamais réalisée sur le continent chinois. En août, ce fut au tour d'Unitree, l'un des principaux producteurs de robots humanoïdes du pays, qui a fait ses débuts à Shanghai avec une hausse de 460 % de ses actions dès le premier jour de cotation.

« Le boom actuel des introductions en bourse est alimenté par l'appétit des investisseurs pour l'IA et la robotique », a-t-il expliqué. Ruiying Zhaoanalyste de recherche principal chez S&P Global Market Intelligence. La bourse de Shanghai, en particulier, est largement tirée par les investisseurs particuliers, un élément qui amplifie les fluctuations des prix dès les premières séances de bourse.

Part de marché et comparaison mondiale

En comparaison avec d'autres centres financiers mondiaux, Hong Kong et Shanghai représentent ensemble environ 21 % du volume mondial des introductions en bourse, un chiffre qui les place derrière le Nasdaq, qui détient environ 55 % de la part mondiale grâce également à la méga introduction en bourse de 75 milliards de dollars de SpaceX réalisée en juin. Cela reste cependant un résultat significatif pour deux bourses qui attirent progressivement les entreprises chinoises en quête de capitaux internationaux.

Acteurs clés du boom des introductions en bourse en 2026

Derrière les chiffres globaux se cachent des histoires d’entreprises très différentes, qui racontent trois faces d’un même phénomène : le commerce électronique qui perd de son éclat, les semi-conducteurs qui surfent sur la demande d’IA, la robotique qui enflamme puis brûle l’enthousiasme initial.

Introduction en bourse de Shein à Hong Kong pour une valeur de 1,7 milliard et défis de valorisation

Le géant chinois de la fast fashion a fait ses débuts à Hong Kong avec une collection de 1,7 milliard de dollars, l'une des plus importantes du marché cette année. La société était évaluée à environ 27 milliards de dollars au prix d'inscription.

C'est un chiffre bien loin des gloires passées : l'entreprise était valorisée à plus de 100 milliards en 2022. L'effondrement de la valorisation reflète le ralentissement de la croissance et la pression sur les marges bénéficiaires.

Le fondateur de Sky, Xu, qui avait bâti une fortune de plus de 23 milliards de dollars avec Shein lorsque l'entreprise valait plus que ses sociétés mères H&M et Zara, a vu sa fortune personnelle chuter à environ 8 milliards de dollars au prix d'inscription, selon l'indice Bloomberg des milliardaires : une perte de plus de 15 milliards de dollars également liée en partie à un timing malheureux. Plusieurs analystes cités par la presse financière ont observé que Shein « a raté la fenêtre d'or » pour entrer en bourse, au moment même où la vague de débuts liés à l'IA catalysait toute l'attention des investisseurs et générait de nouveaux milliardaires.

CXMT et le record au STAR Market de Shanghai

Fondée en Chine en 2016, CXMT a vu ses revenus augmenter de plus de 700 % sur un an pour atteindre 50,8 milliards de yuans (environ 7,5 milliards de dollars) au cours des trois premiers mois de 2026, stimulés par la demande croissante de puces nécessaires à l'intelligence artificielle. Selon Perris Lee, responsable des marchés de capitaux pour l'Asie-Pacifique chez ION Analytics, l'introduction en bourse de CXMT a placé la Chine dans une position stratégiquement pertinente dans la production de technologies liées à l'IA et constitue « un témoignage des ambitions de la Chine en matière d'autosuffisance technologique ».

La volatilité des actions Unitree Robotics

Le cas d’Unitree montre plutôt le revers de la médaille. Après avoir bondi de 460 % dès le premier jour de cotation, les actions du fabricant de robots humanoïdes ont chuté de plus de 40 % par rapport à leur premier sommet. Une tendance qui n'est pas isolée : même les actions du producteur de boissons Eastroc Beverage Group et de l'éleveur Muyuan Foods, tous deux valant plus d'un milliard de dollars, se négocient aujourd'hui en dessous du prix de placement, tandis que les fondateurs de la chaîne de bubble tea Mixue Group ont vu leur richesse réduite de plus d'un cinquième depuis leur introduction en bourse l'année dernière.

