L’événement que tout le monde attend avec impatience sur le marché des « cryptomonnaies » est fixé au 19 avril. C’est à cette date que la célèbre photo a été prise Bitcoin réduit de moitié, une expression qui signifie littéralement « réduire de moitié ». Et c’est en fait de cela dont il s’agit. Les soi-disant « mineurs » recevront deux fois moins de jetons numériques qu’aujourd’hui en récompense pour la résolution de calculs mathématiques complexes sur un bloc de nombres. Ils passeront de 6,25 à 3,125. L’événement a lieu tous les quatre ans et a toujours donné lieu à un augmentation des prix dans les mois suivants et la réalisation de nouveaux records.
Réduire de moitié la baisse des prix du Bitcoin ? © Licence Creative Commons
Réduire de moitié le Bitcoin avec un impact paradoxalement baissier ?
Il y a quelques jours, le prix du Bitcoin a atteint un nouveau sommet historique à 72 000 $, pour ensuite reculer lors des séances suivantes à un minimum en dessous de 62 000 $. Un effondrement auquel on n’accordait pas une grande importance, compte tenu de la forte volatilité à laquelle la « crypto-monnaie » nous a habitués depuis ses débuts il y a quinze ans.
Et si c’était la réduction de moitié qui provoquait une baisse temporaire des prix du Bitcoin ? Jusqu’à présent, on a toujours pensé le contraire. À mesure que l’offre de jetons ralentit, avec la même demande, il semble inévitable que les prix montent en flèche. Chaque jour, à partir du 19 avril et pendant quatre ans, ce sont 450 et non plus 900 Bitcoins qui seront mis sur le marché. Jusqu’à présent, tout est parfaitement logique. Cependant, réduire de moitié la récompense mettra à rude épreuve le minage. Les groupes les moins efficaces, non soutenus par du capital, risquent d’être anéantis. En fait, ils ne seraient plus en mesure de couvrir le coûts énergétiques.
75 % d’exploitation minière dans seulement 4 économies
À cet égard, ce n’est pas un hasard si les trois quarts de l’exploitation minière sont concentrés dans seulement quatre pays dans le monde :
- États-Unis 35,4%
- Kazakhstan 18,1%
- Russie 11,23%
- Canada 9,55%
Miner du Bitcoin où l’énergie coûte moins cher © Creative Commons License
L’exploitation minière liée aux coûts énergétiques
Qu’ont en commun ces économies ? Ce sont des producteurs d’énergie, ils disposent donc d’une électricité à faible coût.
Voyons les prix moyens respectifs en dollars américains facturés par KWh :
- Kazakhstan 0,05
- Russie 0,06
- Canada 0,11
- États-Unis 0,18
A titre de comparaison, en Italie l’année dernière nous étions à 0,46 dollar, en Allemagne à 0,52, au Danemark à 0,53, etc. Les Bitcoins sont donc « minés » là où l’énergie coûte moins cher. Il est évident que c’est le cas, sinon la production se ferait en dessous des coûts. Les calculs sont complexes et pour être réalisés nécessitent l’utilisation de nombreux appareils électroniques connectés au réseau et qui consomment beaucoup d’énergie. A tel point que ces dernières années certains pays se sont opposés au business pour réduire les risques coupure électrique. Pensons tout d’abord à la Chine, à l’Iran et au Venezuela.
Des mineurs moins efficaces à la croisée des chemins
Que se passera-t-il avec la réduction de moitié du Bitcoin en avril ? Les producteurs les moins efficaces auront deux choix : quitter le marché ou continuer à résister en améliorant leur efficacité minière. La deuxième option les nécessitera des investissements plus importants avec son propre capital et/ou le recours à des emprunts auprès de tiers. Dans les deux cas, ils devront peut-être liquider le Bitcoin dans leur portefeuille pour récolter des liquidités. Cela signifie que, au moins pour une première phase, l’offre sur le marché augmenterait au lieu de se contracter comme prévu.
Et il est possible que la crise de la semaine dernière ait quelque chose à voir avec ce phénomène. Profitant des prix records, qui sait si les mineurs les plus menacés par le halving n’ont pas tenté de renforcer le actifs liquides vendre du Bitcoin. On le sait, la question revient tous les quatre ans, mais attention à bien penser que chaque événement est le même que le précédent. Lorsque la « crypto-monnaie » a fait ses débuts sur le marché mondial en janvier 2009, la récompense pour les mineurs s’élevait à 50 Bitcoins pour chaque bloc de numéros résolu.
Dans la pratique, même les mineurs les moins efficaces parviennent à rester sur le marché sans problème.
La réduction de moitié du Bitcoin reste optimiste à moyen et long terme
Ce sera une tout autre histoire de continuer à fonctionner avec seulement 3 125 Bitcoins pour chaque calcul réussi. Il est évident que ces questions n’affectent pas les évaluations à moyen et long terme. L’offre va certainement ralentir son taux de croissance et cela ne peut que soutenir les prix. Nous prévenons simplement que cela pourrait ne pas avoir d’effets immédiats. La réduction de moitié du Bitcoin peut temporairement augmenter l’offre globale, faisant baisser les prix.
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