Dans la dernière opération annoncée sur le marché, ETHZilla vend de l'ETH pour financer la gestion de la dette et repenser sa stratégie de trésorerie dans les actifs numériques.
Détails sur la dernière vente d'éther d'ETHZilla
Selon un récent document réglementaire, ETHZilla il a cédé 24 291 éther (ETH) pendant environ 74,5 millions de dollarsdans le but de rembourser les billets garantis de premier rang convertibles. Il s’agit de la deuxième opération de ce type sur ses actifs ETH, ce qui confirme un changement de rythme dans la gestion de la trésorerie crypto.
La société a indiqué avoir réalisé la vente à un prix moyen de 3 068 $ par ETH. Après l'opération, les réserves s'élèvent à environ 69 800 ETHpour une valeur totale supérieure à 200 millions de dollars aux prix actuels.
Performance boursière et pression sur le titre ETHZilla
Lors de la séance de lundi, les actions ETHZZila ont chuté d'environ 4% et ils diminuent de plus en plus 96% par rapport aux sommets atteints en août. Cet effondrement met en évidence une forte divergence entre la performance du titre et la valeur notionnelle des actifs numériques détenus au bilan.
De plus, plusieurs sociétés cotées qui ont levé des capitaux pour acheter des cryptomonnaies plus tôt dans l’année se négocient désormais à un prix inférieur à la valeur nette des actifs de leur portefeuille. En d’autres termes, la capitalisation boursière est inférieure à la valeur des avoirs cryptographiques.
Pression sur les trésoreries crypto et décote sur la valeur liquidative
Cette remise par rapport à valeur liquidative (VNI) génère une pression structurelle sur les bilans. En fait, de nombreuses entreprises voient le prix de leurs actions chuter plus rapidement que la valeur des crypto-monnaies qu’elles détiennent, ce qui rend plus difficile l’accès à de nouveaux capitaux propres pour accroître davantage leurs réserves numériques.
Ce contexte pousse cependant plusieurs émetteurs à changer de paradigme : d’une phase d’accumulation d’actifs cryptographiques à une phase de gestion active du passif. Dans ce contexte, le choix d'ETHZilla de vendre des ETH pour soutenir le remboursement des billets convertibles s'inscrit dans une tendance plus large consistant à utiliser les réserves pour réduire la dette.
Opérations de vente antérieures au quatrième trimestre
Déjà au début du quatrième trimestre, ETHZilla avait chuté d'environ 40 millions de dollars en ETH. Le produit de cette opération a été affecté à un programme de rachat d'actions, dans le but de soutenir le cours de l'action en bourse.
Cela dit, malgré le rachat, le titre a continué à perdre du terrain. Aujourd'hui, il s'échange sous le seuil de 7 dollars par action, par rapport à un niveau proche de 20 dollars lorsque le rachat annoncé en octobre a été rendu public.
Stratégies futures : nouvelles ventes d'ETH ou augmentation de capital
La société a clairement indiqué qu'elle pourrait continuer à lever des ressources financières grâce à de nouvelles cessions d'ETH ou à de nouvelles émissions de capitaux propres. L'objectif affiché reste celui d'accompagner et de développer ses projets industriels, en exploitant sélectivement le portefeuille d'actifs numériques.
Dans l’ensemble, ETHZilla est confrontée à un environnement de marché complexe, dans lequel la forte décote par rapport à la valeur liquidative limite la capacité de financement traditionnelle. En conséquence, la monétisation progressive des réserves d’éther représente, du moins pour l’instant, un outil central de gestion des liquidités et de la dette.