Dynamique de la réglementation et du marché à l’origine du boom des introductions en bourse

Le phénomène ne vient pas seulement d’un engouement pour l’IA : il existe également une poussée réglementaire spécifique qui oriente les entreprises chinoises vers Hong Kong et Shanghai plutôt que vers Wall Street ou Londres.

L’impact des règles américaines et européennes sur les cours boursiers chinois

Dans le cas de Shein, la valorisation inférieure par rapport au passé est également liée à des décisions politiques précises. Les États-Unis et l’Union européenne ont en effet limité les exonérations fiscales de minimis pour les importations de petits colis, un mécanisme sur lequel Shein avait bâti une partie de son modèle économique pour contourner les droits de douane. L'administration Trump a supprimé l'année dernière l'exonération douanière clé, tandis que l'Union européenne a introduit des droits de douane forfaitaires sur les petits emballages – deux mesures qui ont directement affecté les marges et les ventes de l'entreprise aux États-Unis.

Shein avait déjà tenté d'entrer en bourse à son apogée, mais avait eu du mal à trouver un terrain fertile à New York et à Londres, où l'entreprise faisait l'objet d'un examen minutieux des conditions de travail dans sa chaîne d'approvisionnement.

Restrictions sur les investissements étrangers et doubles cotations

Pourquoi ce déplacement vers Hong Kong est-il important ? La Chine restreint les achats étrangers sur les bourses du continent, incitant de nombreuses entreprises chinoises à procéder à des cotations parallèles à Hong Kong pour lever des capitaux internationaux. Dans le même temps, la surveillance réglementaire plus stricte exercée par les États-Unis et la Chine ces dernières années sur les grandes entreprises chinoises cotées sur les marchés américains, en particulier dans des secteurs stratégiques tels que les technologies avancées, a poussé plusieurs entreprises à rester plus près de chez elles.

A Hong Kong, les récentes cotations du fournisseur Apple Industrie de précision Luxshare et de Zhongji Innolightqui fabrique des émetteurs-récepteurs optiques pour les centres de données, figuraient parmi les transactions les plus importantes de l'année, reflétant la demande des investisseurs pour des technologies de pointe. D'autres sociétés, comme AGIBOT et Deep Robotics, envisagent de s'introduire à Hong Kong ou à Shanghai, confirmant la trajectoire.

Sentiment des investisseurs et risques liés à l’IA

Voici la question qui pèse sur l’ensemble du secteur : dans quelle mesure cette course est-elle durable ? Après des souscriptions massives et des gains énormes lors des débuts, certaines entreprises ont déjà vu leur valeur marchande chuter fortement, comme le démontre le cas Unitree. « La question cruciale qui reste est la suivante : l’opinion autour de l’IA est-elle vraiment suffisante ? » a noté Zhao de S&P Global Market Intelligence. « Pour un cycle de marché soutenu, les investisseurs exigeront des revenus durables, des marges bénéficiaires visibles et des valorisations réalistes. La frénésie mondiale de l'IA a également détourné l'attention d'entreprises comme Shein. »

Un point de vue partagé par Jacob Cooke, PDG de WPIC Marketing + Technologies, selon lequel « le cycle d’investissement dans l’IA absorbe une grande partie de l’appétit pour le risque qui aurait autrement afflué vers une entreprise comme Shein ». C’est là que la véritable implication pour le marché boursier chinois entre en jeu : l’IA ne se contente pas d’attirer des capitaux, elle les détourne d’autres secteurs, redéfinissant les priorités des investisseurs particuliers qui dominent des marchés comme Shanghai.

Le monde académique observe également la même dynamique du côté de la demande des consommateurs. Sheng Lu, professeur d'études sur la mode et l'habillement à l'Université du Delaware, a souligné que « la direction du marché change, pas en faveur de Shein, surtout ces dernières années », ajoutant que l'IA uniformise également les règles du jeu pour les concurrents de Shein, les rendant plus rapides à s'adapter aux goûts des consommateurs. Jason Hsu, directeur des investissements de Rayliant Global Advisors, a résumé le changement climatique : il y a quelques années, Shein était le sujet brûlant d'une éventuelle introduction en bourse aux États-Unis grâce à la forte notoriété de sa marque aux États-Unis ; aujourd’hui, le sujet brûlant est l’IA.

Contenu créé avec l’aide de l’intelligence artificielle et de la révision éditoriale humaine.